国君2024年度策略|策略:行稳致远——2024H1年中国A股投资策略展望

核心观点 大势研判：横盘震荡枕戈待旦，保持耐心行稳致远。经济总体稳步恢复，基建工程与城中村改造有望推动投资改善，制造业出海成为新亮点，消费恢复偏慢仍需支持。宏观政策积极有为，货币政策保持宽松，财政政策发力稳增长，产业政策聚焦转型升级，政策组合拳与协调性有望上升。在经济恢复与政策积极的推动下，中国股票市场总体保持平稳，无风险利率与风险溢价保持稳定。 风格比较：小盘题材行情冷却，大盘稳健固收优先。2023年投资者风险偏好两端走，小盘成长股涨，大盘蓝筹股跌。风格切换，下一阶段高风险特征的小盘题材股行情退潮，投资机会主要在低风险特征的大盘股。关注固定收益债券与相关产品的投资机会。 行业比较：投资看重高确定性，红利稳定资源紧缺。下一阶段股票投资更看重确定性，机会在低风险特征（低估值、低负债与稳定现金流）的板块。利率水平下降，看好类债券的稳定资产红利高股息：电力与公用（火电，容量电价改革）、高速公路。海外滞胀与供给受限的大宗品板块：石化 （油）/有色（铜)/黄金；国内库存偏低且供需偏紧的板块：煤炭（焦煤）/有色。 风险提示：地缘政治博弈加剧、经济恢复与政策不达预期等。 文章来源 本文摘自：2023年11月23日发布的《行稳致远——2024H1年中国A股投资策略展望》方奕，资格证书编号：S0880521020005 陈熙淼，资格证书编号：S0880521020004黄维驰，资格证书编号：S0880520110005苏徽，资格证书编号：S0880516080006马浩然，资格证书编号：S0880523020002唐文卿，资格证书编号：S0880522100002郭胤含，资格证书编号：S0880122080038张逸飞，资格证书编号：S0880122070056田开轩，资格证书编号：S0880122070045 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明