IPO周报-次新宝典：本批锴威特和多浦乐值得跟踪(2023年8月第1周)

2023.08.09 新股研究-IPO专题 次新宝典：本批锴威特和多浦乐值得跟踪 众辰科技（603275.SH）发行3719万股 锴威特（688693.SH）发行1842万股 恒达新材（301469.SZ）发行2237万股 波长光电（301421.SZ）发行2893万股 多浦乐（301528.SZ）发行1550万股 本周新股发行信息 相关报告 （2023年8月第1周） IPO周报 �政之(分析师) 施怡昀(分析师) �思琪(研究助理) 021-38674944 021-38032690 021-38038671 wangzhengzhi@gtjas.com shiyiyun@gtjas.com wangsiqi026737@gtjas.com 证书编号S0880517060002 S0880522060002 S0880122070055 -IPO 本报告导读： 2023年8月第1周共5家新股招股，其中主板1家、科创板1家和创业板3家。我们认为值得跟踪的标的是锴威特和多浦乐。 摘要： 新股精要—国产低压变频器领先企业众辰科技2023.08.08 2023年8月第1周共3家新股过会，目前已过会未上市企业211家。新股精要—国内超声无损检测设备领 2023年8月第1周共3家企业上会（不含北交所），其中3家过会，先供应商多浦乐2023.08.08 过会率100%。截止8月4日，2023年已上市新股215只，总募资金 额2546.62亿元，平均募资金额11.84亿元，共有617家已受理未过会企业，211家已过会未上市企业。 新股精要—国内精密光学元件、组件主 要供应商波长光电2023.08.07 次新板块表现稍显逊色，板块交易活跃 2023年8月第1周主板、科创板和创业板招股询价企业分别为1家、 股票研 究 新股研 究 专 题 证券研究报 告 1家和3家。主板企业为众辰科技（国产低压变频器领先企业）；科创板企业为锴威特（快速成长的高可靠功率半导体设计企业）；创业板企业为恒达新材（中高端医疗及食品包装原纸龙头供应商）、波长光电（国内精密光学元件、组件主要供应商）、多浦乐（国内超声无 损检测设备领先供应商）。 我们认为本批值得跟踪的标的为：1）快速成长的高可靠功率半导体设计企业锴威特。公司是国内快速成长的功率半导体设计企业，高可靠领域业务快速发展，同时积极拓展SiC基功率半导体布局，是国内 为数不多具备650V-1700VSiCMOSFET设计能力的企业之一，新能源汽车、光伏发电等领域有望成为公司新业绩增长点。2）国内超声无损检测设备领先供应商多浦乐。公司是国内超声无损检测设备领先供 应商，在国内首家推出高性能超声相控阵检测设备，相关制造技术达到国际领先水平。公司具备为下游客户定制化提供检测设备及解决方案的能力，积累中航工业等优质客户，募投达产打破产能瓶颈，公司下游配套能力有望进一步提升。 国泰君安新股研究-次新股“值得重点关注”组合：近一年次新中，我们认为值得重点跟踪的组合：海光信息（国内高端处理器领军企业）、富创精密（全球为数不多能够量产应用于7纳米工艺制程半导体设备的精密零部件制造商）、锐捷网络（国内ICT设备龙头）、微导纳米 （国内领先的薄膜沉积设备生产商）、日联科技（国内工业X射线智能检测龙头）、华海诚科（半导体封装材料领军企业）、中科飞测-U （国内半导体检测和量测设备领军企业）。 风险提示:次新市场波动风险。 度有所提升2023.08.06 新股精要—中高端医疗及食品包装原纸龙头供应商恒达新材2023.08.02 目录 1.2023年8月第1周共3家新股过会3 2.国泰君安新股研究-次新股“值得重点跟踪”组合3 3.2023年8月第1周新股一览4 3.1.本批值得跟踪4 3.2.值得跟踪5 锴威特（688693.SH）5 多浦乐（301528.SZ）7 3.3.其他10 3.3.1.主板10 众辰科技（603275.SH）10 3.3.2.创业板11 恒达新材（301469.SZ）11 波长光电（301421.SZ）14 4.风险提示16 1.2023年8月第1周共3家新股过会 2023年8月第1周共3家企业上会，其中3家过会，过会率100%。当 期主板上会1家过会1家，科创板上会1家过会1家，创业板上会1家 过会1家。 表1:2023年8月第1周共3家企业上会 上会日期 主板 公司名称 拟上市地点 审核状态 2023/8/3 广东宏石激光技术股份有限公司 深圳主板 上会通过 上会日期 科创板公司名称 审核状态 2023/8/4 上海合合信息科技股份有限公司 上会通过 上会日期 创业板公司名称 审核状态 2023/8/3 北京凝思软件股份有限公司 上会通过 数据来源：上交所、深交所、国泰君安证券研究 截止8月4日，共有617家已受理未过会企业，211家已过会未上市企 业。主板已受理未过会企业256家，已过会未上市企业39家；科创板已 受理未过会企业108家，已过会未上市企业25家；创业板已受理未过 会企业148家，已过会未上市企业133家；北交所已受理未过会企业105 家，已过会未上市企业14家。 截止8月4日，2023年已上市新股215只，总募资金额2546.62亿元， 平均募资金额11.84亿元。其中主板上市新股39家，募资金额501.05亿 元，平均募资金额12.85亿元；科创板上市新股51家，募资金额1044.06 亿元，平均募资金额20.47亿元；创业板上市新股77家，募资金额909.59 亿元，平均募资金额11.81亿元；北交所上市新股48家，募资金额91.93 亿元，平均募资金额1.92亿元。 板块 已受理未过会企业（家） 已过会未上市企业 （家） 已上市企业（家） 首发募资金额（亿元） 平均募资金额（亿元） 主板 256 39 39 501.05 12.85 科创板 108 25 51 1044.06 20.47 创业板 148 133 77 909.59 11.81 北交所 105 14 48 91.93 1.92 合计 617 211 215 2546.62 11.84 表2:截至2023年8月4日已受理未上市企业合计828家 数据来源：Wind、国泰君安证券研究。注：已受理未过会企业数不含终止审查企业；已上市企业及募资金额统计自2023年1月 1日起，按照上市日口径统计；因更新财报“中止审查”公司取变更前状态进行统计。 2.国泰君安新股研究-次新股“值得重点跟踪”组合 我们从近1年上市的新股中依据成长性、稀缺性和商业模式等指标筛选个股纳入国泰君安新股研究团队跟踪的次新股“值得重点跟踪”组合。近一年上市的次新股中，我们认为值得重点跟踪的组合如下： 营收三年净利润三年2022年2022年2022年PEPS 代码推荐理由 复合增速 复合增速 毛利率 净利率 ROE （TTM） （TTM） 海光信息 国内高端处理器领军企业123.94% - 52.42% 21.95% 7.16% 166.42 28.14 全球为数不多能够量产应用 富创精密 于7纳米工艺制程半导体设79.15% 62.08% 32.68% 15.19% 8.63% 75.84 11.54 （688409.SH） 锐捷网络 国内ICT设备龙头30.04% 35.99% 39.66% 4.86% 18.78% 53.29 2.60 （301165.SZ） 微导纳米国内领先的薄膜沉积设备 47.99% -2.54% 42.31% 7.91% 3.81% 439.11 35.27 日联科技国内工业X射线智能检测 55.55% 83.18% 40.67% 14.80% 18.10% 131.28 20.40 华海诚科 半导体封装材料领军企业10.65% 23.33% 27.01% 13.60% 11.41% 175.16 23.84 中科飞测-U国内半导体检测和量测设备 46.40% -45.53% 48.67% 2.31% 2.09% 384.99 38.69 表3:国泰君安新股研究-次新股“值得重点跟踪”组合 （688041.SH） 备的精密零部件制造商 （688147.SH） 生产商 （688531.SH）龙头 （688535.SH） （688361.SH） 领军企业 数据来源：国泰君安证券研究，Wind。注：近三年营收及净利润增速数据为2020~2022年；PE、PS（TTM）为2023/8/7数据，未上市企业取发行市值计算估值指标。 3.2023年8月第1周新股一览 3.1.本批值得跟踪 2023年8月第1周共5家新股招股询价，其中主板1家、科创板1家、 创业板3家。我们认为值得跟踪的标的是锴威特和多浦乐。 值得跟踪 板块 代码 简称 核心看点 表4：2023年8月第1周招股询价企业核心看点概览 科创板688693.SH锴威特 公司是国内快速成长的功率半导体设计企业，高可靠领域业务快速发展驱动公司营收规模及盈利能力同步提升。公司积极拓展SiC基功率半导体布局，是国内为数不多具备650V-1700VSiCMOSFET设计能力的企业之一，积极布局新能源汽车、光伏发电等领域，有望成为新业绩增长点。 创业板 301528.SZ 多浦乐 公司是国内超声无损检测设备领先供应商，在国内首家推出高性能超声相控阵检测设备，相关制造技术达到国际领先水平。公司具备为下游客户定制化提供检测设备及解决方案的能力，积累中航工业等优质客户，募投达产打破产能瓶颈，公司下游配套能力有望进一步提升。 板块 代码 简称 其他核心看点 公司是国产低压变频器领先生产商，2022年低压变频器市占率1.78%，采用“成本领 主板 603275.SH 众辰科技先”战略，产品性价比业内领先，有望受益于可持续性发展带来的变频器行业扩容和国 产替代进程，同时公司技术积累丰富，有望持续推出新产品带来新业绩增长点。 创业板 301469.SZ 公司是国内中高端医疗及食品包装原纸龙头供应商，2021年公司医疗包装原纸和非容 恒达新材 器类食品包装原纸市场份额分别为16.84%和12.71%，位居行业前列，并成功切入国内 外知名医疗耗材器械公司与大型快餐连锁企业的供应链体系。我国特种纸行业逆势增 长，下游应用升级奠定市场扩容趋势，公司募投项目实施将缓解公司产能瓶颈。 301421.SZ波长光电数据来源：国泰君安证券研究，Wind。 公司是国内精密光学元件组件主要供应商，紧跟高端精密制造设备的市场需求，积极开发高端激光镜头和系统，有望拓展光刻机配套光学元件等领域，打造新的业绩增长点。 锴威特（688693.SH） 核心看点 3.2.值得跟踪 公司是国内快速成长的高可靠功率半导体设计企业，功率器件及功率IC双轮驱动，高可靠领域业务快速发展驱动公司营收及盈利能力同步提升。公司是快速成长的功率半导体设计企业，2020~2022年营收复合增速 达31%，实现功率器件和功率IC双轮驱动，下游广泛应用于消费电子、工业控制及高可靠领域，客户覆盖晶丰明源、必易微、芯朋微、灿瑞科技等，终端客户覆盖小米、美的、雷士照明、佛山照明等。在功率器件方面，公司产品目前以平面MOSFET为主，2019年推出碳化硅MOSFET和碳化硅SBD系列，于2021年成功导入SiC6英寸产线，并积极拓展沟槽MOSFET和超级结MOSFET研发。在功率IC领域，公司产品主要包PWM控制IC和栅极驱动IC，其中高可靠领域客户收入占比逐年提升，2022年达到91%，公司高可靠领域客户群已覆盖国内高可靠领域电源龙头企业及国家重点科研院所，客户数量由2021年18个进一步增长至 2022年的75个。高可靠领域客户对供应商的产品质量、管理及保密要求较高，采购具有小批量、多品类及多型号需求，客户粘性较强，且国产化替代需求迫切。近年来，公司在高可靠领域收入增长有效驱动业绩提升，截至2023年3月23日，公司产品类及项目类