饲料日报：美豆冲高回落，豆粕延续震荡

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2501合约3059元/吨，较前日下跌8元/吨，跌幅0.26%；菜粕2501合约2427元/吨，较前日上涨4元/吨，涨幅0.17%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3120元/吨，较前日下跌20元/吨，现货基差M01+61，较前日下跌12；江苏地区豆粕现货3070元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差M01+11，较前日下跌2；广东地区豆粕现货价格3080元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差M01+21，较前日下跌2。福建地区菜粕现货价格2380元/吨，较前日上涨10元/吨，现货基差RM01-47，较前日上涨6。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，巴西国家商品供应公司数据显示，11月10日，巴西2024/25年度大豆播种进度为66.1%，一周前53.3%，去年同期的播种进度为57.3%。帕拉纳州播种进度为85%；马托格罗索播种进度为90.3%；南马托格罗索州为85%。预计2024/25年度巴西大豆产量1.66亿吨，同比提高12.7%。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 昨日豆粕期价维持震荡，从整体上来看，巴西前期干旱天气对于播种进度造成的影响已基本消除，目前巴西大豆的播种进度已经超过历史同期，近期丰沛的降水明显利于新季大豆的播种和生长，后续仍需持续关注南美的天气情况。而美国方面USDA对于新季大豆产量端的超预期下调则给到了美豆一定的上涨动力，叠加前期美豆价格已经跌至低位，短期美豆价格偏强震荡。国内方面，受到港口方面消息的影响，油厂开机率有所下调，叠加大选结果公布后市场对于后期中美贸易关系的不利预期，带动国内豆粕价格偏强运行。整体来看，后期仍需关注政策端的变化以及南美方面的天气情况，当前在美豆产量下调以及大选结果的影响下，预计豆粕价格或仍将维持偏强震荡运行。 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 偏强震荡 ■风险 政策风险 玉米观点 期货方面，昨日收盘玉米2501合约2197元/吨，较前日上涨8元/吨，涨幅0.37%；玉米淀粉2501合约2584元/吨，较前日上涨11元/吨，涨幅0.43%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2050元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差为C01-147，较前日下跌18；吉林地区玉米淀粉现货价格2680元/吨，较前日持平，现货基差CS01+96，较前日下跌11。 近期市场资讯，巴西国家商品供应公司数据，截至11月10日，2024/25年度首季玉米播种完成48.7%，一周前42.1%，去年同期46.8%。10月报告预计2024/25年度巴西玉米总产量达1.1974亿吨，同比增长3.5%。其中首季玉米产量预计为2272万吨，同比减少1.1%；二季玉米产量预计为9463万吨，同比增长4.8%。预计2024/25年度巴西玉米出口量3400万吨，低于上年的3600万吨。 昨日玉米期价窄幅震荡，国内方面，供应端，东北地区新季玉米继续增量上市，烘干玉米也增量进入市场，供应依旧明显充足。需求端，近期受深加工行业利润持续推动和前期检修结束，深加工行业开机率继续升高，创近半年最高。饲料企业需求依然较为平稳。近期重点关注基层售粮节奏变化，以及国家政策发展。预计近期玉米价格维持震荡态势。 ■策略 中性 ■风险 无 目录 粕类观点..............................................................................................................................................................................................1玉米观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨...................................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图19:玉米现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................8图20:玉米淀