碳酸锂2024年度策略展望

Q：二三年的整个市场表现是怎样的？A：波动较大，价格向下趋势明显，经历了三段行情：整体趋势性下跌，价格上行，盘整期。Q：二三年价格波动的趋势性是怎样的？A：较强，价格趋势性会非常明显。波动段落主要来源于市场阶段性发生转换和基本面情况 切换的 大的拐点。Q：二三年的整个市场表现是怎样的？A：波动较大，价格向下趋势明显，经历了三段行情：整体趋势性下跌，价格上行，盘整期。Q：二三年价格波动的趋势性是怎样的？A：较强，价格趋势性会非常明显。波动段落主要来源于市场阶段性发生转换和基本面情况 切换的 大的拐点。Q：去年到今年市场发生的转换和基本面情况切换是怎样的？为什么市场会有三段行情？A：来源于去年到今年整个市场在阶段性发生转换和基本面情况切换的这个大的拐点。导致 了整 个市场价格向下波动，由于终端的增速不行，市场由去库存状态转变为向上去库存。下 游在补 库的环节中被动接受价格上涨，两端共振加上贸易商和上游环节的阶段性影响，下游 被动接受 价格上涨。市场由于供需阶段性错配和共振，加上贸易商和上游环节的阶段性影响， 导致下游 被动接受价格上涨，出现了三段行情。Q：价格反转的第二阶段主要来源于什么？A：供需的阶段性错配和共振，加上需求增速的快速上抬。下游开始被动接受价格上涨，导 致了 整个市场价格的快速上涨。Q：上游企业为什么出货了？A：陆续开始出货是因为上游企业已经补了几天库存，不需要再接货了。Q：下游市场是一个什么状态？为什么下游在已经补了几天库存的情况下，再以更高的价格 去接 货？A：僵持的状态，上游虽然加大了出货节奏，但没有出现明显的甩货。下游不愿意再以更高 的价 格去接货，因为它没有动能。Q：上了期货之后，价格发生了什么变化？A：价格由于快速突破了 20万，给市场带来了不好的心理指引。Q：上了期货之后，市场呈现了什么样的特点？上了期货之后，市场趋势性变化了吗？Q：上了期货之后，市场有新的变化吗？A：日内或者周内的大波动行情，甚至一天里的波幅能够在万元以上。价格下行的趋势性并 没有 得到明显的改变，最近的反弹并没有出现趋势反弹的信号和拐点。Q：市场未来趋势如何？A：供需双增，需求增速相对平稳，但供应环节会持续放量。过剩量预计在12%左右，价格 可能会 回落到10万块钱以下。Q：本轮周期的需求情况如何？A：需求依然维持着较高增速的一个背景之下，很容易在这种旺季阶段产生这种阶段性的一 个紧 平衡，或者是一个阶段性的节奏变化，导致了一定的价格的反弹的一个风险。Q：明年的市场操作应该注意哪些关键点？A：明年的市场操作要注意价格的趋势性向下和供需双增的情况，需要注意节奏 性的机会和需要关注四月和7月之间的合约 机会0Q：明年可以关注哪些期权机会？A：可以关注四月和7月之间的合约机会和期权机会。期权的操作收益非常丰厚。Q：在期权操作中需要注意哪些时间节点？A：在期权操作中，时间价值萎缩是非线性的，需要注意最近的时间价值。Q：场外的参与机会有哪些？A：包括累计结构和询价，参与方式有定制化程度和流动性高，适合定制化投资。Q：明年澳矿的供应情况如何？A：预期会保持一定增量，澳矿话语权减弱。Q：明年南美盐湖的增量预期如何？A：较之前更大，预计能贡献9万吨当量，明年进入投产高峰期。 Q：云母在国内的发展如何？A：期待点不足，现在面临尾砂问题，处理技术仍在解决中。Q：盐湖环节为什么要打折扣？非洲环节有哪些变化？A：是因为气候的影响和企业意愿。供应了一定的增量，增量预期相对之前较大。Q：回收环节为什么要在2627年之后？A：因为整体需求高增，回收环节更多是对于远端增量的预期。Q：供应端出现了什么变化？A：非常持续性的放量和产能的兑现，使得过剩演绎越来越剧烈。Q：消费电子行业今年整体表现如何？消费电子行业处于什么样的状态？A：消费电子行业在今年的下游消费表现一直就没有形成一个非常有效的驱动。消费电子这 个环节 的很多的换机周期的长度，非常严重的去延长了。以前的话其实很多时候是在两年以 内的，四个 月以内的那现在其实基于一些咨询报告的说法，其实已经到了 31到36个月之 久了。一个磨底的状 态，但是现在已经是比较比较低位的一个情况了。Q：除了现货工序，我们还需要关注哪些方面？A：除了我们大家去每天去看这个持仓和成交的一个情况，尤其是近月合约的持仓，然后反 复去炒 作这个底仓的故事。其实也要去看一下我们所谓的这个基差水平，就是现货跟主力合 约01合约之 间的这个价差，以及我们说到的不同合约之间的月差水平。Q：什么是价差水平？什么是月差水平？A：价差的一个变动，一定程度上也是对于我们这个器械或市场最直观的反馈，比如说像这 个基差 的快速走货，其实也是一定程度上反映出来了我们这个现货相对于期货，或者说期货 相对于现货是处于一个偏低估的状态。从月差的角度来说的话，大家之前老讲这个节操的故 事。所以我们能看到的最直观的感受就是这个一期合约之间的价格差，然后包括像一三合约 的这种价差，对，要快速的在走货，也就是市场在走走这个相对偏正套的一个逻辑的。Q：参与合约的优势是什么？A：参与07合约其实反倒比参与01合约其实更有优势。因为七月合约它的弹性相对一月合 约确实 没有那么好，它会更加温和。大家承受的这个就是比如说我进左侧的时候，承说的这 个风险相 对会比较的低一点。Q：库存对价格的影响是什么？A：库存的大四堆积的话，其实对于价格来说就是严重承压的。绝对库存的这样一个堆积速 率，以及它的这个堆积幅度，这个是大家需要去看的。因为库存的大四堆积的话，其实对于 价格来 说就是严重承压的。Q：明年的库存结构是怎样的？A：依然会维持趋势性和结构性，趋势性在于明年大概率依然是一个累库的周期，结构性在 于明 年大概率依然维持库存累积在上端的情况。Q：明年的需求增速是多少？A：我们给到29个点左右的需求增速，但是对应的供给增速是40个点左右，明年预期有望 去打开 过剩的幅度，甚至达到12%的过剩增量。Q：明年的价格预期会达到多少？A：从实际现货角度来说，明年需要去掉22%的产能，正常逻辑应该要逐步贴近10万块钱， 但由于 要出清12%的产能，价格往往会比预期低，需要去探底，打压部分产能企业，明年价 格预期会往 10万块钱以内去看，甚至在期货盘面上，价格很有可能会落到8到10万块钱 去寻底。Q：本周行情跌停，是否与需求面占比更多相关？A：本轮行情下游高库存，市场需求不旺，导致价格下跌。Q：本周行情跌停，是否与交割问题相关？A：交割问题弱化导致市场杀跌，但产业链往往受到下游使用的影响。Q：交割问题对盘面会不会产生影响？Q：交割问题是否会影响盘面？A：交割问题是近两三天价格加速杀跌的重要因素，但不是唯一因素。出口数据增长会对近 期盘 面产生影响。Q：明年非洲锂矿资源的重要性在哪里？Q：非洲环节的重要性在哪里？ A：非洲环节确实是一个不确定性较高的环节，而非洲矿石的出口依赖于当地的陆运资源。 同 时，非洲的出口量也很大，包括锂矿、古矿和铭矿等。Q：明年非洲矿石资源的重要性在哪里？A：非洲矿石资源非常重要，特别是锂矿资源。