国防军工行业周报：首颗6G通信试验卫星发射，坚定看好行业景气度持续向上

请务必阅读正文之后的重要声明部分 qo[Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2020年11月08日 国防军工 国防军工行业周报（11.02-11.06） 首颗6G通信试验卫星发射 坚定看好行业景气度持续向上 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：李聪 执业证书编号：S0740520050002 电话：010-59013903 电话：010-59013903 Email：licong@r.qlzq.com.cn 研究助理：范方舟 Email：fanfz@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 72 行业总市值(百万元) 1454,619 行业流通市值(百万元) 1031,452 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 《国防现代化目标提前，行业迎来黄金发展期》2020.11.01 《被动电子元器件业绩大超预期，预示军工行业整体景气度提升》2020.10.25 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价（元） EPS PE PEG 评级 2019 2020E 2021E 2022E 2019 2020E 2021E 2022E 振华科技 42.00 0.58 0.88 1.26 1.65 72.65 47.73 33.33 25.45 1.74 买入 鸿远电子 91.70 1.88 1.64 2.28 3.10 48.78 55.95 40.21 29.59 2.69 —— 火炬电子 49.84 0.84 1.22 1.61 2.11 59.33 40.98 31.03 23.66 1.65 —— 睿创微纳 80.46 0.49 1.31 1.87 2.76 163.27 61.48 43.06 29.17 2.11 买入 航天发展 20.37 0.42 0.58 0.76 0.99 48.50 34.93 26.80 20.49 1.46 买入 航天电器 46.93 0.94 1.13 1.37 1.66 49.93 41.40 34.34 28.20 2.38 买入 中航光电 60.33 1.04 1.25 1.60 2.05 57.96 48.44 37.65 29.37 2.28 买入 红相股份 24.40 0.66 0.89 1.40 1.81 36.97 27.37 17.47 13.47 0.92 买入 新雷能 22.39 0.38 0.55 0.84 1.18 58.92 40.75 26.53 19.00 1.29 买入 中航高科 22.44 0.40 0.33 0.42 0.55 56.10 68.89 53.26 40.83 5.02 买入 北摩高科 141.88 1.89 2.13 3.13 4.23 75.07 66.76 45.33 33.51 2.43 —— 光威复材 72.48 1.01 1.26 1.58 1.98 71.76 57.53 45.92 36.60 2.85 买入 西部超导 53.66 0.38 0.81 1.23 1.69 140.88 66.12 43.53 31.82 2.19 —— 中航沈飞 52.45 0.63 1.04 1.09 1.29 83.25 50.59 48.32 40.60 3.08 买入 航发动力 37.77 0.48 0.48 0.58 0.70 78.69 78.33 65.01 53.77 5.81 —— 中直股份 51.70 1.00 1.30 1.63 2.03 51.81 39.77 31.72 25.47 1.94 买入 航天彩虹 25.10 0.25 0.38 0.50 0.64 100.40 65.99 50.59 38.94 2.70 买入 中航电子 16.27 0.32 0.37 0.44 0.53 51.49 43.58 36.74 30.93 2.78 买入 四创电子 38.86 0.70 0.91 1.14 1.36 55.51 42.68 34.19 28.49 2.23 买入 备注：股价为最新（11月06日）收盘价，鸿远电子、火炬电子、航发动力、北摩高科采用WIND一致预测 [Table_Summary] 投资要点  本周行情：上证综指上升2.72%，申万国防军工指数上升0.81%，比上证综指低1.90个百分点，位列申万28个一级行业中的第25名；中证国防指数上升2.83%，高于上证综指0.12%。估值表现：截至本周五，军工板块PE（TTM）为63.48，处于一年内相对中部靠下区间。个股表现：涨幅第一为ST抚钢（18.13%），跌幅第一为安达维尔（-16.87%），成交量第一为北斗星通（50.88亿元）。  本周观点：全球首颗6G通信试验卫星成功发射，坚定看好行业景气度持续向上。全球首颗6G通信试验卫星（电子科技大学号）随长征六号成功升天，其主要任务是在太空中展开太赫兹通信试验，为未来第六代通信的核心技术进行验证。6G时代是将卫星通信跟地面通信网络相融合，从5G的毫米波频段拓展至太赫兹频段，未来有望实现通信速度超过5G的100倍以上。此次6G通信太赫兹技术的探索，在地面和空间通信领域具有重要的应用前景，从事尖端通信系统产业的公司和卫星互联网行业有望受益于此得到较快发展。  中长期逻辑：成长层面：基于国防现代化建设面临的迫切需求，我们认为 2020 年军费增长将保持稳定，新一代主战装备列装也有望加速。虽然目前经济下行压力较大，但军工领域需求相对独立，投资价值有望凸显，重点关注航空板块、国防信息化板块和新材料板块市场前景。改革层面：军工集团上市平台资源持续整合，2020年有望持续升温；混改领域，建立激励机制作为国企改革的重要手段之一将持续推进，激发板块活力，重点关注航空、电科旗下的资产注入和混改。  推荐标的：建议重点关注被动电子元器件：振华科技，鸿远电子，火炬电子，宏达电子；信息化：睿创微纳，航天发展，航天电器，中航光电；民参军：上海沪工，红相股份，新雷能；新材料：中航高科，北摩高科，光威复材，西部超导；主机厂：中航沈飞，航发动力，中直股份，航天彩虹；改革：中航电子，四创电子；行业龙头公司的集合：军工龙头ETF；中证国防ETF  风险提示：行业估值过高；军费增长不及预期；武器装备列装进展不及预期；院所改制、军民融合政策落地进展不及预期。 -20%-10%0%10%20%30%40%50%国防军工(申万) 沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 1.本周市场表现 ................................................................................................... - 3 - 1.1行情回顾 ................................................................................................ - 3 - 1.2估值表现 ................................................................................................ - 4 - 1.3成交规模 ................................................................................................ - 4 - 2.本周观点 ........................................................................................................... - 5 - 2.1全球首颗6G通信试验卫星发射，卫星互联网产业链有望受益 ............. - 5 - 2.2成长与改革层面长期看好军工行业 ........................................................ - 5 - 3.行业新闻 ........................................................................................................... - 7 - 3.1产业新闻 ................................................................................................ - 7 - 3.2军情速递 ................................................................................................ - 8 - 4.公司动态 ........................................................................................................... - 9 - 5.重点公司估值 ................................................................................................. - 11 - 6.风险提示 ......................................................................................................... - 12 - 图表目录 图表1：国防军工行业（申万）周涨跌幅 ........................................................... - 3 - 图表2：近一年申万国防军工行业指数走势 ........................................................ - 3 - 图表3：近一年申万国防军工二级子行业指数走势 ............................................. - 3 - 图表4：上周涨跌幅前五标的 .............................................................................. - 3 - 图表5：申万国防军工指数PE走势图................................................................ - 4 - 图表6：申万国防军工子版块PE走势图 ............................................................ - 4 - 图表7：近一年股票周成交量走势（亿股） ........................................................ - 4 - 图表8：本周中报业绩披露情况 .................................................. 错误!未定义书签。 图表9：上周产业新闻......................................................................................... - 7 - 图表1