棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2023-12-01 简要观点 ◆棉花：区间震荡 公司资质 最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内强外弱，从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有走弱的可能。从节奏上看，关注新疆棉收购情况,目前新疆皮棉成本基本形成，预计在12月-1月期间会期现回归，有反弹的可能，预计棉花短中期为区间震荡趋势，围绕14500-15500区间运行。操作上，皮棉加工企业建议边收购边卖出套保；纺织用棉企业建议逢低做多；投机者建议暂时观望。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 ◆PTA：承压运行 研究员： 现货方面：PTA现货价格收涨50至5685，受期货上涨影响，日内现货价格止跌反弹，但买盘跟进有限，维持零星贸易刚需，基差仍显弱。原油方面：市场预计欧佩克减产延续到明年全年，原油价格大涨。 洪润霞咨询电话：027-65777176从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 成本端：PX收1006美元/吨，PTA加工区间跌至291.31元/吨； 供需方面：英力士110万吨装置重启、恒力惠州2号装置故障，PTA开工率跌至76.21%，较前一日下降0.18%，下游聚酯开工稳定在88.56%，综合供需小幅累库。 总结，本次PTA价格在跌至低位后反弹，一方面是恒力惠州装置意外停车供应压力减缓，另一方面原油及其他大宗反弹带动下，主力合约减仓上行，短期而言反弹或将继续；但中长期PTA重启装置较多，未来PTA走势依旧承压。 黄尚海咨询电话：027-65777089从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 ◆乙二醇：震荡偏强 现货方面：张家港乙二醇收盘价格在4083元/吨,上涨40，华南市场收盘送到价格在4180元/吨,上涨50，美金收盘价格在485美元/吨,上涨8美元。 联系人： 供需方面，国内乙二醇总开工56.48%%，较前一日上升1.27%，下游聚酯开工率稳定在88.56%，较前一日无变化。 钟舟咨询电话：027-65777091从业编号：F3059360 港口库存方面：截止11月30日，华东主港地区MEG港口库存总量115.5万吨，较上一统计周期增长0.74万吨。周内主港到货略有恢复但库区提货缓慢，港口库存微量回升为主。 总体来说，乙二醇上游原料企稳反弹，但对市场影响有限，供需格局无明显变化，化工商品走强趋势带动乙二醇价格上涨，预计今日反弹继续。 顾振翔咨询电话：027-65777090从业编号：F3033495 ◆短纤：震荡偏弱 生产段涤纶短纤工厂产销清淡；下游化纤纱价格稳中下调，销售疲软，库存累积。涤纶短纤期货承压下挫，因而走势弱于原料，短中期涨跌跟随原料波动。 ◆白糖：震荡偏弱 国际方面，目前市场对于印度、泰国大幅减产预期已逐步消化，叠加巴西中南部压榨已进入尾声，但由于产量超出历史最高水平，且当前仍保持非常高的产出水平，近期市场承压运行，ICE原糖价格出现回落，但是目前印度食糖出口受限影响持续，导致国际贸易流高度依赖巴西，进 入第四季度，受全球需求增加等影响，供应仍可能处于偏紧状态，市场贸易流紧张情绪延续。国内方面，广西糖厂已经开榨，市场丰产预期增加，后期云南、广东也将迎来大规模开榨，新糖上市量将大增，短期来看，市场供应将持续增加，现货价格持续走弱，预计短期糖价维持震荡偏弱运行。（资讯来源：沐甜科技） 11月外盘纸浆报价继续上调，对国内市场形成支撑。纸浆供应端恢复正常水平，国际主要产浆国库存及欧洲库存下降，国内下游原纸厂家需求维持清淡，业者普遍随行就市，短期纸浆市场价格区间震荡。部分下游需求平稳：双胶纸开工率环比+0.5%，铜版纸开工率环比+4.6%，生活用纸产能利用率66.7%，环比-0.42%；Arauco公司公布11月份报盘，其中，针叶浆银星780美元/吨，涨50美元/吨；本色浆金星740美元/吨；阔叶浆明星630美元/吨，涨50美元/吨；据悉，Suzano宣布中国市场11月份桉木浆报价涨价50美元/吨，仅供长协客户；亚太资源集团旗下，产自巴西漂白桉木阔叶浆巴丝，2023年11月份外盘报价较前月上涨50美元/吨，数量紧张，船期较晚。（数据来源：同花顺iFinD，卓创资讯） ◆苹果：高位震荡 产区方面，山东栖霞产区目前纸袋晚富士80#以上一二三级价格在2.80-3.50元/斤，纸袋晚富士80#以上三级价格在1.70-2.00元/斤左右；洛川产区纸袋晚富士70#起步统货价格在3.60-3.80元/斤。（数据来源：中果网） 销区市场情况：11月30日，广东批发市场早间到车量变化不大，市场成交氛围较上周有所好转，中转库满仓，二三级批发商按需拿货，交易不温不火。（数据来源：上海钢联） 整体来看，受终端市场需求不佳影响，产区库内走货较为迟缓，当前客商多消化自有货源为主，整体调货情绪不高。终端市场随着柑橘类大量上市且价格下调影响，一定程度上挤占苹果销售市场，苹果销货速度不快。目前整体出库缓慢，产销区出货走货偏慢，预计短期暂无趋势性行情，苹果期货价格跟随现货高位震荡运行。 ◆宏观重点信息 国家统计局公布数据显示，11月份，我国制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为49.4%、50.2%和50.4%，比10月下降0.1、0.4和0.3个百分点，我国经济景气水平稳中有缓，回升向好基础仍需巩固。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 美国通胀持续降温，或进一步强化市场降息预期。美国商务部发布数据，美国10月核心PCE物价指数同比增速放缓至3.5%，创2021年4月以来最低水平，符合市场预期，前值为3.7%。个人收入同比增4.5%，为2022年12月以来最低水平；支出同比增5.3%，创2021年2月以来最低。另外，美国上周初请失业金人数升至21.8万人；至11月18日当周续请失业金人数升至192.7万人，创约两年来最高水平，表明美国劳动力市场正在降温。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.11月30日中国棉花价格指数（CCIndex）价格16333元/吨，较上个交易日上调19元/吨。11月30日棉纱指数（CYIndexC32S）价22520元/吨，较上个交易日持平。据郑州商品交易所，2023年11月30日棉花仓单总量4372(+394)张，其中注册仓单2308(+13)张，有效预报2064(+381)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.巴西2023年度棉花加工进度达80%，HVI检验进度在77%。目前2024年度新棉播种已经开始。2023年10月，巴西出口棉花22.6万吨，环比增加约21%，同比减少13%；至10月，本年度累计装运量处于自2018/19年度以来同期高位。目前各产棉区新棉采摘工作已顺利完成，截至11月初，23年度新棉加工进度在80%，检验进度在77%，销售进度在80%。此外，24年度新棉预售进度达46%。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.据美国农业部（USDA），11.17-11.23日一周美国2023/24年度陆地棉净签约49374吨（含签约56223吨，取消前期签约6849吨），较前一周减少32%，较前四周平均减少42%。装运陆地棉20140吨，较前一周增加14%，较近四周平均减少14%。净签约本年度皮马棉386吨，较前一周减少27%，装运皮马棉2018吨，较前一周显著增加。签约新年度陆地棉3493吨，未签约新年度皮马棉。当周中国对本年度陆地棉净签约量14651吨（含新签约14243吨，含转签入408吨），较前一周减少73%；装运8528吨，较前一周增加104%。无新增签约本年度皮马棉，装运本年度皮马棉1383吨。（资讯来源：中国棉花信息网对冲研投） PTA: 1.24日PTA现货价格收跌至5790。供应商正常出货，下游接货意愿不强，日内现货价格及基差均有窄幅下滑。11月主港交割成交01升水30-38，远期零星商谈01升水30附近，实盘一般。（单位：元/吨）（数据来源：隆众资讯） 2.PTA负荷调整至75.25%。逸盛海南250万吨PTA新装置上周投料生产，目前一条线已出产品。另根据PTA装置日产/（国内PTA产能/365)计算，至周四PTA开工率在80.5%附近。（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.中国乙二醇企业装置周度产量33.98万吨，较上周增加0.47万吨，环比升1.40%。其中一体化乙二醇产量在22.89万吨，较上周涨0.54万吨，环比增加2.39%；煤制乙二醇产量在11.08万吨，较上周减少0.07万吨，环比减少0.58%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.纯涤纱行业平均开工率在80.89%，环比下跌0.36个百分比；纯涤纱原料备货平均11.85天，较上周上升0.25天；纯涤纱行业周均库存在23.13天，较上周下滑1.45天；福建地区环锭纺T32S现货加工费平均在3866元/吨，环比下跌0.62%。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.据外媒近日报道，埃及最近签订了17万吨原糖进口合同。在进口的17万吨原糖中，15万吨将运往Hawamdiya的精炼厂生产白糖，其余2万吨将在Gerja和Qus糖厂进行精炼。埃及供应和内贸部长AliEl-Moselhi博士表示，糖价上涨的危机应在进口原糖抵达后一周内得到解决。埃及的食糖战略供应储备充足到2024年4月，计划每月向市场供应6.5万吨食糖。（资讯来源：泛糖科技） 2.美国农业部近日发布的一份报告显示，由于甘蔗产量减少，预计2023/24榨季巴基斯坦食糖产量将减少60万吨降至630万吨。（资讯来源：泛糖科技） 3.泛糖科技11月27日讯，据不完全统计，今日广西新增2家糖厂开机生产。截至当前，广西2023/24榨季已有13家糖厂开机生产，同比减少9家；日榨蔗能力约10.45万吨，同比减少5.3万吨。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.据悉，巴西CMPC公司中国市场2023年9月份桉木阔叶浆小鸟外盘提涨至560美元/吨。（资讯来源：卓创资讯） 2.据悉，智利Arauco2023年9月份木浆外盘：针叶浆银星涨20美元/吨至690美元/吨（面价）；阔叶浆明星涨 25美元/吨至550美元/吨（净价），本色浆金星涨30美元/吨至660美元/吨。本月金星供应量少于长协量。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至2023年11月29日，全国主产区苹果冷库库存量为955.44万吨，库存量较上周减少1.26万吨。山东产区库容比为66.28%，较上周减少0.13%，陕西产区库容比为85.90%，较上周减少0.20%，甘肃产区库容比为59.04%，山西产区库容比为60.17%。（数据来源：上海钢联） 2.2023年10月我国鲜苹果合计出口8.45万吨（84479058千克），出口金额89,738,813美元，出口均价1062.26美元/吨。出口量较9月份环比增加4.19%，较2022年10月同比减少10.01%。（数据来源：上海钢联） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效