【能源化工周报】多空因素交织油价高位震荡 供增需弱EG向上空间有限

请务必阅读正文之后的免责声明 商品走 势 评级 品种 评级 原油 震荡 乙二醇 震荡 范国和 从业资格号：F3058776 投资咨询号：Z0014795 Email: fanguohe@zrhxqh.com 联系人： 徐舒萌 从业资格号：F3043025 Email：xushumeng@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557588 投资咨询业务资格： 吉证监许【2013】1号 中 融 汇 信 期 货 投 资 研 究 中 心 2023年9月第4周 多空因素交织油价高位震荡 供增需弱EG向上空间有限 原油 ◼ 供给：沙特将额外减产延期12月底，俄罗斯在9月继续削减出口量，供应收缩方面没有更多的新消息，此前利好基本已得到消化。整体来看，减产氛围继续提供底部支撑，供应端的利好延续。 ◼ 需求：美国传统消费旺季已结束，从历史表现来看通常9月下旬将出现累库拐点，季节性利好将消散。另外全球经济疲软的大环境没有实质性改善，亚洲经济也暂无显著反弹迹象。整体来看，需求端短线或有走弱。 ◼ 库存：截至上周，美国商业原油库存减少525万桶，汽油库存增加73.2万桶，比五年同期水平约低2%，馏分油库存减少25.8万桶，比五年同期平均水平低13%。备受市场关注的美国库欣地区原油库存减少了256.4万桶。 ◼ 总结：基本面沙特延长减产协议至年底超出市场预期，减产利好氛围延续支撑供应端，需求端美国出行高峰期已经结束，季节性利好或逐渐减弱，关注后期需求端变化，宏观面仍存较大不确定性，美联储9月暂停加息，但暗示年底前或仍有一次加息，提防宏观风险。短期油价高位震荡，中期驱动取决于宏观表现以及全球经济衰退预期，关注市场消息面变化。 策略观点 短期油价延续高位震荡，中期来看基本面与宏观面相互博弈，关注市场消息面指引。 风险提示 1) 地缘政治局势缓和； 2) OPEC+减产执行情况。 【能源化工周报】 请务必阅读正文之后的免责声明 MEG ◼ 供给：供应方面，国内乙二醇总产能利用率58.21%，环比降0.08%，其中一体化装置产能利用率59.06%，环比降1.03%；煤制乙二醇产能利用率56.54%，环比升1.81%，国产产量仍处于较高位置，后期下降空间已不大，进口货到货量偏高下,供应压力短期内暂难缓解。 ◼ 需求:近期下游方面整体库存并无压力，近期受亚运会影响，聚酯开工负荷持续下降，产销表现一般，终端订单多以中小订单为主，当前处于金九银十旺季，关注亚运会结束之后下游需求的变化。 ◼ 库存: 截止9月21日，华东主港地区MEG港口库存总量104.82万吨，较上一统计周期增加3.32万吨。周内主港发货节奏减弱，整体到货稳定，库存总量有所回升。详细来看：张家港58.9万吨，太仓18.5万吨，宁波7.2万吨，江阴及常州12万吨，上海及常熟8.22万吨。 ◼ 利润：截至上周，中国石油级乙二醇样本利润为-227.89美元/吨，较上周上涨13.99美元/吨，环比上涨5.78%。 ◼ 总结：原油、煤炭价格双双出现高位运行下，目前乙二醇成本端上移趋势明显下，对市场多头形成较强支撑，供应端，国产产量虽然有所下调，但仍处于年内高位，进口货到货仍显近期仍显集中，供应量整体仍偏大，需求来看，亚运会召开以及聚酯现金流目前并不乐观下，市场供需预期存在较大变数，EG缺少持续上涨动力，预计短期EG震荡运行为主，关注供应恢复以及下游聚酯产销情况，关注供需面变化。 策略观点 成本端仍有支撑，基本面多空因素交织下EG维持震荡整理，中期关注新增投产装置以及下游需求端。 风险提示 1） 新装置投产不及预期； 2） 需求复工不及预期。 请务必阅读正文之后的免责声明 数据来源：Wind资讯 单位当期值前次值变化幅度产量美国万桶/日1230.001230.000.000.00%沙特万桶/日985.00989.00-4.00-0.40%伊拉克万桶/日463.00469.00-6.00-1.28%伊朗万桶/日210.00214.60-4.60-2.14%俄罗斯万桶/日116.15116.150.000.00%委内瑞拉万桶/日69.7068.701.001.46%库存API原油千桶43597.0043560.0037.000.08%商业原油千桶418456.00420592.00-2136.00-0.51%库欣千桶22901.0024965.00-2064.00-8.27%现货价格WTI美元/桶90.0389.630.400.45%Brent美元/桶94.3294.74-0.42-0.44%阿曼美元/桶94.3693.490.870.93%中国胜利美元/桶95.1793.981.191.27%OPEC一揽子原油价格美元/桶65.6062.153.455.55%迪拜美元/桶94.5693.451.111.19%炼油厂开工率美国%90.0089.001.001.12%中国%85.0085.000.000.00%钻机数量美国座288.00375.00-87.00-23.20%进口美国净进口千桶/天4004.004292.00-288.00-6.71%日本净进口千桶/天3035.003212.00-177.00-5.51%印度净进口千桶/天4813.004562.00251.005.50%中国净进口千桶/天10670.009214.001456.0015.80%出口沙特千桶/天7280.006980.00300.004.30% 伊拉克千桶/天3520.003803.00-283.00-7.44%伊朗千桶/天300.00780.00-480.00-61.54%委内瑞拉千桶/天1596.001835.00-239.00-13.02%价格汽油美元/吨586.00639.00-53.00-8.29%柴油美元/吨630.00640.00-10.00-1.56%煤油美元/吨620.00662.00-42.00-6.34%燃料油美元/吨470.00456.3413.662.99%产量汽油万吨1168.001158.0010.000.86%柴油万吨1318.001320.00-2.00-0.15%煤油万吨427.60418.009.602.30%燃料油万吨184.40164.0020.4012.44%进口汽油万吨11.027.453.5747.92%柴油万吨55.0031.0024.0077.42%煤油万吨122.0087.0035.0040.23%燃料油万吨595.00427.00168.0039.34%出口汽油万吨493.00375.00118.0031.47%柴油万吨866.00606.00260.0042.90%煤油万吨571.00416.00155.0037.26%燃料油万吨324.00241.0083.0034.44%单位当期值前次值变化幅度价格WTI主力合约美元/桶90.0389.630.400.45%Brent主力合约美元/桶93.2793.30-0.03-0.03%SC主力合约元/吨695.70685.2010.501.53%CFTC 非商业持仓非商业多头持仓 张442288.00428798.0013490.003.15%非商业空头持仓张113862.00101927.0011935.0011.71%非商业净多头持仓 张575076.00643759.00-68683.00-10.67%价差WTI 近月月差美元/桶0.620.510.1121.57%Brent 近月月差美元/桶0.030.020.0150.00%SC近月月差元/吨-2.30-4.101.80-43.90%Brent -WTI美元/桶4.523.311.2136.56%INE-WTI美元/桶1.674.93-3.26-66.13%汽油-美油裂解价差美元/桶17.8617.99-0.13-0.72%基差INE基差元/吨-0.941.17-2.11-180.10%WTI基差美元/桶-0.300.05-0.35-700.00%布伦特基差美元/桶0.871.19-0.32-26.89%库存INE仓单桶6287000.009866000.00-3579000.00-36.28%原油产业核心数据观测更新日期：20230925现货期货原油原油原油下游成品油上游中游 请务必阅读正文之后的免责声明 数据来源：Wind资讯 单位当期值前次值变化幅度原油WTI美元/桶77.4982.20-4.71-5.73%Brent美元/桶80.9878.292.693.44%SC元/吨548.40536.2012.202.28%石脑油CFR日本美元/吨636.00626.0010.001.60%FOB新加坡美元/桶380.00380.000.000.00%PXCFR中国美元/吨950.33953.33-3.00-0.31%FOB韩国美元/吨622.00595.0027.004.54%PX-石脑油价差美元/吨366.00310.0056.0018.06%乙烯CFR东北亚美元/吨870.00860.00-23.00-5.88%CFR东南亚美元/吨910.00920.00-23.0094.12%PTA现货价格华东现货价元/吨5503.005439.006024.001.18%美金价美元/吨752.00752.00980.000.00%华东现货加工费元/吨501.00426.0032.3017.61%MEG现货价格华东现货价元/吨4020.004000.0020.000.50%美金价美元/吨485.00485.00-23.00-12.20%乙烯法利润美元/吨-173.00-165.00-8.00-12.20%库存港口库存万吨93.0092.001.00-12.20%..开工率开工负荷PTA负荷%70.9570.500.450.64%MEG负荷%65.9065.900.000.00%聚酯价格聚酯切片元/吨6400.006350.0050.000.79%涤纶POY元/吨7000.006965.0035.000.50%涤纶FDY元/吨7125.007125.000.000.00%涤纶DTY元/吨7800.007850.00-50.00-0.64%涤纶短纤元/吨7070.007050.0020.000.28%库存POY库存天33.0033.000.000.00%DTY库存天40.0040.000.000.00%FDY库存天20.4020.400.000.00%短纤库存天2.402.400.000.00%开工负荷聚酯负荷%69.2768.001.271.87%江浙织机%46.8549.93-3.08-6.17%..单位当期值前次值变化幅度PTA价格2305收盘价元/吨6274627040.06%2309收盘价元/吨588856702183.84%..持仓情况净多头（前20名）手1439711143971100.00%净空头（前20名）手1853685185368500.00%价差01-05价差元/吨386600-214-35.67%基差01基差元/吨-771-83160-7.22%05基差元/吨-385-231-15466.67%TA库存仓单张16573616573600.00%有效预报张3527352700.00%MEG价格2305收盘价元/吨40684051170.42%2309收盘价元/吨4189418090.22%价差11-01价差元/吨-150-15000.00%01-05价差元/吨-121-1298-6.20%基差01基差元/吨-48-513-5.88%05基差元/吨-1