棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2023-11-21 简要观点 ◆棉花：区间震荡 公司资质 最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内强外弱，从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有走弱的可能。从节奏上看，关注新疆棉收购情况。目前来看，棉花利空因素在盘面已经大部分释放，目前新疆皮棉成本基本形成，认为主跌阶段已经完成，2401合约在12月-1月期间会期现回归，有反弹的可能，预计棉花短中期为区间震荡趋势，围绕15000-16500区间运行。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 操作上，皮棉加工企业建议边收购边卖出套保；纺织用棉企业建议逢低做多；投机者建议暂时观望。 研究员： ◆PTA：震荡偏弱 洪润霞咨询电话：027-65777176从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 新装置投产预期使得前期检修装置延期重启，冬季降温使得织造订单回光返照，但油价下跌使得成本支撑减弱，加之PTA教工费已升至年内高位，本周PTA装置重启较多，预计价格有回落可能。 成本端煤炭价格支撑偏强，加之下游短纤近期需求增加，虽然现货供应增加，但市场氛围转好之下，乙二醇价格震荡偏强。 黄尚海咨询电话：027-65777089从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 ◆短纤：震荡偏强 涤纶短纤市场将呈现多空交织，短纤供需趋偏弱，绝对价格仍跟随成本震荡。当前宏观情绪偏暖推动原料价格价格上涨修复利润，预计短纤短期继续跟涨。 ◆白糖：震荡调整 国内外糖市维持外强内弱格局，国际方面，目前市场对于印度、泰国大幅减产预期已逐步消化，近期市场看涨氛围有所减弱，ICE原糖价格出现回落，目前印度食糖出口受限影响持续，国际贸易流高度依赖巴西，进入第四季度，受全球需求增加等影响，供应仍可能处于偏紧状态，原糖价格仍有较强支撑。国内方面，新榨季北方糖厂已经开榨，短期将缓解市场供应，国内供需矛盾有所缓解，短期糖价仍维持震荡调整，12月将进入春节备货期，需求或有所增加，糖价下跌空间不大。（资讯来源：沐甜科技） 联系人： 钟舟咨询电话：027-65777091从业编号：F3059360 顾振翔咨询电话：027-65777090从业编号：F3033495 ◆纸浆:区间震荡 纸浆期货主力合约整体呈现U型走势，现货阔叶浆市场流通货源仍显紧张，报盘相对坚挺，但采购方多数持谨慎观望心态，市场交投略显清淡。下游原纸厂家需求延续疲软局面，部分原纸厂家产能利用率走低，原纸库存略有累库，对原料纸浆采购积极性清淡，有限支撑纸浆价格走势。供应方面；现货市场成交偏弱，低价货源屡有出现，导致市场业者观望情绪偏浓，当前供应面利好支撑一般。化机浆样本产量较上一周期仍无明显变动，市场交投气氛平淡。需求方面；下游涨价函齐发，亚太森博、晨鸣、APP、太阳、华泰等宣布上调双胶、铜版等文化用纸价格。国内纸浆下游价格的坚挺一方面是原料端成本上移蔓延到下游提涨，另 一方面也表现出目前下游市场仍有价格调整空间，产业链对上下游涨价存在包容度，使得纸浆价格本身受到支撑。后期需看下游开工是否能因售价提升而有一定涨幅。 ◆苹果：震荡运行 产区方面，山东栖霞产区目前纸袋晚富士80#以上一二三级价格在2.80-3.50元/斤，纸袋晚富士80#以上三级价格在1.70-2.00元/斤左右；洛川产区纸袋晚富士70#起步统货价格在3.60-3.80元/斤。（数据来源：中果网） 销区市场情况：11月20日，广东批发市场早间到车量稍有减少，市场成交氛围较前期稍有好转，但中转站仍存在积压。（数据来源：上海钢联） 整体来看，苹果产区晚富士地面交易逐渐收尾，库内交易陆续展开，但询价客商偏少，且拿货意愿不高，果农心态有所动摇，略有顺价或者让价出售的现象，整体交易较为清淡，目前零星客商包装自存货源发市场销售，走货量依旧不大，叠加随着柑橘类水果的陆续上市，或进一步对苹果的销售形成冲击。短期来看，苹果维持震荡运行态势。 ◆宏观重点信息 人民币对美元汇率创超3个月新高。在岸、离岸人民币对美元强势走高，双双升破7.17关口，分别涨超800个基点、500个基点，创8月初以来新高。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 11月LPR出炉，1年期为3.45%，5年期以上为4.20%，均与上月持平，连续第三个月维持不变。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.11月20日中国棉花价格指数（CCIndex）价格16898元/吨，较上个交易日下调17元/吨。11月20日棉纱指数（CYIndexC32S）价23060元/吨，较上个交易日下调50元/吨。据郑州商品交易所，2023年11月20日棉花仓单总量2792(-3)张，其中注册仓单2010(+88)张，有效预报782(-91)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.2023年11月13日-11月19日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计4.5万吨，环比增加0.71万吨，增幅18.8%;同比减少3.26万吨，减幅42%。运输流向：2023年11月13日-11月19日期间，出疆棉运往山东省、河南省、江苏省，分别占主要流向的29.9%、27.1%、11.8%，这三个省份总计运输量2.73万吨，较前一周增加0.91万吨，占周发运总量的60.8%。运输价格：2023年11月13日-11月19日期间，出疆棉公路运价较上周涨跌不一。奎屯运至河南省平均运价约499元/吨，较前一周运价下跌19元/吨;奎屯运至山东省平均运价约570元/吨，较前一周运价上涨3元/吨。库尔勒运至河南省平均运价约556元/吨，较前一周运价下跌19元/吨;库尔勒至山东省平均运价约600元/吨，较前一周运价上涨13元/吨。(注：此价格均为裸车价格，不包含财务等其他费用，仅供参考)（资讯来源：中国棉花信息网） 3.据印度商务部数据显示，9月印度棉花出口量为2.1万吨，环比（1.9万吨）增加2.7%，同比（4473吨）增加366.1%。本年度（2023.8-2023.9）棉花累计出口总量约3.9万吨，同比（8704吨）增加353.8%，其中孟加拉为印度棉的主要出口目的地，出口量3.1万吨，占比78.2%，其他少量出口至中国、越南、印尼等国。9月印度棉花进口量约1.4万吨，环比（2.9万吨）减少51.2%，同比（9.0万吨）减少84.4%。本年度（2022.8-2023.9）棉花累计进口量4.3万吨，较去年同期（17.1万吨）减少75.0%。从本年度进口来源来看，澳棉（1.6万吨）占进口总量比重在38.6%，美棉（8292吨）占比19.4%，巴西棉（4739吨）占比11.1%，其他少量为西非棉、埃及棉等。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.截止17日PTA现货价格收涨至6065。供应商正常出货，贸易刚需犹存，日内现货价格及基差均有窄幅走高。11月主港交割成交01升水30-38，远期零星商谈01升水30附近，实盘一般。（单位：元/吨）（数据来源：隆众资讯）2.PTA负荷调整至74.6%。逸盛海南250万吨PTA新装置上周投料生产，目前一条线已出产品。另根据PTA装置日产/（国内PTA产能/365)计算，至周四PTA开工率在80.5%附近。（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在61.6%（较上期下降0.51%），其中煤制乙二醇开工负荷在64.05%（较上期下降0.96%）。2023年10月份起，中国大陆地区乙二醇总产能为2777.5万吨，煤制乙二醇总产能为943万吨，新增新疆天业二期30万吨新装置。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.终端织造：气温快速回落，局部织造产品订单放量。江浙织造负荷82%（+3%），江浙加弹负荷89%（0%），聚酯开工率89.4%（-0.2%），直纺长丝负荷90.4%（-0.5%），气温骤降，叠加国内购物季因素，冬季织造产品出现放量，下游工厂开工攀升。POY库存天数15.0天（-3.1）、FDY库存天数15.0天（-3.1）、DTY库存天数25.5天（-2.2），本周长丝出货顺畅，工厂去库明显。涤短工厂开工率88.4%（+0.8%），涤短工厂权益库存天数15.6天（+0.1）；瓶片工厂开工率69.2%（0%）。与长丝相比，涤短及瓶片库存变化不大。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.据外媒11月2日报道，菲律宾发布2023/24榨季年度糖政策，将全部预估产量的185万吨分配给国内市场。根据目前厄尔尼诺现象的严重程度，预计产量可能会下降10%-15%。（资讯来源：泛糖科技）2.据巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的最新出口数据，巴西11月前两周出口糖和糖蜜121.99万吨，日均出口量为17.43万吨，较上年11月全月的日均出口量16.74万吨增加4%。（资讯来源：泛糖科技）3.据国家统计局最新发布的数据，2023年1-10月我国成品糖产量累计为907.5万吨，较上年同期下降14.8%（上年1-10月份我国成品糖产量累计为1089.4万吨）。其中，10月当月成品糖产量63.9万吨，同比增长5.8%（上年9月份我国成品糖产量为63.7万吨）。（数据来源：国家统计局） 纸浆： 1.据悉，巴西CMPC公司中国市场2023年9月份桉木阔叶浆小鸟外盘提涨至560美元/吨。（资讯来源：卓创资讯） 2.据悉，智利Arauco2023年9月份木浆外盘：针叶浆银星涨20美元/吨至690美元/吨（面价）；阔叶浆明星涨25美元/吨至550美元/吨（净价），本色浆金星涨30美元/吨至660美元/吨。本月金星供应量少于长协量。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至2023年11月15日，全国主产区苹果冷库库存量为956.95万吨，山西、河南产区仍有部分货源在继续入库，其余产区陆续有开始出库的情况。（数据来源：上海钢联） 2.2023年10月我国鲜苹果合计出口8.45万吨（84479058千克），出口金额89,738,813美元，出口均价1062.26美元/吨。出口量较9月份环比增加4.19%，较2022年10月同比减少10.01%。（数据来源：上海钢联） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据