能源化工期权日报

期权研究 2023年12月1日星期五 【基本面信息】 橡胶：库存方面，截至11月24日，天然橡胶青岛保税区区内库存为16.03万吨，较上期增加0.06万吨，增幅0.38%。青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为48.46万吨，较上期减少了1.34万吨，降幅2.69%。社会库存64.49（-1.28）万吨。上期所全乳胶库存140756（-113748）吨，仓单117100（-117540）吨。 卢品先投研经理0755-23375252lupx@wkqh.cn从业资格号F3047321交易咨询号Z0015541 甲醇：库存方面，港口库存总量报92.55万吨，环比-5.85万吨。企业库存环比-1.84万吨，报43.1万吨。企业订单待发29.38万吨，环比增2.99万吨。 PVC：PVC开工维持高位，后续检修偏少，预计开工仍将维持较高。厂库去库，主要是增加下游交付量及部分出口。国内下游开工季节性偏弱。氯碱综合成本维稳，电石开工回落后，价格有所上涨。 塑料：周度库存方面，生产企业库存41.9万吨，环比去库1.61 万吨，贸易商库存报4.67 万吨，环比去库0.45 万吨。下游平均开工率48.19%，环比上涨0.16 %。 【期权分析及策略建议】 （1）橡胶期权 期权研究员changjp@wkqh.cn从业资格号F03117406常俊萍 橡胶前一周超跌反弹逐渐回升，上方有前期高点压力，上周以来加速下跌破位下行，而后低位弱势盘整后继续大幅下跌，形成短期弱势偏空的市场行情，涨幅0.62%报收于13725；期权隐含波动率报收于19.06%（-0.64%），持仓量PCR偏低位置窄幅盘整报收于0.51。 期权分析：标的行情，沪胶主要表现为空头趋势压力线下弱势空头下行；期权角度，持仓量PCR维持在较低水平；波动上，橡胶期权隐含波动率中位数偏上。策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情快速上涨至高行权价，则逐渐平仓 离场，如RU2401期权，S_RU2401P13500@10，S_RU2401P13250@10和B_RU2401P14250@10，B_RU2401P14000@10。（2）甲醇期权 甲醇上周以来连续大幅下跌跌破10月以来的低点，本周以来超跌反弹回暖上升大幅上涨，修复上周以来的跌幅，整体表现为短期偏强势的行情走势，涨幅0.65%报收于2486，期权隐含波动率报收于20.17%（-0.16%），持仓量PCR大幅拉升至中性偏下水平报收于0.89。 期权分析：标的行情，甲醇表现为短期偏强势的大幅区间波动的市场行情走势形态；期权角度，持仓量PCR窄幅盘整较低位置水平；波动上，甲醇期权隐含波动率小幅波动历史偏中位水平。 策略建议：构建卖出看涨+看跌期权偏中性的组合策略，获取时间价值收益，根据市场行情变化，动态地调整持仓，使得持仓保持中性，若市场急速大涨或大跌，则逐渐平仓离场，如MA2401期权，S_MA2401P2450@10，S_MA2401P2475@10和S_MA2401C2500@10，S_MA2401S2550@10。 （3）PTA期权 PTA前一周反弹回升突破振荡区间上限，而后上升受阻回落，上周以来延续弱势空头下跌趋势本周以来加速下行，而后有所反弹回升，形成近两周以来弱势偏空头市场行情走势形态，涨幅1.44%报收于5758，期权隐含波动率报收于17.88%（-2.23%），持仓量PCR维持较低位置报收于0.57。 期权分析：标的行情，PTA表现为弱势偏空头的市场走势形态；期权角度，持仓量PCR维持偏低水平；波动上，PTA期权隐含波动率维持至历史中位数水平。 策略建议：构建看涨期权熊市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情快速上涨至高行权价，则逐渐平仓离场，如TA2401期权，B_TA2401C5800@10，B_TA2401C5900@10和S_TA2401C5400@10，S_TA2401C5500@10。（4）塑料期权 塑料上周以来连续大幅下跌，跌破震荡区间下限，而后低位小幅盘整，市场行情整体表现为空头，跌幅0.04报收于7925；期权隐含波动率报收于12.66%（-1.67%），持仓量PCR小幅盘整报收于0.76。 期权分析：标的行情，塑料破位下行空头下跌的市场行情格局；期权角度，持仓量PCR持续下降至较低位置；波动上，塑料期权隐含波动率历史较低位置水平。策略建议：构建看涨期权熊市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情快速大涨至高行权价，则平仓离 场，如L2401期权，B_L2401-C-8100@10，B_L2401-C-8200@10和S_L2401-C-7600@10，S_L2401-C-7700@10。（5）PVC期权 PVC经过前期持续大幅下跌，跌破近期低点后低位小幅震荡，形成短期弱势偏空头弱势盘整的市场行情格局，跌幅1.05%报收于5817；期权隐含波动率报收于16.54%（-0.94%），持仓量PCR小幅盘整报收于0.38。 期权分析：标的行情，PVC空头压力线下弱势偏空头的市场行情走势；期权角度，持仓量PCR较低位置；波动上，PVC期权隐含波动率中位数水平。 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情快速反弹上升至高行权价，则平仓离场，如V2401期权，S_V2401-P-5500@10，S_V2401-P-5600@10和B_V2401-P-5900@10，B_V2401-P-6000@10。 【标的价量关系】 【标的价量关系】 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构