【能源化工周报】多空因素博弈，玻璃宽幅震荡 市场驱动有限，纯碱震荡整理

2024年1月第1周 【能源化工周报】 多空因素博弈，玻璃宽幅震荡市场驱动有限，纯碱震荡整理 玻璃 ◼供给：浮法玻璃在产日熔量为17.37万吨，环比+0.7%。浮法玻璃周产量121.12吨，环比+0.3%，同比+8.48%。浮法玻璃开工率为83.01%，环比-0.00%，产能利用率为84.47%，环比+0.25%。12月至今冷修1条产线（共600吨），点火、复产0条产线（0吨）。 ◼需求：元旦前后市场情绪乐观仍有补库需求，需求利多在于下游适量备货，企业持续去库。利空在于全国多地出现雨雪天气，影响玻璃产销及运输，部分地区产销周内下滑，限制价格上涨幅度，后期观察需求的兑现力度和持续性。 ◼库存：截至上周，样本企业总库存3235.3万重箱，环比增加68.1万重箱，环比+2.15%，同比-51.89%。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系人：徐舒萌从业资格号：F3043025Email：xushumeng@zrhxqh.com地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 ◼总结:上周玻璃库存小幅增加，供应端产量缓慢增长，需求端刚性支撑，部分地区天气降温产销稍有转弱，下游整体刚性支撑，供需矛盾尚不突出，继续关注市场所预期的地产宽松政策落地情况以及现货市场的补库节奏及情绪变化。 策略观点 整体来看，供应仍有增量压力，当前玻璃需求刚性支撑，当前市场多空博弈新增驱动较为有限，盘面预计延续宽幅震荡趋势，行情持续性有待观察，关注政策影响以及观察需求的兑现力度与持续性。 风险提示 1)终端需求不及预期；2)生产线冷修超预期。 纯碱 ◼供给：上周纯碱产量65.04万吨，环比增加0.34万吨，涨幅0.53%。轻质碱产量27.37万吨，环比下跌0.43万吨。重质碱产量37.66万吨，环比增加0.77万吨。开工及产量窄幅上涨，个别企业负荷提升。受制于天气及环保因素，部分企业检修延续，预期本周开工率85+%，产量66万吨以上。进入元月有企业检修和限产结束，其他装置稳定下，预计开工或有上升空间。 ◼需求：下游按需采购为主，近期现货成交价格重心略下移，下游观望情绪较重拿货不积极，多数下游原材料库存变化不大，进入元月预计部分刚需下游会综合考虑运输及价格进行春节备货，贸易商近期积极出货为主，后期到1月下旬则需关注轻碱下游放假的情况。上周玻璃现货价格重心小幅下行，南强北弱加上刚需超预期下，国内企业库存仍呈下降趋势。华北沙河受环保管控影响出货有所减缓，库存增加下价格出现下行。华东各区产销表现差异，库存小幅去化。 ◼库存:据统计，周国内纯碱厂家总库存34.01万吨，环比下降1.38万吨，降幅3.9%。其中，轻质纯碱18.94万吨，重碱15.07万吨，纯碱库存继续处于历史偏低位置。 ◼总结：纯碱市场新增驱动不足，且贸易商出货、下游采购谨慎，市场情绪略有松动。但鉴于短期纯碱供需暂无明显矛盾，且盘面仍大幅贴水现货价格、企业库存低下，故盘面下方空间也相对有限。建议仍以宽幅震荡思路对待纯碱期货价格，短期震荡，中期仍有补贴水空间，关注宏观及政策面影响、环保、新增产能状态以及市场情绪变化。 策略观点 当前市场新增驱动有限，且未来产能压力较大，纯碱供需结构变化也相对较快，警惕市场情绪变化，预计盘面维持宽幅震荡，继续关注浮法玻璃价格、碱厂企业检修、光伏玻璃产线点火及国内消费的改善情况。 风险提示 1）新增产能超预期；2）地产终端需求继续疲弱。 玻璃&纯碱数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系