玻璃纯碱周报：房产政策刺激，玻璃高位震荡 强现实弱预期，纯碱博弈加大

请务必阅读正文之后的免责声明 衍生品日评与资讯汇总-20230505.docx 商品走 势 评级 品种 评级 玻璃 震荡 纯碱 震荡 范国和 从业资格号：F3058776 投资咨询号：Z0014795 Email: fanguohe@zrhxqh.com 联系人： 徐舒萌 从业资格号：F3043025 Email：xushumeng@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557588 投资咨询业务资格： 吉证监许【2013】1号 中 融 汇 信 期 货 投 资 研 究 中 心 2023年9月第1周 房产政策刺激，玻璃高位震荡 强现实弱预期，纯碱博弈加大 玻璃 ◼ 供给：浮法玻璃在产日熔量为17万吨，环比+0.47%。浮法玻璃熔量118.77吨，环比+0.73%，同比+0.74%。浮法玻璃开工率为80.98%，环比+0%，产能利用率为82.97%，环比+0.6%。9月至今冷修1条产线（共1000吨），点火、复产0条产线（0吨）。 ◼ 需求：近期玻璃产销由强转弱，中下游经过连续三周的补库后，下游需求刚性为主，商品房成交面积和土地成交面积没有明显好转，市场观望情绪渐浓，继续关注保交楼政策落地情况和对竣工端玻璃的影响。 ◼ 库存：据隆众资讯显示，全国浮法玻璃样本企业总库存4428.1万重箱，环比+3.35%，同比-38.79%。折库存天数18.7天，较上期+0.5天。 ◼ 总结: 当前玻璃库存小幅累库整体仍处于低位，供应端产量缓慢增长，需求端刚性支撑，近期玻璃产销回落，下游刚性支撑为主，宏观上地产刺激政策有所增加，临近金九银十旺季， 需密切关注市场所预期的地产宽松政策落地情况以及现货市场的补库节奏及情绪变化。 策略观点 8月底房地产利好政策密集释放，盘面大幅拉涨，密集的政策利好下市场对后市需求存有一定预期，当前下游深加工库存中性水平、贸易商库存较低，临近金九银十旺季，中下游有一定囤货能力，短期玻璃维持震荡运行，中期警惕供应增量预期，关注政策影响以及观察需求的兑现力度与持续性。 风险提示 1) 终端需求不及预期； 2) 生产线冷修超预期。 【能源化工周报】 请务必阅读正文之后的免责声明 纯碱 ◼ 供给：上周周产能利用率为79.93%，环比上期增加1.63%，同比去年同期增加7.88%。近期有企业检修或复产，短期开工变化不大，维持80%左右，继续关注远兴一期（1线90%负荷，2线9月投料）、金山出产进度以及前期检修装置恢复情况。 ◼ 需求:需求方面，上周浮法玻璃和光伏玻璃无产线变化，重碱需求较好，轻碱需求稳定，纯碱需求整体表现偏强，下游采购情绪维持偏高，部分低库存企业近期补充安全库存，贸易商货源紧张，提货速度慢，但成本压力增大使得部分下游出现减量生产现象。 ◼ 库存: 据统计，上周纯碱厂家库存14.13万吨，环比下降0.47万吨，下降3.22%，企业库存维持低位。 ◼ 总结：短期纯碱价格仍有支撑，供应持续缩减现货紧张，下游表现维稳，低库存情况下需求维稳支撑，随着09合约进入交割月，10合约或接力受到追捧，10合约处于贴水，短期走势仍将偏强，中期看，新产能逐步放量叠加检修回归，纯碱强现实弱预期格局依旧存在，近期市场波动较大谨慎操作。 策略观点 近期纯碱短期供需无矛盾，目前纯碱现货持续紧张短期纯碱价格仍有支撑，中期新产能投放预期对纯碱价格仍有压制，建议谨慎操作。继续关注浮法玻璃价格、碱厂企业检修、光伏玻璃产线点火及国内消费的改善情况。 风险提示 1） 新增产能超预期； 2） 地产终端需求继续疲弱。 请务必阅读正文之后的免责声明 数据来源：Wind资讯 单位当期值前次值变化幅度供应开工率%92.9491.571.371.50%纯碱产量万吨62.5060.631.873.08%重碱产量万吨34.8734.100.772.26%轻碱产量万吨27.6326.521.114.19%现货价重碱元/吨3100.002540.00560.0022.05%轻碱元/吨2930.002390.00540.0022.59%重碱-轻碱元/吨170.00150.0020.0013.33%库存纯碱库存万吨44.4232.4511.9736.89%重碱库存万吨22.2513.019.2471.02%轻碱库存万吨22.1719.442.7314.04%利润氨碱法元/吨877.001069.00-192.00-17.96%联碱法元/吨1378.101849.10-471.00-25.47%中游玻璃供应日熔量万吨/日16.1916.050.140.87%玻璃产能利用率%239.00239.000.000.00%开工率%78.8879.14-0.26-0.33%现货价格沙河元/吨1800.001433.00367.0025.61%德金元/吨2240.001800.00440.00-12.20%库存周度库存万重量箱4527.205854.40-1327.20-22.67%利润石油焦元/吨685.00577.00108.0018.72%天然气元/吨355.00285.0070.0024.56%煤制作气元/吨378.00272.00106.0038.97%下游建筑用玻璃房屋新开工面积:累计同比%-24.50-24.30-0.200.82%房屋竣工面积：累计同比%20.5019.001.507.89%国房景气指数%93.7894.05-0.27-0.29%汽车用玻璃产量：汽车当月值万辆232.40256.38-23.98-23.98%产量：汽车当月同比%-3.800.80-4.60-4.60%期货单位当期值前次值变化幅度纯碱价格2305收盘价元/吨21782460-282-11.46%2309收盘价元/吨18742035-161-7.91%2401收盘价元/吨165017899-16249-90.78%价差05-09价差元/吨304425-121-28.47%09-01价差元/吨224-1586416088-101.41%基差05基差元/吨922808421052.50%09基差元/吨1226505721142.77%注册仓单纯碱仓单数量张15015000.00%玻璃价格2305收盘价元/吨201520123-99.05%2309收盘价元/吨16831755-72-99.05%2401收盘价元/吨10241592-568-0.23%价差05-09价差元/吨3322577529.18%09-01价差元/吨659163496304.29%基差05基差元/吨-4048-88-183.33%09基差元/吨8146-138-94.52%注册仓单玻璃仓单数量张24624600.00%下游品种玻璃纯碱产业核心数据观测更新日期：20230904现货上游纯碱 请务必阅读正文之后的免责声明 玻璃&纯碱数据监测图库 玻璃期货成交量上升 玻璃期货持仓量上升 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 玻璃仓单数量小幅下降 5-9价差小幅回落 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 玻璃产量小幅增加 纯碱-玻璃价差小幅上升 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 纯碱期货成交量反弹 纯碱期货持仓量继续下降 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 纯碱仓单数量小幅回落 纯碱基差小幅上扬 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 纯碱库存维持低位 纯碱现货价格震荡下行 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 纯碱产量小幅上升 纯碱5-9价差维持低位 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 汽车产量小幅下降 下游房地产景气指数下滑 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 免 责 声 明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系 走势评级 中期（3-6个月） 强烈看涨 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 震荡 振幅-5%，+5% 看跌 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 备注：本体系涨跌幅度仅为参考，不作为投资依据，具体请仔细阅读免责声明。