【能源化工周报】多空因素交织油价高位震荡 供增需弱EG向上空间有限

2023年9月第4周 【能源化工周报】 多空因素交织油价高位震荡供增需弱EG向上空间有限 原油 ◼供给：沙特将额外减产延期12月底，俄罗斯在9月继续削减出口量，供应收缩方面没有更多的新消息，此前利好基本已得到消化。整体来看，减产氛围继续提供底部支撑，供应端的利好延续。 ◼需求：美国传统消费旺季已结束，从历史表现来看通常9月下旬将出现累库拐点，季节性利好将消散。另外全球经济疲软的大环境没有实质性改善，亚洲经济也暂无显著反弹迹象。整体来看，需求端短线或有走弱。 ◼库存：截至上周，美国商业原油库存减少525万桶，汽油库存增加73.2万桶，比五年同期水平约低2%，馏分油库存减少25.8万桶，比五年同期平均水平低13%。备受市场关注的美国库欣地区原油库存减少了256.4万桶。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系人：徐舒萌从业资格号：F3043025Email：xushumeng@zrhxqh.com ◼总结：基本面沙特延长减产协议至年底超出市场预期，减产利好氛围延续支撑供应端，需求端美国出行高峰期已经结束，季节性利好或逐渐减弱，关注后期需求端变化，宏观面仍存较大不确定性，美联储9月暂停加息，但暗示年底前或仍有一次加息，提防宏观风险。短期油价高位震荡，中期驱动取决于宏观表现以及全球经济衰退预期，关注市场消息面变化。 策略观点 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 短期油价延续高位震荡，中期来看基本面与宏观面相互博弈，关注市场消息面指引。 风险提示 1)地缘政治局势缓和；2)OPEC+减产执行情况。 MEG ◼供给：供应方面，国内乙二醇总产能利用率58.21%，环比降0.08%，其中一体化装置产能利用率59.06%，环比降1.03%；煤制乙二醇产能利用率56.54%，环比升1.81%，国产产量仍处于较高位置，后期下降空间已不大，进口货到货量偏高下,供应压力短期内暂难缓解。 ◼需求:近期下游方面整体库存并无压力，近期受亚运会影响，聚酯开工负荷持续下降，产销表现一般，终端订单多以中小订单为主，当前处于金九银十旺季，关注亚运会结束之后下游需求的变化。 ◼库存:截止9月21日，华东主港地区MEG港口库存总量104.82万吨，较上一统计周期增加3.32万吨。周内主港发货节奏减弱，整体到货稳定，库存总量有所回升。详细来看：张家港58.9万吨，太仓18.5万吨，宁波7.2万吨，江阴及常州12万吨，上海及常熟8.22万吨。 ◼利润：截至上周，中国石油级乙二醇样本利润为-227.89美元/吨，较上周上涨13.99美元/吨，环比上涨5.78%。 ◼总结：原油、煤炭价格双双出现高位运行下，目前乙二醇成本端上移趋势明显下，对市场多头形成较强支撑，供应端，国产产量虽然有所下调，但仍处于年内高位，进口货到货仍显近期仍显集中，供应量整体仍偏大，需求来看，亚运会召开以及聚酯现金流目前并不乐观下，市场供需预期存在较大变数，EG缺少持续上涨动力，预计短期EG震荡运行为主，关注供应恢复以及下游聚酯产销情况，关注供需面变化。 策略观点 成本端仍有支撑，基本面多空因素交织下EG维持震荡整理，中期关注新增投产装置以及下游需求端。 风险提示 1）新装置投产不及预期；2）需求复工不及预期。 原油数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 PTA&MEG数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系