能源化工周报2024年3月第1周：累库幅度，玻璃震荡整理 供应高产压制，纯碱中期偏弱

2024年3月第1周 【能源化工周报】 累库幅度放缓，玻璃震荡整理供应高产压制，纯碱中期偏弱 玻璃 ◼供给：浮法玻璃在产日熔量为17.23万吨，环比-0.00%。浮法玻璃周产量120.62吨，环比-0.00%，同比+9.6%。浮法玻璃开工率为85.48%，环比+0.38%，产能利用率为84.97%，环比-0.00%。2月至今冷修1条产线（共1000吨），点火、复产5条产线（4000吨）。 ◼需求：需求尚未完全启动，2月PMI为49.1%，比上月下降0.1个百分点，下游需求或仍处于逐渐启动阶段，但恢复进度或仍不快，加之原片价格高位，业者采购或仍谨慎，生产企业整体降库或存难度，继续关注中下游补货节奏。 ◼库存：截至上周，全国浮法玻璃样本企业总库存5572.2万重箱，环比+2.07%。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系人：徐舒萌从业资格号：F3043025Email：xushumeng@zrhxqh.com地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 ◼总结:玻璃库存继续增加，增速略有放缓，当下刚过元宵，终端开工逐渐开启，后期玻璃累库或将进一步放缓，供应端产量缓慢增长，需求端刚性支撑，短期玻璃价格维持震荡整理，继续关注市场所预期的地产宽松政策落地情况以及市场情绪变化。 策略观点 整体来看，累库或进一步放缓，供应仍有增量压力，当前玻璃需求刚性支撑，当前市场多空博弈新增驱动较为有限，预计盘面震荡运行为主，关注宏观政策影响以及观察节后复工进展。 风险提示 1)终端需求不及预期；2)生产线冷修超预期。 纯碱 ◼供给：目前多数装置运行稳定，个别新装置量产，短期暂无检修计划，整体供应延续高位，周度产量预计维持在74万吨左右。碱厂出货一般，短期将延续累库趋势。 ◼需求：纯碱需求表现不温不火，消费量尚可，下游开工基本恢复，月底碱厂处于订单接收阶段，但现货价格松动下市场情绪偏谨慎，假期期间部分下游消耗存量库存，月底月初部分有补库计划，不过总体看在下游原料库存尚可，在未有供给端有效刺激市场情绪下，短期下游整体预计按需为主，投机库存较少。本周全国玻璃均价环比略涨，其中华北价格重心下移，主要受沙河期现货源低价销售影响，厂家库存增加。华东价格多数持稳，个别以涨促销，下游需求恢复缓慢，多数库存上涨。 ◼库存:截至上周，厂家总库存84.76万吨，环比+9.91万吨，涨幅13.24%。其中，轻质纯碱42.50万吨，环比+4.13万吨，重质纯碱42.26万吨，环比+5.78万吨。 ◼总结：纯碱装置开工维持高位，周度产量持续增加，下游贸易商出货、采购谨慎，现货价格波动不大，叠加碱厂呈现累库趋势，短期纯碱偏弱整理，当前盘面依旧处于贴水，连续下跌后05成本线附近短期有企稳，继续关注宏观及政策面影响、环保、新增产能状态以及市场情绪变化。 策略观点 当前市场情绪谨慎，且未来产能压力较大，纯碱供需结构变化也相对较快，警惕市场情绪变化，短期纯碱震荡，中期市场仍存走弱趋势，继续关注浮法玻璃价格、碱厂企业检修、光伏玻璃产线点火及国内消费的改善情况。 风险提示 1）新增产能超预期；2）地产终端需求继续疲弱。 玻璃&纯碱数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系