饲料日报：美豆震荡上涨，豆粕冲高回落

研究院农产品组 研究员 粕类观点 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆粕2309合约4188元/吨，较前日上涨33元，涨幅0.79%；菜粕2309合约3767元/吨，较前日上涨14元/吨，涨幅0.37%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4361元/吨，较前日上涨18元/吨，现货基差M09+173，较前日下跌15；江苏地区豆粕现货4226元/吨，较前日下跌52元/吨，现货基差M09+138，较前日上涨15；广东地区豆粕现货价格4409元/吨，较前日上涨23元/吨，现货基差M09+221，较前日下跌10。福建地区菜粕现货价格3993元/吨，较前日下跌20元/吨，现货基差RM09+226，较前日下跌34。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 近期市场资讯，Pátria AgroNegócios7月19日表示，预计23/24年度巴西大豆播种面积增0.48%至4448万公顷，为过去17年来最小增幅，主因大豆价格偏低；预计23/24年度大豆单产增1.1%至3.504吨/公顷；考虑种植季可能的强厄尔尼诺影响，预计23/24年度巴西大豆产量1.5581亿吨，较22/23年度1.5336亿吨增1.6%。咨询机构巴西家园农商公司（PAN）发布2023/24年度的首份产量预估，预计巴西大豆种植面积将达到4448万公顷（1.098亿英亩），同比增加0.48%。这将是过去17年来种植面积的最小年度增幅。报告称，巴西大豆价格下跌，是种植面积仅仅小幅增加的原因。该公司预测巴西2023/24年度大豆产量为1.5581亿吨，比2022/23年度的1.5336亿吨增加1.6%。美国农业部估计巴西2023/24年度大豆产量1.63亿吨。巴西谷物出口商协会（ANEC）发布的修订数据显示，7月份巴西大豆、豆粕、玉米和小麦的合计出口量将达到1830万吨，创历史同期最高纪录。前纪录是2020年7月份创下的1480万吨。今年1-7月，巴西这四种农产品的出口量合计将达到1.061亿吨，创下历史最高纪录，超过了2022年同期创下的前纪录8900万吨。本周ANEC将巴西7月份达大豆出口量调低至880万吨，但是仍高于去年7月份的700万吨。中国是巴西大豆的主要买家。今年遭遇严重干旱的阿根廷也从巴西大量进口大豆。ANEC估计7月份巴西玉米出口量685.6万吨，低于早先预期的690万吨。作为参考，6月份的出口量为123万吨，去年7月份为563万吨。预计今年1-7月巴西玉米出口量为1633万吨，高于去年同期的1202万吨。预计2023年巴西玉米出口可能超5000万吨。 昨日豆粕期价偏强震荡，当前美豆价格强势，国内现货价格跟涨。综合来看，当前市场关注的焦点仍在美豆，本月发布的供需报告虽然将面积调整为6月面积报告公布的8350万英亩，但单产未有下调，依然维持在52蒲式耳/英亩的高位，整体报告调整幅 度未达到市场预期，一定程度利空美豆价格，同时带动国内豆粕价格回落。但是长期来看，美豆面积调减已成定局，而当前的优良率也持续维持在51%的历史低位，从天气情况上来看，未来好转的概率不大，因此想要达到52蒲式耳/英亩的高单产十分困难，未来的单产仍有很大的下调概率，美豆新季的供应格局难言宽松。后续需要持续关注美豆主产区的天气情况，如果天气端难有改善，预计美豆价格将会带动国内豆粕价格再度上行。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 美豆产区天气改善 玉米观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2309合约2719元/吨，较前日持平；玉米淀粉2309合约3065元/吨，较前日下跌2元/吨，跌幅0.07%。现货方面，北良港玉米现货价格2800元/吨，较前日持平，现货基差C09+81，较前日持平；吉林地区玉米淀粉现货价格3225元/吨，较前日下跌50元/吨，现货基差CS09+160，较前日下跌48。 近期市场资讯，World Weather Inc.7月19日最新预报显示，预计下周，美北部平原和玉米带北部1/3区域将现干旱，且温度升高，增加作物压力；此外，天气模型还减弱对未来10日玉米带南部2/3区域和Delta三角洲的雨量预期。周一俄罗斯宣布停止参与允许乌克兰通过黑海港口出口谷物的协议后，周三五个中欧国家的农业部长在波兰华沙举行会议表示，五国希望将乌克兰谷物进口禁令至少延长至今年年底。今年5月初，欧盟准许保加利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克禁止进口乌克兰小麦、玉米、油菜籽和葵花籽，同时允许这些农产品过境并出口到其他地方。这一禁令的有效期已经从6月底延长到9月15日。 昨日玉米期价震荡运行，当前俄罗斯宣布黑海协议终止，美玉米价格上升，需要持续关注政策方面对价格带来的影响。国内方面，当前玉米现货价格涨势放缓，中储粮的大量投放，缓解了当前国内供应紧张的情况。虽然产区余粮见底、库存降低，但贸易商的挺价心态有所松动，销售意愿增强。需求方面，在当前玉米高价格的影响下，下游收购价格依然较为稳定，需求有限。在当前国内供应端得到一定缓解的情况下，预计短期内玉米价格将偏弱震荡。 ■策略 单边中性 ■风险 无 目录 粕类观点..............................................................................................................................................................................................1玉米观点..............................................................................................................................................................................................2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................6图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................6图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................6图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................6图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.........................................................................................................................................6图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................6图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨.....................................................................................................................................7图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................7图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................7图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................7图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................7图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨...................................................................................................................................7图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................8图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................8图15:玉米主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................8图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨..........................................