2024年度策略展望：船过江心，云初散、浪未平

2024年策略展望

市场展望：船过江心，云初散、浪未平

• 宏观格局：2024年市场面临的主要挑战是总量增长的平坦化，以及中美经济周期的错位。国内经济走出谷底后，增长趋于平稳，外部环境也显示出相似趋势，但复苏动力仍显不足。
• 市场特征：预计2024年市场将延续弱总量周期，适宜采取区间逆向交易策略，哑铃型风格可能会持续。市场核心矛盾体现在宏观经济层面的中美贸易逆差未见缩小、中观层面全年盈利增长偏弱、微观层面存量市场与减量市场并存。

中观景气、资金分析与行业配置建议

• 资金环境：市场资金环境将经历边际改善，但幅度有限，资金分布主要围绕风险偏好高的两端，包括两融资金、险资、社保资金及ETF。
• 行业配置
  • 需求见底+供给偏紧：关注工业金属、化纤、消费电子、家居等行业。
  • 出口链的阿尔法：考虑跨境电商、汽车零部件、化妆品、航海装备等。
  • 独立景气周期或产业趋势：聚焦养殖业、创新药、AI应用等领域。
  • 基准情形下的配置：建议配置红利资产和贵金属作为底仓。

风险提示

• 政策超预期收紧
• 海外流动性收紧
• 全球地缘冲突加剧
• 模型测算误差

结论

2024年市场展望呈现总量增长平稳、中美经济周期错位的特点，投资者需关注宏观经济的内外平衡，采取区间逆向交易策略，并聚焦特定行业与主题投资机会。关键在于打破国内外宏观惯性，实现货币-信用的有效传导，尤其是关注美元宽松的出现，以及潜在的海外波动率提升风险。