有色金属投研日报

2023年11月15日星期三 一、行情建议 延长时间表，以完成资本和运营成本估算以及项目实施安排，因为该集团正在等待外部供应商和承包商提交提案。范围界定研究设想开发露天和地下矿山，在最初的13年矿山寿命内为硫酸镍工厂年供货270万吨。该矿预计年产硫酸回收镍超过20000吨，混合硫化物沉淀物年产超过9600吨。 近5年相比维持在较低水平。（2）库存方面，截止至2023年11月10日，上海期货交易所精炼锌库存为35,578吨，较上一周增加2,031吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平。海外库存：截止至2023年11月13日，LME锌库存为69,225吨，较上一交易日减少925吨，注销仓单占比为30.23%。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平。 2、 行情回顾：今日沪锌主力合约2311收报21645元/吨，涨45元/吨，涨幅为0.2%。 3、逻辑观点：沪锌继续维持区间震荡，基本面上无太多变动，短期可择机布局1-2正套，低库存格局下后市存在走扩概率，风险点在于宏观利空下的近月大跌。宏观面，市场等待本周APEC大会的进行。截止到11月13日社会库存为7.47万吨，周度环比增加0.19万吨，预期短期沪锌存在一定支撑。但原料库存压力仍在上行空间亦有限，我们判断总体仍将维持震荡走势。原料供应端，截止到11月10日国内锌锭冶炼厂原料库存在26天左右，近期小幅下滑，但仍处于历史相对高位。加工费方面，国内原料供应相对充足加工费预计稳中小降。展望后市，社会库存仍处于历史低位，Back结构将持续。海外高利率环境维持，国内政策刺激实际效果存疑，锌价上行空间有限。基本面上，社库低位锌价存在支撑。策略方面，择机布局正套。 4、风险关注：俄乌局势及欧天然气供应，欧美货币政策，仓单库存 备注：本表格中，涨跌幅均采用15：00收盘价数据；隔月价差采用10：30数据 二、重点数据监测 2、镍 表1现货价格 数据来源：文华财经 表1现货价格（元/吨） 4、铝 国贸期货研究员：方富强执业证号：F3043701投资咨询号：Z0015300联系电话：0592-5822724 国贸期货投资咨询部：白素娜执业证号：F3023916投资咨询号：Z0013700 8国贸期货研究员：谢灵 执业证号：F3040017投资咨询号：Z0015788 期市有风险，入市需谨慎