IPO周报：次新宝典，本批润本股份值得跟踪（2023年9月第3周~第4周）

2023.10.05 新股研究-IPO专题 次新宝典：本批润本股份值得跟踪（2023年 润本股份（603193.SH）发行6069万股 浙江国祥（603361.SH）发行3502万股 天元智能（603273.SH）发行5358万股 陕西华达（301517.SZ）发行2701万股 思泉新材（301489.SZ）发行1442万股 本周新股发行信息 相关报告 9月第3周~第4周） 股票研 究 新股研 究 专 题 证券研究报 告 IPO周报 -IPO �政之(分析师)施怡昀(分析师)�思琪(研究助理) 021-38674944021-38032690021-38038671 wangzhengzhi@gtjas.comshiyiyun@gtjas.comwangsiqi026737@gtjas.com 证书编号S0880517060002S0880522060002S0880122070055 本报告导读： 2023年9月第3周~第4周共5家新股招股，其中主板3家、创业板2家。我们认为值得跟踪的标的是润本股份。 摘要： 2023年9月第3周~第4周共8家新股过会，目前已过会未上市企业228家。2023年9月第3周~第4周共9家企业上会（不含北交所），其中8家过会，过会率88.89%。截止9月28日，2023年已上市新股 264只，总募资金额3236.97亿元，平均募资金额12.26亿元；共有 550家已受理未过会企业，228家已过会未上市企业。 2023年9月第3周~第4周主板和创业板招股询价企业分别为3家、2家。主板招股企业为润本股份（驱蚊赛道国货龙头）、浙江国祥（中央空调洁净领域国产企业龙头）及天元智能（国泰君安证券联承）；创业板招股企业为陕西华达（国内高可靠电连接器产品主要供应商）及思泉新材（热管理材料领域领先企业）。 我们认为本批值得跟踪的标的为：驱蚊赛道国货龙头润本股份。公司是驱蚊赛道国货龙头，在天猫平台的蚊香液产品销售份额连续三年排名第一，拓展婴童护理产品市场空间广阔，“润本”品牌已成为优质 国货知名品牌，且连续三年在“618”活动月名列母婴用品之洗护用品品牌前二。随着居民消费升级、个性化需求激增，驱蚊及个护行业将持续扩容，根据灼识咨询预测，我国驱蚊杀虫市场零售额预计2024年市场零售额达120.06亿元，同时根据Euromonitor统计，中国婴童护理市场规模于2021年市场规模将超过300亿元。公司募投项目实施将缓解产能瓶颈，优化产品结构并加强公司渠道建设和品牌推广，为公司业务的快速发展提供支持。 国泰君安新股研究-次新股“值得重点关注”组合：近一年次新中，我们认为值得重点跟踪的组合：海光信息（国内高端处理器领军企业）、富创精密（全球为数不多能够量产应用于7纳米工艺制程半导体设备的精密零部件制造商）、锐捷网络（国内ICT设备龙头）、微导纳米 （国内领先的薄膜沉积设备生产商）、日联科技（国内工业X射线智能检测龙头）、华海诚科（半导体封装材料领军企业）、中科飞测-U （国内半导体检测和量测设备领军企业）。 风险提示:次新市场波动风险。 新股精要—热管理材料领域领先企业思泉新材2023.09.27 新股精要—中央空调洁净领域国产企 业龙头浙江国祥2023.09.25 次新板块反弹领涨市场，新股首日表现有所降温2023.09.24 次新宝典：本批浩辰软件值得跟踪 （2023年9月第1周~第2周） 2023.09.21 新股精要—驱蚊赛道国货龙头润本股份2023.09.21 目录 1.2023年9月第3周~第4周共8家新股过会3 2.国泰君安新股研究-次新股“值得重点跟踪”组合4 3.2023年9月第3周~第4周新股一览4 3.1.本批值得跟踪4 3.2.值得跟踪5 润本股份（603193.SH）5 3.3.其他7 3.3.1.主板7 浙江国祥（603361.SH）7 3.3.2.创业板10 陕西华达（301517.SZ）10 思泉新材（301489.SZ）12 4.风险提示14 1.2023年9月第3周~第4周共8家新股过会 2023年9月第3周~第4周共9家企业上会，其中8家过会，过会率 88.89%。当期主板上会7家过会6家，科创板上会0家过会0家，创业 板上会2家过会2家。 表1:2023年9月第3周~第4周共9家企业上会 上会日期 主板 公司名称 拟上市地点 审核状态 2023/9/27 中国国际货运航空股份有限公司 深圳主板 上会通过 2023/9/27 江苏汇联活动地板股份有限公司 上海主板 取消审核 2023/9/26 永臻科技股份有限公司 上海主板 上会通过 2023/9/25 无锡烨隆精密机械股份有限公司 上海主板 上会通过 2023/9/21 湖南省兵器工业集团股份有限公司 深圳主板 上会通过 2023/9/21 亚联机械股份有限公司 深圳主板 上会通过 2023/9/19 新特能源股份有限公司 上海主板 上会通过 创业板 上会日期 公司名称 审核状态 2023/9/27 北京高威科电气技术股份有限公司 上会通过 2023/9/22 重庆新铝时代科技股份有限公司 上会通过 数据来源：上交所、深交所、国泰君安证券研究 截止9月28日，共有550家已受理未过会企业，228家已过会未上市企 业。主板已受理未过会企业224家，已过会未上市企业54家；科创板已 受理未过会企业103家，已过会未上市企业17家；创业板已受理未过 会企业129家，已过会未上市企业136家；北交所已受理未过会企业94 家，已过会未上市企业21家。 截止9月28日，2023年已上市新股264只，总募资金额3236.97亿元， 平均募资金额12.26亿元。其中主板上市新股44家，募资金额609.61亿 元，平均募资金额13.85亿元；科创板上市新股62家，募资金额1395.79 亿元，平均募资金额22.51亿元；创业板上市新股98家，募资金额1119.93 亿元，平均募资金额11.43亿元；北交所上市新股60家，募资金额111.62 亿元，平均募资金额1.86亿元。 表2:截至2023年9月28日已受理未上市企业合计778家 板块 已受理未过会企业（家） 已过会未上市企业 （家） 已上市企业（家） 首发募资金额（亿元） 平均募资金额（亿元） 主板 224 54 44 609.61 13.85 科创板 103 17 62 1395.79 22.51 创业板 129 136 98 1119.93 11.43 北交所 94 21 60 111.62 1.86 合计 550 228 264 3236.97 12.26 数据来源：Wind、国泰君安证券研究。注：已受理未过会企业数不含终止审查企业；已上市企业及募资金额统计自2023年1月 1日起，按照上市日口径统计；因更新财报“中止审查”公司取变更前状态进行统计。 2.国泰君安新股研究-次新股“值得重点跟踪”组合 我们从近1年上市的新股中依据成长性、稀缺性和商业模式等指标筛选 个股纳入国泰君安新股研究团队跟踪的次新股“值得重点跟踪”组合。近一年上市的次新股中，我们认为值得重点跟踪的组合如下： 营收三年净利润三年2022年2022年2022年PEPS 代码推荐理由 复合增速 复合增速 毛利率 净利率 ROE （TTM） （TTM） 海光信息 国内高端处理器领军企业123.94% - 52.42% 21.95% 7.16% 124.88 24.10 全球为数不多能够量产应用 富创精密 于7纳米工艺制程半导体设79.15% 62.08% 32.68% 15.19% 8.63% 79.43 10.78 （688409.SH） 锐捷网络 国内ICT设备龙头30.04% 35.99% 39.66% 4.86% 18.78% 57.81 2.13 （301165.SZ） 微导纳米国内领先的薄膜沉积设备 47.99% -2.54% 42.31% 7.91% 3.81% 120.68 21.46 日联科技国内工业X射线智能检测 55.55% 83.18% 40.67% 14.80% 18.10% 102.09 19.38 华海诚科 半导体封装材料领军企业10.65% 23.33% 27.01% 13.60% 11.41% 164.96 21.63 中科飞测-U国内半导体检测和量测设备 46.40% -45.53% 48.67% 2.31% 2.09% 275.67 32.87 表3:国泰君安新股研究-次新股“值得重点跟踪”组合 （688041.SH） 备的精密零部件制造商 （688147.SH） 生产商 （688531.SH）龙头 （688535.SH） （688361.SH） 领军企业 数据来源：国泰君安证券研究，Wind。注：近三年营收及净利润增速数据为2020~2022年；PE、PS（TTM）为2023/9/27数据，未上市企业取发行市值计算估值指标。 3.2023年9月第3周~第4周新股一览 3.1.本批值得跟踪 2023年9月第3周~第4周共5家新股招股询价，其中主板3家、创业 板2家。我们认为值得跟踪的标的是润本股份。 值得跟踪 板块 代码 简称 核心看点 表4：2023年9月第3周~第4周招股询价企业核心看点概览 主板603193.SH润本股份 公司是驱蚊赛道国货龙头，在天猫平台的蚊香液产品销售份额连续三年排名第一，拓展婴童护理产品市场空间广阔，“润本”品牌已成为优质国货知名品牌。居民消费升级、个性化需求激增，驱蚊及个护行业将持续扩容，公司募投项目实施将缓解产能瓶颈，优化产品结构并加强公司渠道建设和品牌推广，为公司业务快速发展提供支持。 板块 代码 简称 其他核心看点 主板 603361.SH 浙江国祥 公司是国内优质中央空调系统解决方案设备供应商，具有较高品牌竞争力，2022年在中央空调洁净领域国内市占率超10%。中央空调行业国产替代趋势下，公司募投有望提升技术实力，进一步拓展市场份额。 603273.SH天元智能国泰君安证券联承。 301517.SZ陕西华达 创业板 公司是国内最早从事电连接器的生产商之一，是国内高可靠产品的主要厂商，在电连 接器及互连产品的设计研发和精密制造方面处于行业领先地位。国内武器装备系统连 接器产品国产化需求急迫，公司募投项目立足国产替代，进一步提高研发水平、开拓收入增长点。 301489.SZ思泉新材数据来源：国泰君安证券研究，Wind。 公司热管理材料领先企业，具备“热管理材料+磁性材料+纳米防护材料”多领域布局，综合服务能力优势明显。终端消费电子市场迅速发展为导热材料市场带来广阔发展空间，募投项目有望提升公司核心技术的产业融合程度，增强行业竞争优势。 润本股份（603193.SH） 核心看点 3.2.值得跟踪 公司是驱蚊赛道国货龙头，在天猫平台的蚊香液产品销售份额连续三年排名第一，拓展婴童护理产品市场空 间广阔，“润本”品牌已成为优质国货知名品牌。公司成立于2013年，坚持“大品牌、小品类”的研产销一 体化战略，形成了驱蚊产品、婴童护理产品、精油产品三大核心产品系列。2020~2022年，“润本”品牌在天猫平台的蚊香液产品销售额占比分别达16.42%、18.32%和19.99%，连续三年排名第一。公司着重发力线上销售渠道，抓住电商高速发展机遇，2020~2022年公司线上渠道对销售收入的直接贡献度分别为78.73%、77.72%和78.04%。此外，公司自主生产产量占比超7成，构建了数字化供应链管理系统，有效实现降本增效，人均创利高于同业可比公司。除拳头产品驱蚊产品系列外，公司积极拓展婴童护理及精油市场，推出皴裂膏、润唇膏、润本叮叮舒缓棒、防皴霜等热销产品，婴童护理系列产品2020~2022年收入复合增速达到64.74%，2022年收入占比已达45.59%。根据京东官方统计数据，2020~2022年“润本”京东自营官方旗舰店销售额在京