请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 666666 粕类观点 ■ 市场分析 期货方面，前日收盘豆粕2401合约3997元/吨，较前日下跌32元/吨，跌幅0.79%；菜粕2401合约2858元/吨，较前日下跌42元/吨，跌幅1.45%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4139元/吨，较前日下跌19元/吨，现货基差M01+142，较前日上涨13；江苏地区豆粕现货4073元/吨，较前日上涨2元/吨，现货基差M01+76，较前日上涨34；广东地区豆粕现货价格4049元/吨，较前日持平，现货基差M01+52，较前日上涨32。福建地区菜粕现货价格3025元/吨，较前日下跌20元/吨，现货基差RM01+167，较前日上涨22。 近期市场资讯，Anec表示，下调11月巴西大豆出口预估至499.6万吨，前周预估510.6万吨，仍高于去同的192万吨；下调11月巴西豆粕出口预估221.7万吨，前周预估240.6万吨，高于去同的135万吨；下调11月巴西玉米出口预估795.8万吨，前周预估832.3万吨，仍高于去同的547万吨。Abiove称，11月21日，机构维持巴西23/24年度大豆产量预估1.647亿吨不变，但表示将于12月重新评估天气对于大豆产量的影响。Deral表示，截止11月20日，巴西帕拉纳州23/24年度大豆已播93%，前周84%，去同92%，五年均94.4%；优良率略降至87%，前周88%。欧盟委员会称，截至11月17日，欧盟2023/24年度进口大豆423万吨，高于去同的419万吨；同期，进口豆粕571万吨，低于去同的638万吨；同期，进口菜籽195万吨，低于去同的294万吨。 昨日豆粕期价偏弱震荡，当前油厂开机率略有上调，市场成交情况维持清淡，下游延续随用随采。整体来看，在USDA超出市场预期的上调美豆单产带来的短期情绪影响结束后，在南美不利天气的影响下，周初美豆携国内豆粕价格同步回升。当前市场关注聚焦于南美，虽然巴西中北部目前天气仍处于高温干旱之中，但是最新天气预报显示，未来两周南美或迎来降雨，有助于缓解当前的不利局面。但是从整体来看，目前给到的53.3蒲式耳/英亩的单产和1.63亿吨产量依旧偏高，后续仍需要重点关注南美的天气情况，如果天气出现问题，则一定会影响到未来的南美大豆单产，新季大豆供应或不及预想般宽松。因此短期内美豆及国内豆粕价格或将震荡运行，但长期仍有上涨空间。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 期货研究报告|饲料日报2023-11-23 美豆冲高回落，豆粕偏弱震荡 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇  010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 饲料日报丨2023/11/23 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 南美新季种植情况良好 玉米观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2401合约2544元/吨，较前日下跌22元/吨，跌幅0.86%；玉米淀粉2401合约2959元/吨，较前日下跌25元/吨，跌幅0.84%。现货方面，北良港玉米现货价格2630元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差C01+86，较前日上涨16；吉林地区玉米淀粉现货价格3140元/吨，较前日持平，现货基差CS01+181，较前日上涨25。 近期市场资讯，巴西外贸秘书处的统计数据显示，11月份巴西玉米出口步伐放慢，但是依然远高于去年同期水平。11月1-17日，巴西出口玉米419万吨，11月迄今巴西玉米出口均价226.9美元/吨，高于10月份的226.6美元/吨，同比下降20.3%。 昨日玉米期价冲高回落，国内方面，随着气温下降，农户销售进度放缓，在当前情况下部分深加工企业需求增加，开始建库。但是当前玉米价格平稳运行，然而贸易商对于后市价格持谨慎态度，多以观望为主，多数下游用粮企业仍随用随采，并未大规模开始补库计划。后续需持续关注下游企业的建库计划，若补库需求大规模释放，未来玉米价格仍有一定上涨空间，预计短期内玉米价格或将偏强震荡运行。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 购销情况未见好转 饲料日报丨2023/11/23 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 目录 粕类观点 .............................................................................................................................................................................................. 1 玉米观点 .............................................................................................................................................................................................. 2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................. 5 图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................. 5 图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................. 5 图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 5 图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨 ......................................................................................................................................... 5 图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 5 图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 6 图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 6 图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 6 图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 6 图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 6 图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 6 图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 7 图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 7 图15:玉米主力合约丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 7 图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 7 图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨 ............................................................................................................................