贵金属期货周报：1月非农好于预期，贵金属大幅回调

华联期货研究所周报 请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 www.hlqh.com 研究员 殷双建 电话：0769-22111252 E-mail: yinshuangjian@126.com 从业资格号：F0293888 第一部分 基本面分析 基本面消息： 1、美国1月季调后非农就业人口录得25.7万人，远好于预期的23.4万人；美国1月失业率为5.7%，不及市场预期的5.6%。薪资数据显示，美国1月平均每小时工资年率增幅为2.2%，好于预期的1.9%，创2008年11月以来最大。 2、数据显示，欧元区1月综合采购经理人指数(PMI)终值上修至52.6，为2014年7月以来最高，初值为52.2，去年12月终值为51.4。 3、美国供应管理协会（ISM）公布数据显示，美国1月ISM制造业PMI53.5，大幅不及预期的54.5，创一年新低。其中，新订单指数大跌至一年新低，就业指数创七个月新低。 4、美国1月31日当周初请失业金人数增加1.1万，至27.8万，预期为29.0万，前值由26.5万修正为26.7万，主要由于1月19日恰逢马丁·路德·金纪念日，工作周期缩短。 5、美国商务部(DOC)2月5日公布的数据显示，美国12月贸易帐赤字升至466亿美元，创下2012年12月以来之最，预期赤字380亿美元，前值修正为赤字398亿美元。 贵金属期货周报(2015年2月2日-2月6日) 1月非农好于预期，贵金属大幅回调 2015-2-8 星期日 华联期货 周报 持仓分析： 美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(2月6日)发布的报告显示，投机者持有的黄金净多头减少3910手，至净多头185015手，显示投机者对黄金继续看多的意愿有所降低。截止至2月8日，全球最大的黄金ETF基金的持仓量为773.31吨，和上周相比增加14.94吨。白银ETF的持仓是9963.31吨，比上周减少增加31.39吨。 基本面分析： 美国1月新增非农就业人数为25.7万，高于预期的22.8万。越来越多的美国人重回劳动力市场，因此1月失业率小幅上升至5.7%，高于预期的5.6%。美国1月薪资增幅反弹，平均每小时工资环比大增0.5%，为2008年11月以来最高，预期为增长0.3%；同比增2.2%，高于预期的1.9%。1月非农就业数据强劲，工资逐步上扬，但短期内不太可能大幅跳增。美国经 华联期货 周报 济和就业市场改善，不再是危机经济了，美联储越来越难以为零利率政策辩护，美国需要考虑离开近零区间。如果尽早启动加息，美联储循序渐进加息的能力将更大。美国经济正处于“较为正常的运作方式”之中，欧洲问题不会使美国经济脱轨。多数经济学家认为，美国非农就业报告强劲，美联储可能在3月声明中删除“耐心”措辞，6月加息可能性加大。目前需要关注另外一个指标通胀率，预计通胀触底后，美联储就会加息。 欧洲方面，希腊债务问题仍然没有解决。上月底大选获胜后组阁的希腊极左翼联盟主张，让希腊大部分外债减计，重新与欧盟、欧洲央行和IMF这“三驾马车”就希腊救助协议展开谈判。无论是欧洲央行委员还是德国总理默克尔此后都表示不会接受进一步减计希腊债务。欧元集团主席Jeroen Dijsselbloem表示，本月16日是希腊申请延长国际救助协议的最后期限。要保证欧元区继续给予金融支持，希腊新政府就要同意履行以改革换贷款的既定协议。 国际评级机构标普(S&P)周五下调希腊信用评级至B-，此前为B，并威胁称可能会在2015年3月13日之前就是否进一步下调希腊的评级给出结论。标普认为，希腊与欧盟委员会(EC)、欧洲央行(ECB)和国际货币基金组织(IMF)这三驾马车之间达成协议还存在诸多不确定性，这样的风险导致该国存款外逃、投资活动死气沉沉、并削弱了税收方面的顺应性。另一国际信用评级机构穆迪周五晚些时候把希腊放入降级审查名单之列，理由同样是希腊与国际债权人谈判的不确定性。 第二部分 技术分析 伦敦金：从技术面来看，周线收于大阴线，在1230附近有5日均线的 华联期货 周报 支撑。日线上，本周震荡下行，周一至周四主要运行区间时1260至1280，周五非农数据偏好，黄金破位下跌。四小时来看，黄金形成下行通道，上行压力较大。 伦敦银：从技术来看，白银收于中阴线，走势偏弱， 5日均线在17.5处形成压力。日线上，白银弱势震荡为主，短期均线压力较大。四小时图，仍在下行通道运。 第三部分 后市操作 贵金属：周五借助较好的非农数据，贵金属打破盘整区间，短期走势再次转弱。1月非农就业数据强劲，工资逐步上扬，美联储加息渐行渐近，年中加息概率增加，预计下次美联储议息会议中将去掉保持耐心的措施。同时关注通胀数据，后市通胀有所企稳，加息可能性将大增。美元指数强势，贵 华联期货 周报 金属承压。希腊方面，债务问题仍没有解决，标普已经下调希腊评级。操作上，前期建议空单持有，场外资金背靠压力位做空为主，关注黄金在1260和白银在17.5的压力。