贵金属日报：美联储会议纪要相对中性 贵金属暂陷震荡

研究院新能源&有色组 核心观点 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 期货行情： 11月21日，沪金主力合约开于466.70元/克，收于466.98元/克，较前一交易日收盘下降0.80%。当日成交量为176,755手，持仓量为196,248手。 昨日夜盘沪金主力合约开于466.64元/克，收于468.72元/克，较昨日午后收盘上涨0.65%。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 11月21日，沪银主力合约开于5,838元/千克，收于5,875元/千克，较前一交易日收盘下降0.24%。当日成交量为841,583手，持仓量为486,628手。 昨日夜盘沪银主力合约开于5,855元/千克，收于5,902元/千克，较昨日午后收盘上涨0.98%。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 隔夜咨询： 今日凌晨公布的美联储11月议息会议纪要显示，美联储认为将维持限制性利率，未来会谨慎行事，仍可能再次加息。总体而言，这样的表态相对较难判断其具体属于偏鹰还是鸽派，不过目前从联邦基金利率期货隐含的年内美联储再度加息的概率微乎其微。因此目前美元维持偏弱震荡格局，而未来无论美联储加息与否，利率水平接近高点并且逐步回落仍为大概率事件，因此在这样的情况下，对于贵金属的操作而言仍然建议以逢低买入套保为主。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 基本面 上个交易日（11月21）上金所黄金成交量为14,508千克，较前一交易日上涨4.15%。白银成交量为505,864千克，较前一交易日下降3.83%。上期所黄金库存为2,826千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降6,655千克至1,016,921千克。 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 最新公布的黄金SPDR ETF持仓为883.43吨，较前一交易日持平。白银SLV ETF持仓为13,739.36吨，较前一交易日持平。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 上个交易日（11月21日），沪深300指数较前一交易日上涨0.13%，电子元件板块较前一交易日下降1.35%。光伏板块较前一交易日下降0.91%。 ■策略 黄金：谨慎偏多 白银：谨慎偏多套利：多外盘空内盘金银比价：逢低做多金银比价期权：暂缓 ■风险 美元以及美债收益率持续走高加息尾端流动性风险飙升 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4重要宏观数据及事件概述........................................................................................................................................................4美债收益率与利差监控............................................................................................................................................................4上期所金银持仓与成交量变化情况........................................................................................................................................5贵金属ETF持仓跟踪................................................................................................................................................................5贵金属套利跟踪........................................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................9今日重要数据展望............................................................................................................................................................................9 图表 图1:美国10年期国债收益率丨单位：%.......................................................................................................................................5图2:10-2年期利差丨单位：%........................................................................................................................................................5图3:上期所黄金成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图4:上期所白银成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图5:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图6:白银ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图7:国内黄金期现价差丨单位：元/克...........................................................................................................................................6图8:国内白银期现价差丨单位：元/千克.......................................................................................................................................6图9:黄金内外盘比价丨单位：倍....................................................................................................................................................7图10:白银内外盘比价丨单位：倍..................................................................................................................................................7图11:内盘金银比价丨单位：倍.........................................................................