能源化工周报：宏观存不确定性油价延续震荡 基本面支撑有限EG震荡整理
2023年8月第4周 【能源化工周报】 宏观存不确定性油价延续震荡基本面支撑有限EG震荡整理 原油 ◼供给：目前来看沙特7月额外100万桶/日的减产计划基本实现，其额外减产期限将延续9月底，另外俄罗斯也表示将持续削减出口。OPEC+减产方面没有新的消息，供应端的利好支撑延续。 ◼需求：美国夏季燃油消费高峰尚未结束，商业原油去库进程仍在。不过周内市场目光再次转向全球经济增长放缓，欧洲部分经济数据依然疲软，引发担忧情绪。整体来看，需求端利好有所削减。 ◼库存：截至上周，美国商业原油库存(不含石油战略储备)4.39662亿桶，比前一周下降596万桶，原油库存比过去五年同期低约1%；美国汽油库存总量2.16158亿桶，比前一周下降26万桶,汽油库存比过去五年同期低约6%。 ◼总结：基本面OPEC+坚定减产策略，以及沙特和俄罗斯主动额外缩减供应量，减产利好氛围延续供应端存托底支撑，需求端全球经济疲软大背景下对需求仍有压制，美国出行高峰期仍在带动燃油消费，关注后期需求端变化，宏观面仍存较大不确定性，美联储9月加息加息的不确定性对国际油价的扰动仍在，叠加海外经济数据疲软，提防宏观风险。短期油价震荡，中期驱动取决于宏观表现以及全球经济衰退预期，关注市场消息面变化。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系人：徐舒萌从业资格号：F3043025Email：xushumeng@zrhxqh.com 策略观点 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 短期油价延续震荡，中期来看基本面与宏观面相互博弈，关注市场消息面指引。 风险提示 1)地缘政治局势缓和；2)OPEC+减产执行情况。 MEG ◼供给：供应方面，国内乙二醇总产能利用率57.82%，环比降1.62%，其中一体化装置产能利用率63.35%，环比升0.09%；煤制乙二醇产能利用率47.51%，环比降5.90%，工厂利润水平近期下滑明显，部分工厂减产转产意向再度增加，开工负荷出现下滑，但海外进口量或持续上升，供应端压力或逐渐显现。 ◼需求:近期下游方面整体库存并无压力，聚酯工厂在检修装置重启、新增产能稳定释放的带动下，整体刚需仍有提升，聚酯开工负荷后期逐渐提升至9成附近，终端订单多以中小订单为主，需求端刚需支撑为主缺少继续好转动力，关注下游产销变化。 ◼库存:截至8月21日，华东主港地区MEG港口库存总量106.25吨，较上一统计周期增加0.07万吨。近期港口到港减少，然终端驱动不足，下游多按需采购为主，本周华东主港库存微幅累积。 ◼利润：乙二醇样本石脑油制利润为-118.68美元/吨，较上周上涨37.9美元/吨，环比上涨24.2%，乙二醇样本乙烯制利润为-126美元/吨，较上周价格下跌5美元/吨，环比下跌4.13%，乙二醇样本甲醇制利润为-1684.44元/吨，较上周下跌62.23元/吨，环比下跌3.56%。 ◼总结：成本端原油仍有支撑，供应端，随着国产产量持续保持高位，进口货源到货压力仍存下，供应端压力再度明显，打压市场多头情绪，需求端来看，聚酯开工维持高位，需求刚性支撑为主，现金流不容乐观情况下工厂存减产降负影响，市场缺乏向上行动力，预计短期EG震荡调整为主，关注供应恢复以及下游聚酯产销情况，关注供需面变化。 策略观点 成本端仍有支撑，基本面支撑有限情况下EG维持震荡调整，中期关注新增投产装置以及下游需求端。 风险提示 1）新装置投产不及预期；2）需求复工不及预期。 原油数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 PTA&MEG数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系
