2017 人力资本管理 （ HCM ） 报告
索引 1.2.3.4.5.6.Introduction市场更新近期趋势M & A活动私募公开市场估值 Introduction 这个问题标志着我们的5th关于人力资本管理的连续报告(HCM) sector, which typically is published in advance of HR Tech. In addition to对并购、私人融资和公共股票市场进行深入审查，以前的版本已经研究了HCM生态系统，预测分析解决方案、招聘和入职，以及“平价医疗法案”的影响。 在过去12个月和2017年，交易活动保持强劲水平年初至今(YTD)的数量创纪录的一年，本报告将审查自我们上一期以来，交易活动和驱动因素的亮点。 市场更新 从对创新初创企业的投资、成长型股权融资，到所有类型的特别是并购交易、金融投资者和私募股权公司，显然推动了自上次报告以来，许多行业活动。而公共股票市场HCM保持强劲，广泛的市场平均水平处于创纪录的水平，超过在过去的一年里，有三笔值得注意的私有化交易：公司执行董事会由Gartner收购（$3.8 B），由Vista Equity收购（5.77亿美元），以及Saba Software购买的卤素软件（2.12亿美元）。Gartner 's购买CEB，以其规模而著称，也是非HCM参与者的一个例子进入市场。通过$2.8 B收购Deltek，一个ERP套件具有HCM功能的提供商Roper Technologies是另一个非行业建立部门存在的参与者。Roper Technologies，一个240亿美元的市场资本化多样化的工业技术，射频，医疗和能源产品，和软件公司，一直是高利润软件的多产收购者business. 联系人 James Holzer，执行合伙人+1 212 508 7103Jim. Holzer @ drakestar. com 在过去的十二个月中，还有两个值得注意的资产剥离：黑石集团的$4.8 B购买Aon的福利管理和HRO业务以及Apollo Global的4.75亿美元收购职业建设者。 Connor Kaczynski，分析师+1 212 508 7118Connor. Kaczynski @ drakestar. com 包括Verified Person出售给Sterling Talent Solutions的背景筛选部门在过去一年中与几位新买家进行了6笔交易进入行业。这其他5笔交易包括: Carco出售给CIP资本，明茨集团（由Westview Capital支持）收购加尔达背景筛选解决方案，通用大西洋对通用的资本重组信息服务，Renovo Capital收购全球人力资源研究，以及北桥成长股权对一源技术（Asurint）的投资。 德雷克之星合作伙伴第三大道950号20楼纽约, NY, 10022www. drakestar. com 私募股权活动 可能受“大衰退”(大约2007 - 2009年)、私人未投资资本(干粉)的推动股票和风险投资基金经历了多年的下跌，2012年触底反弹。金融投资者干粉已经连续五年增长，现在处于906.2美元的历史新高十亿。这种势头正在继续，私募股权公司看到来自LP的大量现金涌入过去18个月，刺激了市场活动，推动了许多行业的交易创造。鉴于其创新，增长、经常性收入和碎片化动态，HCM行业有望受益不成比例地来自高水平的金融投资者干粉。 在HCM领域，自我们发布上一个行业以来，私募股权公司在190笔交易中占了97笔报告，或大约51％的总交易计数。虽然PE公司一直非常活跃，大量的干粉末，再加上战略收购者活动的增加，导致估值上升。 市场趋势 人力资本管理继续强劲增长，全球市场预计将看到到2021年，收入的复合年增长率为8.3%。许多趋势正在推动这种超大规模的增长，大多数特别是越来越多地采用云计算，使其更简单，更快速，更经济有效公司升级和采用新的HCM应用程序。 随着向以服务为基础的经济过渡和高水平的就业，公司了解人力资本投资的战略重要性。随着绩效的提高成果和更高的保留率，各种规模的企业都是将其人力资源业务的要素外包给实现成本和效率优势。云计算使公司易于快速采用和转变软件产品以满足需求，这也适用于人力资源应用。这些领域的增长将继续在强劲的HCM市场中表现出来，同时在相对年轻的人工智能和分析应该导致新的行业参与者和解决方案的形成。 2017年9月 市场采用 虽然应用程序继续迁移到云端，并且新的人力资源解决方案正在经历越来越多的采用，他们的渗透率仍然相对较低。根据下面的信息服务集团调查数据，只有26%38％的受访者已经实施或正在安装HCM应用程序。但是，预计未来两年采用率将大幅增长。 合并和收购 人力资本管理(HCM)领域在2016年经历了创纪录的并购水平，在这两个方面交易量和总交易价值，这是由微软以超过26美元的价格收购LinkedIn推动的十亿。虽然没有大型交易将并购水平提高到去年的总交易价值，但交易2017年年初至今，销量创下了创纪录的一年。 2017年年初至今完成129笔交易，其中两笔交易占总交易金额的80％以上。因此，交易价值中位数似乎比前几年大幅下降，同时平均成交规模。但估值倍数仍与历史水平保持一致，平均EV /收入为2.9倍，而2016年和2015年分别为3.6倍和2.5倍。 到目前为止，在2017年年初至今，HCM领域有两项值得注意的交易。1月25日th, 2017, Gartner1月5日宣布以38亿美元收购CEBth，2017年。此次收购将增加Gartner的目前的研究提供，以及允许Gartner分支到快速增长的人才管理HCM市场的细分市场。 2月，怡安宣布出售其福利管理和人力资源业务流程外包Platform to Blackstone for $48 billion. This continued a shift by Aon to gain more focus in its core business,并表明私募股权在HCM领域仍然看到了很多价值和机会。 私募 在2013 - 2017年年初至今期间，共有385笔私人融资，总交易价值为超过40亿美元。2014 - 2016年期间尤其强劲，产生了近90％的交易量和2013年至2017年年初至今交易总额的94%。 虽然2017年的交易数量在强劲的一年中步调一致，但总交易金额明显落后于前三年。然而，一个主要贡献者是2017年披露的交易水平较低，其中仅70.0%的交易已披露YTD。与过去两年相比，平均披露率已为85.6％，这是较低的。虽然2017年仍将是较低的一年即使有更高的披露率，考虑到平均水平，总交易价值也会高出22%以上2017年年初至今的披露率。 在2017年年初至今，我们看到人才管理、招聘软件和完整人力资源管理平台。2017年最值得注意的私人融资是针对人力资源平台和分析，Decisely保险服务和Visier筹集了大量资金。 Decisely Insurance Services运营一个在线平台，为小型企业提供人力资源资源，福利管理和技术解决方案，以简化业务流程。公司从两个西格玛投资和埃奇伍德合作伙伴那里筹集了6000万美元。 Visier, Inc.提供创新的基于云的劳动力智能平台。该公司筹集了45美元由索伦森资本牵头的百万融资，现有投资者参与：亚当斯街合作伙伴、基金会资本和峰会合作伙伴。 公开市场估值趋势 下图显示了过去三年中精选的上市公司HCM公司在股市中的表现years. For context, the S & P 500 and NASDAQ Composite are included. As can be seen below, most of the选定的公司要么跟上，要么跑赢大盘，只有基石OnDemand表现不佳。 市场继续为更广泛的HCM市场提供丰富的估值，2017年平均企业价值/收入倍数4.7倍，比2016年的平均值4.8倍略有下降。这种持续的趋势丰富的估值表明，市场对HCM板块的增长前景充满信心，所有行业的公司都越来越关注基于技术的人力资源解决方案。 在行业内，基于云的提供商继续要求最高的估值，因为收入快速增长随着这些服务的持续采用，预计将与强劲的利润率增长相结合。Workday、Paycom和Paylocity等公司拥有最强的倍数，企业价值/收入倍数分别为12.5倍、12.8倍和8.5倍。 公共HCM运营商 2017年9月 纽约 伦敦 第三大道950号20楼纽约, NY 10022T. + 1 212 508 7100F. + 1 212 508 7102 一个梅菲尔广场伦敦W1J 8AJUnited KingdomT. + 44 20 7112 7777 慕尼黑 洛杉矶 Theatinerstr。4280333慕尼黑GermanyT. + 49 89 1490 265 25F. + 49 89 1490 265 13 1100 Glendon Avenue905套房洛杉矶，CA 90024T. + 1 310 696 4001F. + 1 310 696 4007 阿姆斯特丹 GENEVA Apolollaan 1531077 AS阿姆斯特丹荷兰T. + 31 (0) 20 792 0006 Rue du Cendrier 151202 Geneva瑞士T. + 41 (22) 518 07 79F. + 41 (22) 839 72 49 巴黎 柏林 弗里德里希大街17110117柏林GermanyT. + 49 30 30366 - 2856 25 Boulevard Malesherbes75008巴黎法国 T. + 33 1 58 18 39 00F. + 33 1 53 43 09 76 东京 Yanaka 3 - 13 - 18, Taito - ku,东京，110 - 0001Japan T. + 81 (80) 3450 - 1217
