2024年展望（上）：变革与机遇之“变”

根据提供的文字内容，以下是针对全球宏观2024年展望的总结：

全球经济展望

• 全球经济态势：预计2024年全球经济将面临减速，增长势头较2023年略有放缓。增长的驱动力主要来自中国经济的稳定恢复和美国经济的韧性。

• 中国：政策支持持续加码，旨在巩固经济复苏势头。特别国债的发放标志着财政政策将进一步发力，尤其在基础设施建设和制造业升级方面。通胀低、实际利率较高以及海外央行政策转向为中国的货币政策提供了更多操作空间。

• 美国：预计经济动能转弱，但仍保持一定韧性。财政支出的支持、企业资产负债表的稳健以及居民消费的韧性为经济提供支撑。

流动性之变

• 流动性新常态：短期内虽不会立即降息，但加息周期接近尾声，边际拐点显现。中期来看，利率中枢系统性上移，流动性环境将进入新常态。

技术之变

• AI革命：AI技术，如ChatGPT，预示着全球各行各业步入全新技术纪元。这将带来生产力的爆发性增长和大范围的技术分化。

资产之变

• 资产分化：流动性与技术变革推动资产结构发生重大变化，资产配置需适应流动性新常态，聚焦于核心优质资产。

操作策略变化

• 新宏观对冲策略：在大分化市场环境中，结合自下而上的新型宏观对冲策略成为必要，以更好地应对市场高波动性。

2024年资产观点

• 股票：整体对美股持谨慎态度，看好中国市场，预计行业分化将持续。
• 债券：预计美债利率中枢下移，但下行幅度有限，重点关注收益率倒挂反转策略。
• 大宗商品：总体看多，能源转型背景下关注传统能源与新能源材料的配置。
• 美元：预期美元将经历宽幅震荡，经济动能转弱和套息交易逆转增加下行压力，但油价偏强提供支撑。

风险雷达

• 经济波动性：尽管存在不确定性，但2024年经济不太可能成为波动的主要来源。

结论

2024年全球经济将面临减速，但中国和美国的稳定将为全球经济提供支撑。流动性与技术的变革将引发资产配置的重大调整，投资者需采取新策略应对市场分化和波动。特别国债的发放预示着财政政策将更加积极，而货币政策操作空间增大。在资产配置上，应关注股票、债券、大宗商品和美元市场的特定趋势与策略机会。