工业硅周报：北方产能陆续复产，工业硅价格低位震荡

研究院新能源&有色组 期货市场行情 研究员 11月24日当周，工业硅期货价格弱势震荡，周五共成交69894手，持仓量123868手，主力合约2401收盘价为14200元/吨，相比上周下跌65元/吨。根据SMM报价，目前华东通氧553升水340元，华东421牌号计算品质升水后，贴水710元，昆明421牌号计算品质升贴水后，贴水60元，421与99硅价差为400元。本周现货成交价格持稳，因价格与部分地区生产成本出现倒挂，硅厂出货意愿不强，实际成交一般。目前西南地区陆续减产，北方地区陆续复产。需求方面，目前下游采购较为谨慎，第四季度多晶硅新增产能继续投产，预计会拉动工业硅需求，出口及有机硅需求一般。从仓单注册情况来看，目前仓单持续增加，截止到11月24号，已经注册成功的仓单有38864张，折合成实物有194320吨。目前西南地区已陆续减产，硅厂普遍出货意愿不强，叠加下方成本支撑，现货期货短期或企稳止跌，且可能出现小幅反弹。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 现货市场行情 11月17号当周，成本端：本周金属硅生产成本变化不大。石油焦及碳电极价格持稳，石墨电极价格下滑。目前云南地区限负荷生产，间接增加了企业的生产成本。需求端：本周下游需求一般。多晶硅产能爬坡，对工业硅需求较大，但采购较为谨慎；部分有机硅企业计划减产，对工业硅需求减少；铝合金生产企业本周开工减少，对工业硅需求减少。供应端：北方地区供应增加，新疆大厂缓慢复产。西南地区进入枯水期，生产企业陆续减产，部分企业计划于近期停炉。库存端：本周继续累库，期货交割库库存增加明显，港口库存小幅增加。工厂出货意愿不强，厂库继续累积。价格方面：11月24号当周现货价格持稳，龙头企业报价不变，市场整体成交一般。当前现货端整体库存仍较高，下游需求一般，但目前厂家出货意愿不强，叠加成本支撑，预期价格短期内预计维持震荡。从中长期来看，多晶硅新增产能释放带动工业硅的消费需求，随着多晶硅产能增加，工业硅价格或出现反弹。后续需要关注仓单注销进度，主产区开工率变化及下游需求。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 策略 随着枯水期成本抬升及西南减产，现货价格逐渐企稳，但北方复产较多，整体硅价或持稳，期货盘面或振幅为主。 风险 1、西南地区停炉及复产情况2、新疆开炉情况3、原料价格变动情况。4、有机硅企业开工情况5、仓单注销情况 目录 期货市场行情....................................................................................................................................................................................1现货市场行情....................................................................................................................................................................................1硅市场综述........................................................................................................................................................................................4期货盘面综述............................................................................................................................................................................4现货价格综述............................................................................................................................................................................4生产情况....................................................................................................................................................................................4消费情况....................................................................................................................................................................................5库存情况....................................................................................................................................................................................5 图表 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨..........................................................................................................................................6图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨..........................................................................................................................................6图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨...........................................................................................................................................6图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨....................................................................................................................................6图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克...........................................................................................................................................6图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨.......................................................................................................................................6图7:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：万吨............................................................................................................................7图8:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨....................................................................................................................................7 硅市场综述 期货盘面综述 11月24日当周，工业硅期货价格弱势震荡，周五共成交69894手，持仓量123868手，主力合约2401收盘价为14200元/吨，相比上周下跌65元/吨。根据SMM报价，目前华东通氧553升水340元，华东421牌号计算品质升水后，贴水710元，昆明421牌号计算品质升贴水后，贴水60元，421与99硅价差为400元。本周现货成交价格持稳，因价格与部分地区生产成本出现倒挂，硅厂出货意愿不强，实际成交一般。目前西南地区陆续减产，北方地区陆续复产。需求方面，目前下游采购较为谨慎，第四季度多晶硅新增产能继续投产，预计会拉动工业硅需求，出口及有机硅需求一般。从仓单注册情况来看，目前仓单持续增加，截止到11月24号，已经注册成功的仓单有38864张，折合成实物有194320吨。目前西南地区已陆续减产，硅厂普遍出货意愿不强，叠加下方成本支撑，现货期货短期或企稳止跌，且可能出现小幅反弹。 现货价格综述 11月17号当周，成本端：本周金属硅生产成本变化不大。石油焦及碳电极价格持稳，石墨电极价格下滑。目前云南地区限负荷生产，间接增加了企业的生产成本。需求端：本周下游需求一般。多晶硅产能爬坡，对工业硅需求较大，但采购较为谨慎；部分有机硅企业计划减产，对工业硅需求减少；铝合金生产企业本周开工减少，对工业硅需求减少。供应端：北方地区供应增加，新疆大厂缓慢复产。西南地区进入枯水期，生产企业陆续减产，部分企业计划于近期停炉。库存端：本周继续累库，期货交割库库存增加明显，港口库存小幅增加。工厂出货意愿不强，厂库继续累积。 价格方面：11月24号当周现货价格持稳，龙头企业报价不变，市场整体成交一般。当前现货端整体库存仍较高，下游需求一般，但目前厂家出货意愿不强，叠加成本支撑，预期价格短期内预计维持震荡。从中长期来看，多晶硅新增产能释放带动工业硅的消费需求，随着多晶硅产能增加，工业硅价格或出现反弹。后续需要关注仓单注销进度，主产区开工率变化及下游需求。 生产情况 成本情况：本周金属硅生产成本变化不大。石油焦及碳电极价格持稳，石墨电极价格下滑。目前云南地区限负荷生产，间接增加了企业的生产成本。硅石价格坚挺，短期供应相对平稳，但为满足交割品需要，对高品质硅石需求增长，未来价格可能会上涨，预计下周整体生产成本保持稳定。产量及开工