贵金属日报：美国非农数据远超预期，贵金属大幅回调

1 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 美国非农数据远超预期，贵金属大幅回调 第一部分 行情回顾与分析 昨日，贵金属日间窄幅震荡，待晚间美国非农数据公布后，贵金属急速下挫。外盘方面，伦敦金收于1865.39，跌幅2.55%；伦敦银收于22.339，跌幅4.84%。内盘方面，夜盘继续补跌，黄金T+D收于412.6元/克，总跌幅3.10%；白银T+D收于5017元/千克，总跌幅5.94%；美元指数则高歌猛进，一度冲上103一线，最后收于102.915，涨幅1.07%；10年美债收益率同样上扬，收于3.53。最新公布的黄金 SPDR ETF 持仓为920.24 吨，与前日持平，白银 SLV ETF 持仓为 14820.72 吨，较前一交易日增加 5.72吨。 数据方面，美国1月季调后非农就业人口 51.7万人，预期18.5万人，前值22.3万人，为2022年7月以来最大增幅；美国1月失业率 3.4%，预期3.60%，前值3.50%，触及53年低点。不仅就业市场火热，美国经济景气指标亦表现不错，美国1月ISM非制造业PMI 55.2，预期50.4，前值49.6；美国1月Markit服务业PMI终值 46.8，预期46.6，前值46.6。火热的就业市场和高于预期的经济表现，使得美国经济软着陆的可能性增加。 第二部分 今日观点 总得来说，美国就业市场景气度远超预期，使得通胀风险和市场对美联储保持加息的预期增加，美元走势由弱转强，叠加交易流动性预期的投机头寸获利离场，使得贵金属价格出现了大幅回调。预计短期内，贵金属将呈现宽幅震荡的态势。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 研究员：王颖颖 期货从业证号：F3039600 投资咨询从业证号：Z0014913 : 021-65789219 :wangyingying_qh1@chinastock.com.cn 近期逻辑 美联储2月加息落地， 符合预期加息25个基点。美联储鹰派态度有所缓和，虽仍坚持持续加息的措辞，但也表示如果通胀下降得更快，将对政策决策产生影响。同时，市场对经济数据变化高度敏感，超预期的美国经济数据将对贵金属形成压力。 市场关注 1.俄乌问题 2.美联储政策预期 重要事件 23:00 美国1月纽约联储全球供应链压力指数（GSCPI） 贵金属日报 2023年2月6日 2 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 第三部分 数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金与美元走势 图2:白银与美元走势 300320340360380400420440460808590951001051101151202020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01美元指数SHFE黄金2,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0006,5007,000808590951001051101151202020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01美元指数SHFE白银 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 2. 内外盘期货走势 图3:内外盘黄金走势 图4:内外盘白银走势 3003203403603804004204404601,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,1002,2002020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-01COMEX黄金SHFE黄金3001,3002,3003,3004,3005,3006,3007,3001015202530352020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-01COMEX白银SHFE白银 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 3. 期现走势 图5:黄金期现走势 图6:白银期现走势 -5-3-113579111315260280300320340360380400420440黄金期现价差SHFE黄金黄金T+D-100-500501001502002503003502,8003,3003,8004,3004,8005,3005,8006,3006,8007,300白银期现价差SHFE白银白银T+D 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 3 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 4. 金银比 图7:上期所金银比 图8comex金银比 50607080901001101201302020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01上期所金银比50607080901001101202020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01comex金银比 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 5. ETF持仓 图9:SPDR黄金ETF持仓 图10:SLV白银ETF持仓 02004006008001000120014000500100015002000SPDR:黄金:持仓量(吨)伦敦现货黄金:美元500550010500155002050025500051015202530352017-092018-092019-092020-092021-092022-09SLV:白银:净持仓量(吨)伦敦现货白银:美元 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 6. 期货持仓量 图9:黄金期货持仓量 图10:白银期货持仓量 30035040045050020000700001200001700002200002700003200003700002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01期货持仓量:总计:黄金期货收盘价(活跃:成交量):黄金300130023003300430053006300730020000220000420000620000820000102000012200002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01期货持仓量:总计:白银期货收盘价(活跃:成交量):白银 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 4 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 7. 期货库存 图11:沪金库存 图12:沪银库存 30035040045050001000200030004000500060002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01期货库存:黄金:总计期货收盘价(活跃:成交量):黄金300130023003300430053006300730005000001000000150000020000002500000300000035000002020-012021-012022-012023-01期货库存:白银:总计期货收盘价(活跃:成交量):白银 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 8. 成交量 图13:沪金成交量 图14:沪银成交量 300350400450500200001200002200003200004200005200006200002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01期货成交量:总计:黄金期货收盘价(活跃:成交量):黄金300130023003300430053006300730005000001000000150000020000002500000300000035000002020-012021-012022-012023-01期货库存:白银:总计期货收盘价(活跃:成交量):白银 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 9. TD数据 图15:黄金td递延费 图16:白银td递延费 -101空付多多付空-101空付多多付空 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 5 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 图17:黄金td交收量 图18:白银td交收量 1000600011000160002100026000上海黄金:交收量:金Au(T+D)100051000101000151000201000251000301000351000401000451000501000上海黄金:交收量:银Ag(T+D) 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 10. 国债收益率与盈亏平衡通胀率 图19:美国国债收益率 图20:盈