请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年12月18日超配通信行业周报2023年第38期Intel发布AIPC芯片，首批手机直连星链卫星拟发射核心观点行业研究·行业周报通信超配·维持评级证券分析师：马成龙证券分析师：袁文翀021-60933150021-60375411machenglong@guosen.com.cnyuanwenchong@guosen.com.cnS0980518100002S0980523110003证券分析师：朱锟旭联系人：钱嘉隆021-60375456021-60375445zhukunxu@guosen.com.cnqianjialong@guosen.com.cnS0980523060003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《通信行业周报2023年第37期-谷歌多模态模型、AMD最新芯片发布，掀起AI行情》——2023-12-11《通信行业2024年投资策略-聚焦算力与卫星主线，关注数字经济方向》——2023-12-07《通信行业周报2023年第36期-卫星互联网试验星发射，数据要素顶层规划推进》——2023-11-26《通信行业周报2023年第35期-微软发布自研AI芯片，智能汽车上路试点工作展开》——2023-11-19《Vertiv：数字能源基础设施隐形冠军》——2023-11-17行业要闻追踪：Intel发布AIPC芯片。Intel发布酷睿Ultra系列处理器，内置NPU，结合CPU、GPU能力，可提供边缘AI计算能力，加速AIPC市场发展。一方面，AIPC有望推动PC市场需求复苏，据IDC预测，2027年国内AIPC渗透率将突破85%，另一方面，AIPC为代表的端侧AI设备创新发展，边缘AI应用持续落地。建议关注AIPC产业链及端侧AI相关产业环节。首批手机直连星链卫星即将发射。手机直连卫星等面向民用市场的卫星互联网应用正开始落地发展，手机直连卫星成为趋势，民用终端潜力充足。结合政策支持，以及卫星、运载、终端等产业链各环节进展来看，我国卫星互联网建设和应用也在持续推进。基于当前产业链发展阶段，空间段卫星载荷和平台制造商率先受益；地面段，地面核心网建设有望逐步开展，后续随着卫星发射部署，终端需求将逐步释放。建议关注卫星互联网产业链。行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至2023年10月，5G移动电话用户达7.54亿户，占移动电话用户的43.7%；2）5G基站：截至2023年9月，5G基站总数达321.5万个；3）云计算及芯片厂商：23Q3，国内三大云厂商资本开支合计156.5亿元（同比+1%，环比+24%）；海外三大云厂商及Meta资本开支合计372.1亿美元（同比-6%，环比+11%）。2023年11月，信骅实现营收3.42亿新台币（同比-18.5%，环比+5.7%）。行情回顾:本周通信（申万）指数下跌3.31%，沪深300指数下跌2.28%，板块表现弱于大市，相对收益-1.03%，在申万一级行业中排名第31名。在我们构建的通信股票池里有176家公司（不包含三大运营商），本周平均涨跌幅为-2.32%，除运营商、企业数字化外，多数板块下跌。投资建议：关注卫星互联网与算力板块（1）卫星应用：卫星载荷（铖昌科技、国博电子等）及卫星平台、运载、终端等产业环节；北斗（华测导航等）。（2）算力：光器件光模块与光芯片（中际旭创、新易盛、天孚通信、长光华芯等）；边缘AI算力模组（移远通信、广和通等）及算力芯片（瑞芯微等）；物联网复苏方向如控制器（拓邦股份等）。（3）数字经济：运营商（中国移动、中国电信、中国联通等），工业通信（三旺通信等）及企业通信（亿联网络）。2023年12月份的重点推荐组合为：海格通信、移远通信、英维克、新易盛、中天科技。风险提示：AI发展不及预期、资本开支不及预期、宏观环境变化重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2023E2024E2023E2024E600941中国移动买入92.651,981,7096.366.9414.613.4600522中天科技买入12.2641,8431.071.1711.510.5300627华测导航买入30.3816,5120.841.0536.129.0资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测（截至2023年12月15日） 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录产业要闻追踪..................................................................5行业重点数据跟踪.............................................................19板块行情回顾.................................................................23（1）板块市场表现回顾................................................................23（2）各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股..................................................23上市公司公告.................................................................25（1）本周行业公司公告................................................................25投资建议：关注卫星互联网与算力板块...........................................26风险提示.....................................................................27 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：Intel酷睿Ultra系列处理器性能参数...................................................5图2：中国AIPC市场出货量预测（百万台）..................................................6图3：AIPC出货量预测（百万台）...........................................................6图4：混合AI架构是AI发展趋势............................................................7图5：Nvidia为WindowsRTXPC和工作站提供AI优化..........................................8图6：生成式AI用于ADAS...................................................................8图7：Gemini不同版本模型性能对比..........................................................9图8：GeminiNano手机侧应用演示...........................................................9图9：高通骁龙8Gen3AI能力加强..........................................................9图10：联发科天玑9300APU部分参数........................................................9图11：联想展示AIPC内置AI功能.........................................................10图12：联想发布AITwin，涵盖个人及企业级应用.............................................10图13：AIPin通过语音、触摸或者手势进行交互..............................................10图14：AIPin具有记忆能力，例如根据记忆导航..............................................10图15：星链推出直连手机业务..............................................................11图16：星链直连手机服务时间表............................................................11图17：星链直连卫星需要扩充具有DirecttoCell功能的卫星.................................12图18：电信发布5G卫星手机系统展示.......................................................12图19：天翼铂顿S9主要功能...............................................................12图20：OPPO下一代Find将支持卫星通讯.....................................................13图21：中兴通讯卫星通讯版本的Axon50Ultra..............................................13图22：卫星互联网技术试验卫星发射升空....................................................14图23：银河航天正在开展新一代通信卫星的研制工作..........................................14图24：双曲星二号验证火箭完成垂直起降飞行试验............................................14图25：移动电话用户数（亿户）及5G渗透率.................................................19图26：三大运营商5G套餐客户数（万户）...................................................19图27：我国千兆宽带接入用户情况（万户，%）...............................................19图28：10GPON端口数（万个）.............................................................20图29：国内已建成5G基建数（左）及净增加（右）...........................................20图30：国内三大云厂商资本开支（百万元）..................................................20图31：海外三大云厂商及Meta资本开支（百万美元）.........................................21图32：海外三大云厂商及Meta资本开支yoy（%）.............................................21图33：信骅月度营收及同比增速（百万新台币，%）.................................