能源化工周报2023年9月第2周：供应利好支撑油价高位运行 多空因素交织EG向上空间有限
2023年9月第2周 【能源化工周报】 供应利好支撑油价高位运行多空因素交织EG向上空间有限 原油 ◼供给：沙特直接将额外减产延期至12月底，超越了此前延期至10月的预期。此外俄罗斯虽然没有新的减产，但将出口量的削减同样延期至年底，且与沙特联合声明缩供稳价决心。整体来看，减产氛围仍在发酵，供应端的利好支撑延续。 ◼需求：美国传统消费旺季已经结束，但商业原油的去库表现或将在上旬后才正式结束。此外沙特上调10月销往亚洲地区的官价，反映出继续看好亚洲需求前景。同时虽然全球经济疲软特征尚无根本性扭转，但局部制造业数据出现小幅改善，需求端短线预期暂不悲观。 ◼库存：截至上周，美国商业原油库存4.16637亿桶，比前一周下降631万桶，原油库存比过去五年同期低约4%；美国汽油库存总量2.14746亿桶，比前一周下降267万桶,汽油库存比过去五年同期低约5%。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com 联系人：徐舒萌从业资格号：F3043025Email：xushumeng@zrhxqh.com ◼总结：基本面沙特延长减产协议至年底超出市场预期，减产利好氛围延续支撑供应端，需求端全球经济疲软大背景下对需求仍有压制，美国出行高峰期已经结束，季节性利好或逐渐减弱，关注后期需求端变化，宏观面仍存较大不确定性，海外经济数据疲软，市场担忧情绪仍在，关注9月美联储会议提防宏观风险。短期油价高位震荡，中期驱动取决于宏观表现以及全球经济衰退预期，关注市场消息面变化。 策略观点 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 短期油价延续高位震荡，中期来看基本面与宏观面相互博弈，关注市场消息面指引。 风险提示 1)地缘政治局势缓和；2)OPEC+减产执行情况。 MEG ◼供给：供应方面，国内乙二醇总产能利用率59.26%，环比降0.96%，其中一体化装置产能利用率61.66%，环比降2.07%；煤制乙二醇产能利用率54.52%，环比升1.28%，进口货源保持较高到货水平下，供应压力短期内暂难缓解。 ◼需求:近期下游方面整体库存并无压力，聚酯工厂在检修装置重启、新增产能稳定释放的带动下，整体刚需仍有提升，聚酯开工负荷维持9成附近，终端订单多以中小订单为主，需求端刚需支撑为主缺少继续好转动力，关注下游产销变化。 ◼库存:截至9月11日，华东主港地区MEG港口库存总量107.69吨，较上一统计周期减少0.06万吨。港口到港稳定，刚性需求支撑下发货良好，市场情绪偏向谨慎，本周华东主港库存微幅去化。 ◼利润：乙二醇样本石脑油制利润为-118.68美元/吨，较上周上涨37.9美元/吨，环比上涨24.2%，乙二醇样本乙烯制利润为-126美元/吨，较上周价格下跌5美元/吨，环比下跌4.13%，乙二醇样本甲醇制利润为-1684.44元/吨，较上周下跌62.23元/吨，环比下跌3.56%。 ◼总结：国际原油煤炭双双处于上涨趋势中，乙二醇成本端持续上移，对市场形成一定支撑，供应端，国产产量虽然有所下调，但仍处于年内高位，进口货到货仍显近期仍显集中，港口库存去库周期暂难出现，需求来看，目前聚酯产量仍处于历史高位，对乙二醇供需平衡起到关键作用，后期亚运会召开以及聚酯现金流目前并不乐观下，市场供需预期存在较大变数，使的市场缺少持续上涨动力，预计短期EG震荡运行为主，关注供应恢复以及下游聚酯产销情况，关注供需面变化。 策略观点 成本端仍有支撑，基本面多空因素交织下EG维持震荡整理，中期关注新增投产装置以及下游需求端。 风险提示 1）新装置投产不及预期；2）需求复工不及预期。 原油数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 PTA&MEG数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系
