惠誉博华银行间市场消费贷ABS指数报告2023Q3

银行间市场消费贷ABS指数季度报告（2023年第3季度）

主要发现：

1. 逾期率与资产表现：

• 新增样本：初期逾期率相对较高，与退出样本的后期表现相似。
• 存续样本：逾期率显著上升，导致M2和M3逾期率分别升至1.07%和0.89%。
• 资产池变动：新增样本数量增多，资产池总余额减少，单一最大发起机构权重略有下降。

2. 累计违约率与历史比较：

• 2023年累计违约率曲线高于历史同期水平，尾端样本高违约率导致曲线翘升。

3. 样本与发起机构分布：

• 发起机构集中度稍有降低，涉及15个样本，涵盖多家银行和消费金融公司。

4. 零售消费数据与消费信贷增长：

• 社会消费品零售总额稳步增长，不同类型消费品增速存在差异。
• 消费信贷余额持续增长，2023年维持较高增速，与消费复苏同步。

5. 政策影响与市场趋势：

• 政府政策支持持续，对消费增长产生积极影响，预计进一步刺激消费增长。
• 消费市场回暖，一般消费贷ABS蓄势待发，表明市场需求增强。

方法论概述：

• 指数编制：惠誉博华编制的指数聚焦于银行间债券市场消费贷ABS，关注M2和M3逾期率。
• 样本选择：基于银行间债券市场的消费类贷款资产证券化交易，考虑资产特征与市场代表性的平衡。
• 指数计算：逐月计算，以交易月末资产池未偿本金余额为权重，不考虑前3个月的资产表现。

结论：

当前消费贷ABS市场面临逾期率上升的挑战，但整体消费市场展现出复苏迹象，消费信贷增长强劲。政策支持和市场回暖为消费贷ABS提供了有利环境，但同时也需关注逾期风险和市场集中度变化。投资者应综合考量市场动态、政策导向和风险因素进行决策。