棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2023-12-15 简要观点 ◆棉花：上方空间有限 公司资质 宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，目前下游成品库存都在累积库存，棉纱社会库存偏高，下游消费偏弱，纺纱亏损惨重，未来需要有个去库的过程，新疆新棉套保压力较大，短中期市场偏弱，目前来看，棉价在12月-1月期间会期现回归，有反弹的可能，但是15500以上套保压力较大，反弹高度有限。从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有进一步走弱的可能。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 操作上，皮棉加工企业建议对棉花库存套保；纺织用棉企业建议暂时观望；投机者建议逢高做空。 研究员： ◆PTA：偏弱运行 洪润霞咨询电话：027-65777176从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 现货方面：PTA现货均价跌101元至5629元/吨；现货日均基差下滑2元在2401+13元/吨，受期货下跌影响，日内现货成交清单，买盘刚需多有观望。 原油方面：国外宏观数据不及预期，加之原油需求前景欠佳，国际油价大幅下跌。 成本端：PX收962.17美元/吨较前一日下跌18.5美元，PTA加工区间参考468.46元/吨，较前一日上涨6.8元/吨 黄尚海咨询电话：027-65777089从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 供需方面：PTA开工稳定在84.74%，下游聚酯开工稳定在88.79%，综合供需累库延续。 总结，国外宏观数据不及预期，国际油价下滑，带动PTA下跌，国内方面，终端淡季临近，市场担忧价格继续下行，买盘谨慎，虽然PTA价格有所下行，但估值仍然偏高，预计今日价格依旧承压。 ◆乙二醇：震荡偏弱 联系人： 港口库存高位，供应端增加明显，下游聚酯开工小幅上升，综合供需累库增加，由于聚酯逐渐步入季节性淡季，预计乙二醇价格难有大涨。 钟舟咨询电话：027-65777091从业编号：F3059360 ◆短纤：震荡偏弱 生产段涤纶短纤工厂产销清淡；下游化纤纱价格稳中下调，销售疲软，库存累积。涤纶短纤期货承压下挫，因而走势弱于原料，短中期涨跌跟随原料波动。 顾振翔咨询电话：027-65777090从业编号：F3033495 ◆白糖：震荡偏弱 国际方面，巴西中南部地区产量很可能大幅超预期，并能弥补印度、泰国因减产所减少的供应，短期内，全球供应由预期短缺转入过剩，叠加印度乙醇政策转向，价格继续承压下行，等待市场恐慌情绪完全释放。国内方面，南北方新榨季已经开启，新糖陆续上市叠加进口糖、国储糖补充，供应阶段性增加，同时消费终端市场处于消费淡季，整体采购情绪一般，短期内，受市场情绪影响，现货价格持续下调，期价跟随现货维持震荡偏弱运行，进入12月，即将迎来元旦及春节的备货需求，等待节日需求启动，关注白糖终端市场情况。（资讯来源：沐甜科技） 12月外盘纸浆报价平稳，对国内市场支撑有限。纸浆供应端恢复正常水平，国际主要产浆国库存及欧洲库存下降，国内下游原纸厂家需求维持清淡，虽然国内纸浆进口量仍处于高位，但造纸行业逐渐进入淡季，终端订单跟进不足，采购情绪欠佳。由于需求偏弱运行，目前港口库存已恢复高位运行态势，短期纸浆预计继续承压运行，纸浆市场价格区间偏弱震荡。 ◆苹果：震荡调整 产区方面，山东栖霞产区目前纸袋晚富士80#以上片红一二级果农货价格 在3.80-4.00元/斤 ， 纸 袋 晚 富 士80#片 红 一 二 级 客 商 货价格4.20-4.50元/斤；洛川产区70#起步统货价格在3.30-3.40元/斤。（数据来源：中果网） 销区市场情况：12月14日，广东批发市场早间到车量较为稳定，近期市场走货稍有所好转，主要以高端好货和低价货为主。（数据来源：上海钢联） 整体来看，库内交易陆续展开，但客商调货积极性不高，走货不高，果农出货意愿有所增强，但客商心态仍显谨慎，节日备货初期，客商多以发自有货源为主。终端市场柑橘类水果走货尚可，对苹果销售形成明显冲击，影响市场走货速度。短期来看，目前市场已陆续开启节日备货，关注走货及下游消费情况，期价震荡调整。