铁合金周报：市场博弈加大，铁合金宽幅震荡
研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 硅锰方面，样本企业硅锰库存持续下滑，本轮硅锰价格受到锰矿价格上涨带动，锰矿供给端扰动短期仍无法解决，长期看硅锰偏强运行。近期硅锰企业产量提升较为明显，交割库库存上涨较快，需关注价格快速上涨后的回调风险、锰矿发运及锰矿价格情况。硅铁方面，硅铁现货较为平稳，随着生产利润的好转，硅铁开工率、产量持续上涨。库存端，硅铁企业库存持续下滑，库存处同期中位水平。整体来看，当前硅铁产量提升明显，行业利润明显改善，后期需关注硅铁钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 硅锰方面，本周硅锰主力合约2409收于8522元/吨，周度环比下跌858元/吨，跌幅9.15%。现货方面，受期货盘面影响，硅锰现货市场报价情绪低迷。供应端来看，据Mysteel数据显示，全国187家独立硅锰企业样本显示开工率全国52.75%，较上周增1.23%；日均产量29460吨，增1375吨，随着锰硅价格的上涨，企业利润得到修复，产量有所提升，供应端或有持续增产预期。需求端，周度五大材硅锰需求为12.92万吨，环比减少1.21%，目前钢厂复产还在进行中，上周铁水产量微降但仍存增长预期，持续拉动合金的需求，但短期价格波动加大，市场观望情绪浓重。本轮硅锰价格受到锰矿价格上涨带动，锰矿供给端扰动短期仍无法解决，长期看硅锰偏强运行。近期硅锰企业产量提升较为明显，交割库库存上涨较快，需关注价格快速上涨后的回调风险、锰矿发运及锰矿价格情况。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 联系人 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 硅铁方面：本周硅铁主力合约2409收于7302元/吨，周度环比下跌772元/吨，跌幅9.56%。现货方面，硅铁现货市场稳中偏强运行，市场观望情绪增加。据Mysteel数据显示：供应端，本周全国136家独立硅铁企业样本显示，开工率全国37.71%，较上期增1.27%；日均产量15645吨，较上期增367吨。需求端，周度五大材硅铁需求为21167.7吨，环比上周减少1.36%。整体来看，随着生产利润的好转，硅铁开工率、产量持续上涨，需求端环比有所减少。库存端，硅铁企业库存持续下滑，库存处同期中位水平。整体来看，当前硅铁产量提升明显，行业利润明显改善，后期需关注硅铁钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 硅锰方面：震荡偏强，多硅锰2409 硅铁方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 ■风险 锰矿供给情况、产能利用率变化、钢厂采购意愿、南方地区电价变化及五大材产量情况等。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
