IPO周报：次新宝典：本批康希通信值得跟踪（2023年11月第1周~第3周）

2023.11.25 新股研究-IPO专题 次新宝典：本批康希通信值得跟踪（2023年 锦江航运（601083.SH）发行19412万股 康希通信（688653.SH）发行6368万股 京仪装备（688652.SH）发行4200万股 艾森股份（688720.SH）发行2203万股 思泰克（301568.SZ）发行2582万股 中机认检（301508.SZ）发行5652万股 中远通（301516.SZ）发行7018万股 当周新股发行信息 相关报告 11月第1周~第3周） 股票研 究 新股研 究 专 题 证券研究报 告 IPO周报 -IPO �政之(分析师)施怡昀(分析师)�思琪(研究助理) 021-38674944021-38032690021-38038671 wangzhengzhi@gtjas.comshiyiyun@gtjas.comwangsiqi026737@gtjas.com 证书编号S0880517060002S0880522060002S0880122070055 本报告导读： 2023年11月第1周~第3周共7家注册制新股招股询价，其中主板1家、科创板3 家、创业板3家。我们认为值得跟踪的标的是康希通信。 摘要： 2023年11月第1周~第3周共4家新股过会，目前已过会未上市企业232家。2023年11月第1周~第3周共4家企业上会，其中4家过会，过会率100%。截至11月24日，2023年已上市新股289只， 总募资金额3392.05亿元，平均募资金额11.74亿元；共有540家已受理未过会企业，232家已过会未上市企业。 2023年11月第1周~第3周共7家注册制新股招股询价，其中主板1家、科创板3家、创业板3家。主板企业为锦江航运（国内总运力排名靠前的综合性航运公司）；科创板企业为康希通信（射频前端芯片国产替代的领军者）、京仪装备（国内唯一一家实现半导体专用温控设备规模装机应用的设备制造商）、艾森股份（国内电镀材料及光刻材料整体解决方案主要供应商）；创业板企业为思泰克（专注SMT领域的机器视觉检测设备领先企业）、中机认检（检验认证一体化专业第三方检测机构）、中远通（国内电源行业领军企业）。 我们认为本批值得跟踪的标的为：射频前端芯片国产替代的领军者康希通信。公司是国内Wi-Fi射频前端芯片国产替代领军者，率先实现第六代Wi-Fi用FEM规模化量产，部分中高端产品多项性能达到行 业领先水平，多款产品已在国际知名SoC厂商参考设计名列。射频前端模组化已成发展趋势，Wi-Fi7标准推出在即公司提前布局有望取得先发优势，募投项目拓展产品下游应用领域，丰富产品品类有望进一步打开成长空间。 国泰君安新股研究-次新股“值得重点关注”组合：近一年次新中，我们认为值得重点跟踪的组合：微导纳米（国内领先的薄膜沉积设备生产商）、日联科技（国内工业X射线智能检测龙头）、华海诚科（半导体封装材料领军企业）、中科飞测-U（国内半导体检测和量测设备领军企业）、华虹公司（国内晶圆代工头部企业）、浩辰软件（国内领先的CAD软件提供商）、麦加芯彩（风电领域工业涂料龙头）。 风险提示:次新市场波动风险。 重量更重质，展望IPO新常态 2023.11.22 新股精要—国内电源行业领军企业中远通2023.11.22 新股精要—国内电镀材料及光刻材料 整体解决方案主要供应商艾森股份 2023.11.21 次新板块领涨市场，新股首日涨幅翻倍 2023.11.19 北证新股表现回暖，现金为�收益可期 2023.11.16 目录 1.2023年11月第1周~第3周共4家新股过会3 2.国泰君安新股研究-次新股“值得重点跟踪”组合3 3.2023年11月第1周~第3周新股一览4 3.1.本批值得跟踪4 3.2.值得跟踪5 康希通信（688653.SH）5 3.3.其他7 3.3.1.科创板7 艾森股份（688720.SH）7 3.3.2.创业板9 思泰克（301568.SZ）9 中机认检（301508.SZ）11 中远通（301516.SZ）13 4.风险提示15 1.2023年11月第1周~第3周共4家新股过会 2023年11月第1周~第3周共4家企业上会，其中4家过会，过会率 100%。当期主板上会2家过会2家，创业板上会2家过会2家，科创板无上会企业。 表1:2023年11月第1周~第3周共4家企业上会 上会日期 主板 公司名称 拟上市地点 审核状态 2023/11/3 上海誉帆环境科技股份有限公司 深圳主板 上会通过 2023/11/10 浙江信凯科技集团股份有限公司 深圳主板 上会通过 创业板 上会日期 公司名称 审核状态 2023/11/9 云汉芯城（上海）互联网科技股份有限公司 上会通过 2023/11/15 上海建发致新医疗科技集团股份有限公司 上会通过 数据来源：上交所、深交所、国泰君安证券研究 截止11月24日，共有540家已受理未过会企业，232家已过会未上市 企业。主板已受理未过会企业219家，已过会未上市企业51家；科创板 已受理未过会企业96家，已过会未上市企业18家；创业板已受理未过 会企业129家，已过会未上市企业147家；北交所已受理未过会企业96 家，已过会未上市企业16家。 截止11月24日，2023年已上市新股289只，总募资金额3392.05亿元， 平均募资金额11.74亿元。其中主板上市新股52家，募资金额681.44亿 元，平均募资金额13.10亿元；科创板上市新股65家，募资金额1419.24 亿元，平均募资金额21.83亿元；创业板上市新股102家，募资金额 1160.27亿元，平均募资金额11.38亿元；北交所上市新股70家，募资 金额131.09亿元，平均募资金额1.87亿元。 表2:截至2023年11月24日已受理未上市企业合计772家 板块 已受理未过会企业（家） 已过会未上市企业 （家） 已上市企业（家） 首发募资金额（亿元） 平均募资金额（亿元） 主板 219 51 52 681.44 13.10 科创板 96 18 65 1419.24 21.83 创业板 129 147 102 1160.27 11.38 北交所 96 16 70 131.09 1.87 合计 540 232 289 3392.05 11.74 数据来源：Wind、国泰君安证券研究。注：已受理未过会企业数不含终止审查企业；已上市企业及募资金额统计自2023年1月 1日起，按照上市日口径统计；因更新财报“中止审查”公司取变更前状态进行统计。 2.国泰君安新股研究-次新股“值得重点跟踪”组合 我们从近1年上市的新股中依据成长性、稀缺性和商业模式等指标筛选个股纳入国泰君安新股研究团队跟踪的次新股“值得重点跟踪”组合。近一年上市的次新股中，我们认为值得重点跟踪的组合如下： 表3:国泰君安新股研究-次新股“值得重点跟踪”组合 营收三年净利润三年2022年2022年2022年PEPS 代码推荐理由 复合增速 复合增速 毛利率 净利率 ROE （TTM） （TTM） 微导纳米国内领先的薄膜沉积设备 47.99% -2.54% 42.31% 7.91% 3.81% 89.08 14.33 日联科技国内工业X射线 55.55% 83.18% 40.67% 14.80% 18.10% 71.42 14.51 华海诚科 半导体封装材料领军企业10.65% 23.33% 27.01% 13.60% 11.41% 217.60 28.91 （688535.SH） 中科飞测国内半导体检测和量测设备 46.40% -45.53% 48.67% 2.31% 2.09% 220.77 29.78 华虹公司 国内晶圆代工头部企业57.85% 143.97% 35.86% 16.24% 16.30% 26.77 4.27 浩辰软件国内领先的CAD软件 13.80% 13.76% 91.75% 25.87% 23.82% 59.18 14.08 麦加芯彩 风电领域工业涂料龙头21.41% 21.66% 31.73% 18.75% 45.22% 36.13 7.10 （688147.SH） 生产商 （688347.SH） 智能检测龙头 （6883361.SH） 领军企业 （688347.SH） （688657.SH） 提供商 （603062.SH） 数据来源：国泰君安证券研究，Wind。注：近三年营收及净利润增速数据为2020~2022年；PE、PS（TTM）为2023/11/23数据，未上市企业取发行市值计算估值指标。 3.2023年11月第1周~第3周新股一览 3.1.本批值得跟踪 2023年11月第1周~第3周共7家注册制新股招股询价，其中主板1 家、科创板3家、创业板3家，我们认为值得跟踪的标的是康希通信。 值得跟踪 板块 代码 简称 核心看点 表4：2023年11月第1周~第3周招股询价注册制企业核心看点概览 科创板688653.SH康希通信 公司是国内Wi-Fi射频前端芯片国产替代领军者，率先实现第六代Wi-Fi用FEM规模化量产，部分中高端产品多项性能达到行业领先水平，多款产品已在国际知名SoC厂商参考设计名列。射频前端模组化已成发展趋势，Wi-Fi7标准推出在即公司提前布局有望取得先发优势，募投项目拓展产品下游应用领域，丰富产品品类有望进一步打开成长空间。 板块 代码 简称 其他核心看点 688720.SH 艾森股份 公司是国内电镀材料整体解决方案主要供应商，深度绑定下游封测头部厂商及国际知名电子元件厂商，先进封装领域产品放量可期。公司光刻胶自研产品取得重大突破，布局先进封装、显示面板等领域，国产化替代前景广阔。 创业板301568.SZ思泰克 公司是3D机器视觉设备国产替代领先企业，是国家“专精特新”小巨人企业，以“3D+深度AI”技术提高产品核心竞争力，产品在多方面赶超境外知名同行。电子信息制造业智能化转型加速，机器视觉检测行业发展方兴未艾，深度AI结合等技术已成行业发展趋势，公司募投项目将提高现有产能规模，着重布局AI算法以保持3DAOI产品的技术领先性。 301508.SZ中机认检 301516.SZ中远通 数据来源：国泰君安证券研究，Wind。 公司是全国性车辆及机械设备第三方认证、检验检测综合性服务机构，一体化能力领先。检测认证行业稳步发展，本土替代及集中度提升前景可期，募投项目积极拓展新能源汽车检测有望进一步增强公司盈利能力。 公司是国内电源行业领军企业，深耕通信电源领域先发优势明显，同时布局新能源电源、工控电源等领域丰富产品矩阵，打造新的利润增长点。 3.2.值得跟踪 康希通信（688653.SH） 核心看点 公司是国内Wi-Fi射频前端芯片国产替代领军者，率先实现第六代Wi-Fi用FEM规模化量产，部分中高端产品多项性能达到行业领先水平，多款产品已在国际知名SoC厂商参考设计名列。公司核心技术及创始团队自2014年回国创业开始，深耕高性能、高线性度、高可靠性的Wi-Fi射频前端芯片及模组的研发，目前公司 已掌握基于CMOS、SOI、GaAs等多种材料及工艺下PA、LNA、Switch等Wi-Fi射频前端芯片及模组产品的研发能力，具有“高集成度的自适应射频功率放大器技术”、“高集成度小型化GaAspHEMT射频前端芯片技术”等多项自主核心技术，2017年实现Wi-Fi5FEM的量产，2019年成功完成Wi-Fi6FEM的研制并于次年实现量产交付，是国内较早实现Wi-Fi6FEM规模化应用的企业。凭借深厚的技术储备，公司Wi-Fi6/6EFEM产品在线性度、工作效率等主要性能指标上，与境外头部厂商Skyworks、Qorvo等的同类产品基本相当，部分中高端型号产品的线性度、工作效率及噪声系数等性能达到行业领先水平，多款Wi-FiFEM产品通过高通、瑞昱等多家国际知名Wi-Fi主芯片（SoC）厂商的技