煤焦周度行情分析

煤焦周度行情分析海证期货研究所2023年11月17日 ➢焦煤主力01合约周四夜盘再创本轮反弹新高，山西煤炭火灾导致安监压力再多扩大，市场供给担忧情绪逐步升温。目前下游库存结构维持偏低水平，目前价格大幅下行驱动偏弱，整体供需结构延续偏多为主。因此焦煤市场结构将维持远强近弱，基差出现明显回落。目前市场价格博弈将明显提升,单边维持高位调整思路。套利方面，01-05价差维持在高位水平，阶段性维持观望为主。资料来源：Wind 、海证期货研究所焦煤2401-2405走势焦煤基差运行情况 ➢焦炭01合约本周探底后再度回升，淡季钢坯库存持续累积，钢厂亏损面略有收窄，但本周钢厂铁水产量明显收缩。另外一方面，伴随煤炭事故推动焦煤价格上涨，现货焦炭第1轮提涨落地概率扩大，导致基差至-300附近再度承压回落。➢价差套利方面,1-5基差小幅冲高后再度回落，近期价差结构相对平稳，出现底部抬升迹象，对于第一轮的提涨落全面落地概率较搞，正套出现一定收敛。操作方面，焦炭单边维持高位调整预期，套利维持逢低-50参与正套交易。资料来源：Wind 、海证期货研究所焦炭2401-2405价差走势焦炭基差差运行情况 焦炭主要价格➢今日国内治金焦市场偏强运行。原料端，焦煤价格偏强压制焦企陷入亏损，部分已有减产意愿，看涨预期下，部分焦化厂已有惜售现象。钢厂方面，前期检修高炉部分恢复正常生产，但多数企业仍因亏损生产积极性不佳，短期无新增高炉复产计划，焦炭到货下降，今日煤矿事故突发，或进一步刺激煤价上涨，从而加快本轮焦炭提涨落地进程，短期焦炭市场偏强运行。港口焦炭现货稳中偏强运行，内贸少量询盘，贸易惜售心理较强，市场成交一般，外贸交投氛围较好市场资源报盘小涨，需关注钢厂高炉检修计划、焦煤成本和期货盘面等情况对港口焦炭的影响。冶金焦指标报价价格属性唐山当地准一级A12．5，S0．65，CSR58-602160承兑到厂含税唐山内蒙二级A13，S0．7，CSR553060承兑到厂含税日照港一级A12．5，S0．65，CSR65，MT72340承兑平仓含税日照港准一级A13，S0．7，CSR60，MT72240承兑平仓含税董家口准一级A13，S0．7，CSR60，MT72240现汇平仓含税董家口一级A12．5，S0．65，CSR65，MT72340现汇平仓含税港口焦炭库存焦炭现货信息汇总 ➢统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为75.44% 减 0.59 %；焦炭日均产量54.99 减 0.43 ，焦炭库存47.85 减 0.71。焦化厂第一轮提涨逐步展开，焦化利润延续平稳偏弱，导致整体产量延续逐步收缩，伴随铁水产量的下降，焦炭供需冬储启动前将有所缓和。现货市场情绪维持观望，市场价格博弈将逐步突出。资料来源：Wind、海证期货研究所焦炭日度产量焦炭现货价格指数 ➢本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-82元/吨；山西准一级焦平均盈利-63元/吨，山东准一级焦平均盈利-78元/吨，内蒙二级焦平均盈利-131元/吨，河北准一级焦平均盈利-34元/吨。目前焦化利润亏损有所加剧，第一轮提涨仍然需要博弈，焦化企业产量进一步提升空间有限。资料来源：Wind 、海证期货研究所钢厂焦炭库存焦化厂利润 ➢本周Mysteel统计全国18个港口焦炭库存为219.40 减 6.65 ；其中北方5港焦炭库存为 72.25 减 2.05 ，华东10港 132.85 减 5.60 ，南方3港 14.30 增 1.00。焦炭总量库存延续小幅回落，全样本库存维持底部徘徊，港口储存延续小幅回升，逐步逼近往年平均水平。资料来源：Wind、海证期货研究所焦炭全样本库存焦炭港口库存 ➢调研247家钢厂高炉开工率79.67%，环比上周下降1.34个百分点，同比去年增加3.32个百分点；高炉炼铁产能利用率88.01%，环比下降1.22个百分点，同比增加4.65个百分点；钢厂盈利率29.00%，环比增加8.22个百分点，同比增加5.19个百分点；日均铁水产量235.47万吨，环比下降3.25万吨，同比增加10.61万吨。钢厂产量本周意外大幅回落，铁水逐步逼近预期值，再钢厂利润状态下，铁水进一步回落空间有限。资料来源：Wind 、海证期货研究所钢厂日均铁水产量焦化钢厂库存 焦煤主要价格➢日国内市场炼焦煤偏强运行。产地方面，山西区域煤矿发生一起重大安全事故，涉事煤矿以及该区域内煤矿均接到通知停产检查具体复产时间待定。影响煤矿安全检查趋于严格且供应随之收紧，涉及的相近煤种价格也有上调预期。现下游采购相对积极，中间的贸易投机环节仍在进场拿货，煤矿出货良好且库存偏低，短期成交价依旧偏强。下游方面，焦炭首轮提涨，主流钢厂暂未回应，市场博弈仍在进行，但钢坏价格反弹，铁水产量仍在高位运行，对原料端的需求仍在，给到市场情绪端一定信心，焦炭首轮提涨仍有落地预期。焦煤指标报价价格属性柳林主焦煤A10.5，S0.6，G852260出厂承兑含税柳林主焦煤A10.5，S1.3，G752400出厂承兑含税安泽主焦煤A9，S0.5，G852400出厂承兑含税介休主焦煤A10.5，S1.3，G802150出厂承兑含税焦煤现货信息汇总 焦煤港口库存➢沿海港口进口焦煤库存整体维持平稳运行，坑口库存持续回升，焦煤价格整体维持偏强态势，煤矿事故导致安检压力增强，成为近期重要逻辑支撑。伴随焦化厂利润再度出现弱化，焦煤成交逐步弱化；此外下游钢材价格阶段性遭遇压力，对于短期焦煤形成压力，成材需求恢复依旧缓慢，整体库存或将进入平稳运行为主。焦煤主产区库存表现 全样本焦化厂焦煤库存焦煤矿山库存➢从终端库存结构来看，钢厂及焦化厂原料低库存状态延续，近期铁水产量回落至235万吨左右，焦化厂及煤矿库存均出现一定回补,焦化利润维持低位，因此焦化厂抵触情绪依旧较大，近期延续涨价累库模式。另外一方面受到钢厂利润持续恢复影响，终端需求对于焦煤支撑较强。 未 来 因 您 而 为法律声明本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为海证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。分析师介绍常雪梅（交易咨询号：Z0013236）：海证期货研究所研究员，澳洲伍伦贡大学会计硕士，工业品品种的研究分析，具有良好的经济金融背景，擅长从基本面角度探究品种走势逻辑并结合数据量化分析品种走势规律，多次参与能化产业机构套保编写，在主流媒体发表文章数十篇。 Thanks!13