棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2023-11-29 简要观点 ◆棉花：区间震荡 公司资质 最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内强外弱，从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有走弱的可能。从节奏上看，关注新疆棉收购情况,目前新疆皮棉成本基本形成，2401合约在12月-1月期间会期现回归，有反弹的可能，预计棉花短中期为区间震荡趋势，围绕14000-15500区间运行。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 操作上，皮棉加工企业建议边收购边卖出套保；纺织用棉企业建议逢低做多；投机者建议暂时观望。 研究员： ◆PTA：震荡运行 前期高加工费使得企业加快重启，装置重启供应增加较多，但下游聚酯负荷增幅较慢，PTA现货供应预期增加，综合供需累库增加；产业向上下游整体偏弱，若无重大利好PTA将持续震荡。 洪润霞咨询电话：027-65777176从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 ◆乙二醇：震荡偏弱 港口库存高位，供应端增加明显，下游聚酯开工小幅上升，综合供需累库增加，由于聚酯逐渐步入季节性淡季，预计乙二醇价格难有大涨。 ◆短纤：震荡偏弱 黄尚海咨询电话：027-65777089从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 生产段涤纶短纤工厂产销清淡；下游化纤纱价格稳中下调，销售疲软，库存累积。涤纶短纤期货承压下挫，因而走势弱于原料，短中期涨跌跟随原料波动。 ◆白糖：弱势震荡 国际方面，目前市场对于印度、泰国大幅减产预期已逐步消化，叠加巴西中南部压榨已进入尾声，但由于产量超出历史最高水平，且当前仍保持非常高的产出水平，近期市场承压运行，ICE原糖价格出现回落，但是目前印度食糖出口受限影响持续，导致国际贸易流高度依赖巴西，进入第四季度，受全球需求增加等影响，供应仍可能处于偏紧状态，市场贸易流紧张情绪延续。国内方面，广西糖厂已经开榨，市场丰产预期增加，后期云南、广东也将迎来大规模开榨，新糖上市量将大增，短期来看，市场供应将持续增加，现货价格持续走弱，预计短期糖价弱势调整为主。（资讯来源：沐甜科技） 联系人： 钟舟咨询电话：027-65777091从业编号：F3059360 顾振翔咨询电话：027-65777090从业编号：F3033495 ◆纸浆:区间震荡 纸浆期货主力合约整体呈现U型走势，现货阔叶浆市场流通货源仍显紧张，报盘相对坚挺，但采购方多数持谨慎观望心态，市场交投略显清淡。下游原纸厂家需求延续疲软局面，部分原纸厂家产能利用率走低，原纸库存略有累库，对原料纸浆采购积极性清淡，有限支撑纸浆价格走势。供应方面；现货市场成交偏弱，低价货源屡有出现，导致市场业者观望情绪偏浓，当前供应面利好支撑一般。化机浆样本产量较上一周期仍无明显变动，市场交投气氛平淡。需求方面；下游涨价函齐发，亚太森博、晨鸣、APP、太阳、华泰等宣布上调双胶、铜版等文化用纸价格。国内纸浆下游价格的坚挺一方面是原料端成本上移蔓延到下游提涨，另 一方面也表现出目前下游市场仍有价格调整空间，产业链对上下游涨价存在包容度，使得纸浆价格本身受到支撑。后期需看下游开工是否能因售价提升而有一定涨幅。 ◆苹果：高位震荡 产区方面，山东栖霞产区目前纸袋晚富士80#以上一二三级价格在2.80-3.50元/斤，纸袋晚富士80#以上三级价格在1.70-2.00元/斤左右；洛川产区纸袋晚富士70#起步统货价格在3.60-3.80元/斤。（数据来源：中果网） 销区市场情况：11月28日，广东批发市场早间到车量变化不大，市场成交氛围较上周有所好转，中转库满仓，二三级批发商按需拿货，交易不温不火。（数据来源：上海钢联） 整体来看，受终端市场需求不佳影响，产地库存果出货略显清淡，目前主要以客商包装发自有货源为主，果农多持货观望为主，产区整体交易平淡。终端市场随着柑橘类大量上市且价格下调影响，一定程度上挤占苹果销售市场，苹果销货速度不快。目前整体出库缓慢，产销区出货走货偏慢，预计短期暂无趋势性行情，苹果期货价格跟随现货高位震荡运行。 ◆宏观重点信息 央行行长潘功胜介绍，中国经济持续恢复向好、总体回升的态势更趋明显，预计全年能够顺利实现5%的经济增长目标，相信2024年及以后中国经济也将保持健康、可持续增长。另外，中国的CPI正逐步触底回升。央行将继续实施稳健的货币政策，支持实体经济发展。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 美联储理事鲍曼表示，如果通胀进展停滞，支持再次加息；能源价格风险或对通胀改善产生不利影响；基本展望是，美联储将需要进一步加息，以保持足够的政策限制性。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.11月28日中国棉花价格指数（CCIndex）价格16423元/吨，较上个交易日下调58元/吨。11月28日棉纱指数（CYIndexC32S）价22550元/吨，较上个交易日下调50元/吨。据郑州商品交易所，2023年11月28日棉花仓单总量3626(+403)张，其中注册仓单2301(+480)张，有效预报1325(-77)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至11月21日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单9243张，较前一周增加2479张；仅期货非商业性持仓净多单6008张，增加2228张；商品指数基金净多单56965张，增加1010张。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.据美国农业部统计，至11月26日，全美采摘进度83%，较去年同期基本持平，较近五年平均水平领先4个百分点。其中得州采摘进度为74%，较去年同期落后2个百分点，较近五年平均水平领先1个百分点。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.24日PTA现货价格收跌至5790。供应商正常出货，下游接货意愿不强，日内现货价格及基差均有窄幅下滑。11月主港交割成交01升水30-38，远期零星商谈01升水30附近，实盘一般。（单位：元/吨）（数据来源：隆众资讯）2.PTA负荷调整至75.25%。逸盛海南250万吨PTA新装置上周投料生产，目前一条线已出产品。另根据PTA装置日产/（国内PTA产能/365)计算，至周四PTA开工率在80.5%附近。（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.中国乙二醇企业装置周度产量33.98万吨，较上周增加0.47万吨，环比升1.40%。其中一体化乙二醇产量在22.89万吨，较上周涨0.54万吨，环比增加2.39%；煤制乙二醇产量在11.08万吨，较上周减少0.07万吨，环比减少0.58%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.纯涤纱行业平均开工率在80.89%，环比下跌0.36个百分比；纯涤纱原料备货平均11.85天，较上周上升0.25天；纯涤纱行业周均库存在23.13天，较上周下滑1.45天；福建地区环锭纺T32S现货加工费平均在3866元/吨，环比下跌0.62%。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.据外媒近日报道，埃及最近签订了17万吨原糖进口合同。在进口的17万吨原糖中，15万吨将运往Hawamdiya的精炼厂生产白糖，其余2万吨将在Gerja和Qus糖厂进行精炼。埃及供应和内贸部长AliEl-Moselhi博士表示，糖价上涨的危机应在进口原糖抵达后一周内得到解决。埃及的食糖战略供应储备充足到2024年4月，计划每月向市场供应6.5万吨食糖。（资讯来源：泛糖科技） 2.美国农业部近日发布的一份报告显示，由于甘蔗产量减少，预计2023/24榨季巴基斯坦食糖产量将减少60万吨降至630万吨。（资讯来源：泛糖科技） 3.泛糖科技11月27日讯，据不完全统计，今日广西新增2家糖厂开机生产。截至当前，广西2023/24榨季已有13家糖厂开机生产，同比减少9家；日榨蔗能力约10.45万吨，同比减少5.3万吨。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.据悉，巴西CMPC公司中国市场2023年9月份桉木阔叶浆小鸟外盘提涨至560美元/吨。（资讯来源：卓创资讯）2.据悉，智利Arauco2023年9月份木浆外盘：针叶浆银星涨20美元/吨至690美元/吨（面价）；阔叶浆明星涨25美元/吨至550美元/吨（净价），本色浆金星涨30美元/吨至660美元/吨。本月金星供应量少于长协量。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至2023年11月22日，全国主产区苹果冷库库存量为956.70万吨，库存量较上周减少0.25万吨，周内六大主产区库存进出皆有。（数据来源：上海钢联） 2.2023年10月我国鲜苹果合计出口8.45万吨（84479058千克），出口金额89,738,813美元，出口均价1062.26美元/吨。出口量较9月份环比增加4.19%，较2022年10月同比减少10.01%。（数据来源：上海钢联） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn