轻工行业周报：11月出口同比增速转正，美国家居去库持续推进

轻工制造行业周报总结

市场表现与对比

• 周表现：过去一周（2023年12月4日至12月8日），申万轻工指数收于2148.05点，周跌幅为3.79%，跑输沪深300指数1.40个百分点，在31个申万一级行业中排名29位。
• 板块表现：轻工制造细分板块普遍下跌，其中造纸、包装印刷、家居用品、文娱用品分别下跌2.59%、3.64%、4.32%、4.92%。

行业重点数据

• 出口数据：11月，中国家具及其零件出口同比增长0.5%，增速较上月回升6.9个百分点。1至11月累计出口额为574.3亿美元，同比下降7.3%。10月家居批发商库存继续去化，同比减少15.2%，零售库存降幅略有收窄。
• 地产数据：10月，住宅竣工面积同比增长14.0%，新开工面积同比下降20.2%，但销售面积同比下降21.0%。1至10月，住宅竣工面积累计增长19.3%，而新开工面积累计下降23.6%。

个股表现

• 领涨：本周柏星龙、沪江材料、美之高涨幅领先，分别上涨35.7%、23.9%、18%。
• 领跌：欧派家居、群兴玩具、我乐家居跌幅较大，分别下降12.3%、11.7%、10.9%。

投资建议

• 推荐估值较低、供应链效率和组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH）和定制业务不断发展的软体家居龙头顾家家居（603816.SH）。
• 建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、以及产品矩阵丰富、渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）。

风险提示

• 房地产销售下滑风险：家居行业与房地产市场紧密相关，销售下滑可能影响家居消费。
• 原材料价格上涨风险：原材料价格波动可能增加企业成本，影响盈利能力。
• 下游需求不达预期风险：宏观经济波动可能导致需求压力，影响轻工企业的经营状况。