美国5月非农超预期，黄金显著回调

贵金属重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。[Table_Title]美国5月非农超预期，黄金显著回调[Table_Rank]走势评级：黄金：震荡报告日期：2024年6月10日[Table_Summary]★市场综述：伦敦金跌1.3%至2294美元/盎司。10年期美债收益率微降至4.43%，通胀预期微降至2.3%，实际利率2.13%，美元指数涨0.2%至104.9，标普500指数涨1.32%，人民币震荡，沪金维持小幅溢价。周五金价大跌，日内跌超80美金，白银跌超6%，一方面是美国5月非农好于预期，一方面是中国央行5月黄金储备维持不变，对市场情绪构成明显打击，毕竟在过去两年金价表现强势的支撑因素之一便是央行购金，近半年中国央行边际购金速度放缓直至5月暂停，对市场信心影响较大，不过从长期来看，央行后续仍有继续增持黄金储备的空间。美国经济数据喜忧参半，5月ISM制造业PMI从49.2回落至48.7，不及预期的49.6，受到新订单的拖累，就业分项则反弹至扩张区间，5月ISM非制造业PMI从49.4回升至53.8，远高于市场预期的50.8，就业分项表现较弱处于收缩区间，其他分项均处于扩张区间，尤其是物价分项仍然偏高。5月非农超预期录得27.2万人，预期18.5万人，前值小幅下修至16.5万人，医疗服务、休闲及酒店、政府就业是主要新增就业来源，时薪增速环比0.3%，同比4.1%，高于预期和前值，服务成本目前对核心通胀构成支撑，意味着美联储短期内降息的必要性较低，即将到来的6月利率会议可能表态鹰派，市场对美联储的降息预期已经延后至11月。但居民部门调查得到的失业率回升至4%，是22年1月以来的首次，失业人数和退出就业市场的人数增加，劳动参与率下降至62.5%，说明就业市场供给和需求均在走弱。关注美国5月CPI和6月利率会议，欧元区已经先行一步降息，美联储短期维持不动，对美元构成支撑，施压金价。★投资建议：短期金价仍处于弱势回调过程中，建议等待更好的多头配置机会。★风险提示：地缘政治风险缓和以及市场再度交易紧缩预期，将引发黄金回调。[Table_Analyser]徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu@orientfutures.com周度报告-黄金 周度报告2024-6-102期货研究报告【行业研究】目录1、黄金高频数据周度变化.......................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.......................................................................................................................................................42.1、美国金融市场....................................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商......................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.......................................................................................................................................................84、周度经济日历.......................................................................................................................................................................9 周度报告2024-6-103期货研究报告图表目录图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................................4图表2：美元指数涨0.2%至104.9，美债收益率4.43%...............................................................................................................................5图表3：标普500涨1.32%，VIX指数低位震荡..........................................................................................................................................5图表4：3个月美债、Libor微降，TED利差0.21%....................................................................................................................................5图表5：油价跌2.3%，美国通胀预期回落至2.3%......................................................................................................................................5图表6：实际利率微降至2.13%，金价跌1.3%............................................................................................................................................6图表7：现货商品指数收跌，美元指数收涨................................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数上涨，标普500涨1.32%..................................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数下跌，上证指数跌1.15%.............................................................................................................................6图表10：美债、德债回落，美德利差降至1.81%........................................................................................................................................7图表11：英国国债收益率降至4.26%，日债降至0.98%.............................................................................................................................7图表12：欧元跌0.43%，英镑跌0.18%.........................................................................................................................................................7图表13：日元涨0.36%，瑞郎涨0.63%.........................................................................................................................................................7图表14：美元指数涨0.2%至104.9，非美货币多数贬值............................................................................................................................8图表15：黄金投机净多仓微增至18万手.....................................................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量微增至835吨...........................................................................................................................................8图表17：人民币走势震荡，沪金维持小幅溢价.........................................................................................................................