请务必阅读正文之后的免责声明 商品走 势 评级 品种 评级 玻璃 震荡 纯碱 震荡 范国和 从业资格号：F3058776 投资咨询号：Z0014795 Email: fanguohe@zrhxqh.com 联系人： 徐舒萌 从业资格号：F3043025 Email：xushumeng@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557588 投资咨询业务资格： 吉证监许【2013】1号 中 融 汇 信 期 货 投 资 研 究 中 心 2023年12月第2周 现实预期博弈，玻璃宽幅震荡 市场博弈加大，纯碱谨慎操作 玻璃 ◼ 供给：浮法玻璃在产日熔量为17.16万吨，环比-0.69%。浮法玻璃周产量120.79吨，环比-0.12%，同比+7.03%。浮法玻璃开工率为82.68%，环比-0.06%，产能利用率为83.78%，环比-0.34%。11月至今冷修3条产线（共1800吨），点火、复产3条产线（1865吨）。 ◼ 需求：玻璃深加工数据稍有好转，年底前地产或有赶工，目前玻璃加工厂订单数量未有明显起色，玻璃旺季可能推迟到来，继续关注保交楼政策落地情况和对竣工端玻璃的影响。 ◼ 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存3287.9万重箱，环比下滑482.2万重箱，环比-12.79%，同比-54.9%。 ◼ 总结: 上周玻璃库存继续降低，供应端产量缓慢增长，需求端刚性支撑，近期玻璃产销尚可，下游需求刚性支撑，供需矛盾尚不突出，继续关注市场所预期的地产宽松政策落地情况以及现货市场的补库节奏及情绪变化。 策略观点 整体来看，供应仍有增量压力，当前玻璃需求刚性支撑，市场新增驱动较为有限，盘面预计延续宽幅震荡趋势，行情持续性有待观察，关注政策影响以及观察需求的兑现力度与持续性。 风险提示 1) 终端需求不及预期； 2) 生产线冷修超预期。 【能源化工周报】 请务必阅读正文之后的免责声明 纯碱 ◼ 供给：青海区域碱厂依旧减产中，陕西兴化停车检修中，河南金山3期及天津碱业恢复正常，短期供应端缓慢提升，远兴3线仍在试车中少量出品，关注后期出料情况以及青海装置恢复情况，预计产量提升明显可能要到12月中下旬，短期增量相对有限。 ◼ 需求：下游按需采购为主，高价货源成交一般，整体下游采购情绪较11月有所缓解。本周全国玻璃均价环比小幅增加，多数区域受年底赶工需求支撑叠加企业提涨，带动下游采购积极性。华北销量提升，价格多有所上调。华东年前赶工刚需尚可，多厂库存低位，叠加价格提涨刺激，交投气氛良好。 ◼ 库存: 据统计，厂家总库存36.70万吨，环比-1.35万吨，跌幅3.55%。 ◼ 总结：远兴3线实际出料状况不及预期，青海区域碱厂短期或难以恢复，碱厂订单充足，短期碱厂库存延续低位，12月现货价格或将维持高位态势，下游需求表现维稳，未来行业新增产能压力依旧偏大，宽松格局仍是中长期主要趋势，期价中枢也仍有下移空间。供给不确定性短期或继续支撑纯碱价格，关注消息面变化。 策略观点 纯碱供应端增量不及预期以及上周库存持续下降仍将继续给盘面带来支撑，但当前市场新增驱动有限，且未来产能压力较大，纯碱供需结构变化也相对较快，警惕市场情绪变化，短期盘面波动较大，继续关注浮法玻璃价格、碱厂企业检修、光伏玻璃产线点火及国内消费的改善情况。 风险提示 1） 新增产能超预期； 2） 地产终端需求继续疲弱。 请务必阅读正文之后的免责声明 数据来源：Wind资讯 单位当期值前次值变化幅度供应开工率%92.9491.571.371.50%纯碱产量万吨62.5060.631.873.08%重碱产量万吨34.8734.100.772.26%轻碱产量万吨27.6326.521.114.19%现货价重碱元/吨2960.002700.00260.009.63%轻碱元/吨2820.002600.00220.008.46%重碱-轻碱元/吨140.00100.0040.0040.00%库存纯碱库存万吨44.4232.4511.9736.89%重碱库存万吨22.2513.019.2471.02%轻碱库存万吨22.1719.442.7314.04%利润氨碱法元/吨877.001069.00-192.00-17.96%联碱法元/吨1378.101849.10-471.00-25.47%中游玻璃供应日熔量万吨/日16.1916.050.140.87%玻璃产能利用率%239.00239.000.000.00%开工率%78.8879.14-0.26-0.33%现货价格沙河元/吨1800.001433.00367.0025.61%德金元/吨2240.001800.00440.00-12.20%库存周度库存万重量箱4527.205854.40-1327.20-22.67%利润石油焦元/吨685.00577.00108.0018.72%天然气元/吨355.00285.0070.0024.56%煤制作气元/吨378.00272.00106.0038.97%下游建筑用玻璃房屋新开工面积:累计同比%-23.20-23.400.20-0.85%房屋竣工面积：累计同比%19.0019.80-0.80-4.04%国房景气指数%93.4093.43-0.03-0.03%汽车用玻璃产量：汽车当月值万辆277.90283.32-5.42-5.42%产量：汽车当月同比%8.503.405.105.10%期货单位当期值前次值变化幅度纯碱价格2305收盘价元/吨21782460-282-11.46%2309收盘价元/吨18742035-161-7.91%2401收盘价元/吨165017899-16249-90.78%价差05-09价差元/吨304425-121-28.47%09-01价差元/吨224-1586416088-101.41%基差05基差元/吨782240542225.83%09基差元/吨108666542163.31%注册仓单纯碱仓单数量张110001100#DIV/0!玻璃价格2305收盘价元/吨201520123-99.05%2309收盘价元/吨16831755-72-99.05%2401收盘价元/吨10241592-568-0.23%价差05-09价差元/吨3322577529.18%09-01价差元/吨659163496304.29%基差05基差元/吨-4048-88-183.33%09基差元/吨8146-138-94.52%注册仓单玻璃仓单数量张5919591900.00%更新日期：20231211现货上游纯碱下游品种玻璃纯碱产业核心数据观测 +A1:J71 请务必阅读正文之后的免责声明 玻璃&纯碱数据监测图库 玻璃期货成交量上扬 玻璃期货持仓量回落 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 玻璃仓单数量继续下降 5-9价差小幅回落 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 玻璃产量小幅上升 纯碱-玻璃价差小幅下跌 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 纯碱期货成交量小幅下降 纯碱期货持仓量继续下降 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 纯碱仓单数量小幅回落 纯碱基差小幅下降 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 纯碱库存维持低位 纯碱现货价格震荡整理 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 纯碱产量小幅上升 纯碱5-9价差维持低位 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 汽车产量小幅下降 下游房地产景气指数下滑 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 免 责 声 明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系 走势评级 中期（3-6个月） 强烈看涨 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 震荡 振幅-5%，+5% 看跌 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 备注：本体系涨跌幅度仅为参考，不作为投资依据，具体请仔细阅读免责声明。