库存小幅累库，玻璃震荡整理 宏观氛围不佳，纯碱谨慎操作

2023年10月第2周 库存小幅累库，玻璃震荡整理宏观氛围不佳，纯碱谨慎操作 玻璃 ◼供给：浮法玻璃在产日熔量为17.02万吨，环比+0.35%。浮法玻璃熔量119.11吨，环比+0.51%，同比+2.81%。浮法玻璃开工率为81.7%，环比+0.28%，产能利用率为82.97%，环比+0.42%。10月至今冷修0条产线（共0吨），点火、复产0条产线（0吨）。 ◼需求：近期玻璃产销整体变化不大，各地区表现不温不火，部分原片厂节前优惠，下游加工厂适量补库，保持观望，继续关注保交楼政策落地情况和对竣工端玻璃的影响。 ◼库存：截至上周全国浮法玻璃样本企业总库存4295.3万重箱，环比+3.68%，同比-39.63%。折库存天数18天，较上期+0.7天。 ◼总结:假期期间玻璃库存小幅累库，供应端产量缓慢增长，需求端刚性支撑，近期玻璃产销一般，下游刚性支撑为主，供需矛盾尚不突出，观察节后需求的兑现力度与持续性，同时关注市场所预期的地产宽松政策落地情况以及现货市场的补库节奏及情绪变化。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系人：徐舒萌从业资格号：F3043025Email：xushumeng@zrhxqh.com 策略观点 产销整体不温不火，前期基差修复以后，短期矛盾并不突出；远月估值仍处于年内高位，供给上行，需求回落，盘面延续震荡整理，整体仍处于区间震荡，关注政策影响以及观察需求的兑现力度与持续性。 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 风险提示 1)终端需求不及预期；2)生产线冷修超预期。 纯碱 ◼供给：假期期间装置上河南骏化短停，其余装置无明显波动，短期装置负荷波动不大，10月行业开工预计呈现增加趋势，另外新产能出量正常，整体供给端继续提升中。目前碱厂订单波动不大，执行订单为主，库存延续增加态势。 ◼需求:纯碱需求整体表现稳定，轻碱下游表现弱，重碱相对稳定，整体来看碱厂库存累库预期下游观望情绪浓厚，谨慎采购为主。假期期间有2条玻璃产线合计1100吨复产点，玻璃整体现货价格重心略有上移，其中华北成交良好，下游补库带动产销好转，部分价格上调。华东价格小幅提涨，下游节后采购情绪有好转，关注需求端变化。 ◼库存:据统计，9月末纯碱厂家总库存21.29万吨，较月初增加7.16万吨，涨幅50.67%。其中，轻质纯碱14.09万吨，上涨66.55%，重碱7.20万吨，上涨26.98%。 ◼总结：近期纯碱检修季结束，供给改善，预计纯碱10月增量明显，下游需求表现维稳，纯碱盘面整体仍处贴水状态，远月合约前期多已反应未来现货下跌预期，当前估值并不是很高，预计纯碱的下跌道路也不会很顺畅。假期整体宏观氛围不佳，节后首日或多数化工品面临调整压力，中期看，新产能逐步放量叠加检修回归，纯碱强现实弱预期格局依旧存在，近期市场波动较大谨慎操作。 策略观点 短期供应虽有增加预期但仍存缺口，下游需求表现维稳，近期纯碱库存出现累库，多空因素交织短期震荡整理，中期新产能投放预期对纯碱价格仍有压制。继续关注浮法玻璃价格、碱厂企业检修、光伏玻璃产线点火及国内消费的改善情况。 风险提示 1）新增产能超预期；2）地产终端需求继续疲弱。 玻璃&纯碱数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系