美国非农超预期，金价开启回调阶段

美国非农超预期，金价开启回调阶段 伦敦金跌3.3%至2005美元/盎司。10年期美债收益率回升至4.22%，通胀预期微降至2.23%，实际利率微升至1.99%，美元指数涨0.72%至104，标普500指数涨0.21%，人民币再度贬值，沪金溢价回升。 金价周一在亚洲盘开盘快速拉涨，创历史新高后回落，开启了回调之路，市场对美联储的降息预期开始修正。美国经济数据好于市场预期，11月美国ISM非制造业PMI录得52.7，高于预期和前值，新订单、物价、库存分项进一步回升，就业分项略高于上月，但低于市场预期，仍在荣枯线上方，服务业的情况好于制造业，仍在温和扩张。11月非农就业报告全面超预期，汽车行业罢工结束后，耐用品生产人数增加3.6万，非农新增就业增加19.9万，高于预期和前值，新增就业主要由教育及医疗服务、餐饮服务和政府就业贡献，零售、仓储及运输、专业及商业服务的就业人数减少，失业率下降至3.7%，劳动参与率回升至62.8%，工资增速环比增加0.4%高于市场预期，工资在降温，但仍然偏高。12月密歇根大学消费者信心指数回升至69.4，预期62，前值61.3，通胀预期明显下降，一年期通胀预期从4.5%降至3.1%，五至十年期通胀预期从3.2%降至2.8%，这个组合对贵金属不利。 即将到来的美联储12月利率会议预计很难给出比当前市场预期计价的利率路径更为鸽派的表态，因此前期受益于宽松预期而上涨的贵金属存在回调风险。此外，日本央行行长在国会就半年度货币政策报告作证词时对通胀的表述积极，市场对于日本央行退出负利率的预期增加，推动日本和美国债券债券收益率走高，短期利率存在上行风险，也会施压贵金属。 ★投资建议： 短期金价预计继续走弱，等待美联储利率会议落地，关注回调买入机会。中长期来看，黄金将开启新一轮上涨周期。 目录 1、黄金高频数据周度变化.......................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.......................................................................................................................................................42.1、美国金融市场....................................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商......................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.......................................................................................................................................................84、周度经济日历.......................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................................4图表2：美元指数涨0.72%至104，美债收益率4.22%................................................................................................................................5图表3：标普500涨0.21%，VIX指数低位震荡..........................................................................................................................................5图表4：3个月美债、Libor微升，TED利差0.25%....................................................................................................................................5图表5：油价跌6.4%，美国通胀预期微降至2.23%....................................................................................................................................5图表6：实际利率回升至2%，金价跌3.3%.................................................................................................................................................6图表7：现货商品指数收跌，美元指数收涨................................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数上涨，标普500涨0.21%..................................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数下跌，上证指数跌2.05%.............................................................................................................................6图表10：美债上行、德债下行，美德利差升至1.95%................................................................................................................................7图表11：英国国债收益率回落至4.04%，日债回升至0.76%.....................................................................................................................7图表12：欧元跌1.12%，英镑跌1.28%.........................................................................................................................................................7图表13：日元涨1.27%，瑞郎跌1.23%.........................................................................................................................................................7图表14：美元指数涨0.72%至104，非美货币多数贬值.............................................................................................................................8图表15：黄金投机净多仓高位回落..............................................................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量回升至880吨...........................................................................................................................................8图表17：人民币再度走弱，沪金溢价回升..................................................................................................................................................9图表18：黄金、白银下跌，金银比回升至87..............................................................................................................................................9图表19：美联储、欧央行利率会议，欧美制造业PMI，美国11月CPI和零售销售............................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商 资料来源：Bloomberg，东