1 / 5 黑色产业日报 产业服务总部 黑色产业团队 2023/11/14 简要观点 ◆ 螺纹钢 周一，螺纹钢期货价格冲高回落，现货方面，杭州螺纹4030（+20），唐山迁安普方坯3630（-）。后市展望：（1）上周表需回落至278万吨，随着天气转冷，后期需求会季节性走弱；（2）上周供给大幅下滑，目前螺纹钢长、短流程即期利润均在改善，不过利润水平并不高，预计螺纹产量低位徘徊；（3）成本仍有支撑，原料低库存+铁水高产量，短期原料现货价格坚挺，焦炭开始提涨第一轮。整体而言，基本面供需双弱，矛盾不大，随着我国增发1万亿元特别国债，市场情绪转向乐观，不过近期价格大幅反弹，预期已经有所计价。走势预判：短期转为震荡格局。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel) ◆ 热轧卷板 宏观：政府“万亿”债券主要用于水利和“平急两用”基础设施建设，对钢材需求推动极强，市场乐观情绪高涨，推动盘面上涨。供给端：目前盈利钢厂盈利比例20.78%，环比增3.9%。热卷产量减12.92万吨至303.38万吨。当下利润有所改善，但是利润水平依旧不高，后期产量预计在低位徘徊。需求端：在北方地区降雪削弱需求的背景下，贸易商挺价意愿较弱。出口端，海外高炉减产，买单较强，出口再度好转，关注钢材出口持续性。基建方面，政府“万亿”债券对水利和基础设施建设有相当大的提振作用，但实际需求主要在明年，当下市场对该条政策乐观预期情绪已经褪去。库存：上周热卷库存环比降13.08万吨至355.75万吨。后市展望：后期供给端较为平稳，需求一般，成本支撑和宏观预期减弱，短期热卷期价或震荡运行。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel) 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 姜玉龙 咨询电话：027-65777096 从业编号：F3022468 投资咨询编号：Z0013681 宋文超 咨询电话：027-65777097 从业编号：F03087514 投资咨询编号：Z0019485 张佩云 咨询电话：027-65777100 从业编号：F03090752 投资咨询编号：Z0019837 联系人 殷玮岐 从业编号：F03120770 2 / 5 ◆ 铁矿石 周一，铁矿期货价格冲高回落，现货方面，青岛港PB粉985涨7，超特粉849涨4。基本面来看：钢厂库存小幅增加，247家样本钢厂铁矿石库存环比增加18.48万吨；港口库存继续回升，45港库存环比增15.14万吨；供应端，最近一期全球铁矿石发运总量环比减少447.4万吨，处于偏低水平；需求端，日均铁水产量环比减少2.68万吨至238.72万吨。整体而言，钢厂利润偏低，高炉减产、检修增多，铁水产量持续下滑，不过铁矿基差偏大，随着万亿国债利好出台，市场情绪好转，预计价格震荡运行。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel) ◆ 玻璃 供给端：本周暂无冷修、复产产线。在产日熔量共计172700吨，环比持平。 需求端：昨日国内浮法玻璃市场价格涨跌互现，出货一般。华北主产区出货转弱，交投一般，部分小板价格松动，市场成交灵活。华中价格暂稳，多数厂家近日产销略难平衡。华东市场个别厂近日报价下调2-3元/重量箱不等，交投氛围一般。华南市场稳中有涨，漳州、河源旗滨、南宁厂价格上调1-2元/重量箱，厂家近期出货情况不一，部分可销大于产。西南市场暂稳运行，市场交投一般，观望为主。东北周末部分厂对外地区域价格下调2元/重量箱，东北当地价格暂稳，产销尚可。库存：上周浮法玻璃库存环比降87万重量箱至4013万重量箱。后市展望：当下玻璃产量较稳，下游需求一般，成本支撑和宏观预期减弱，短期玻璃价格或震荡运行。（数据来源：同花顺iFinD，卓创咨询） ◆ 双焦 焦煤： 供应方面，主产区煤矿供应恢复进度依旧偏慢，煤矿库存持续累库。需求方面，钢厂盈利好转，日均铁水产量处于同比高位，刚需支撑较强，短期内钢厂铁水继续下降空间有限，11月钢厂冬储补库需求值得关注。利润方面，焦钢博弈持续，焦企开启第一轮提涨，主流钢厂暂未回应。库存方面，焦煤整体库存处于历史偏低位置，价格下方有韧性。综合来看，低库存背景下刚需支撑较强，冬储行情仍值期待，叠加宏观情绪向好，盘面存在较强支 3 / 5 撑，中长期来看，宏观影响持续性及钢厂生产节奏需要跟踪。（数据来源：Mysteel，同花顺） 焦炭： 供应方面，焦企利润收缩至盈亏边缘，提产积极性有限，整体供应有一定下降。近期入炉煤成本止跌转强，焦企利润表现不佳，提涨预期走强，焦钢博弈持续。需求方面，宏观政策刺激市场情绪，钢厂利润继续修复，短期内铁水仍能继续保持高位一段时间，叠加钢厂原料库存低位，11月钢厂有一定冬储补库需求，对焦炭价格形成一定支撑。整体来看，钢厂利润改善，铁水仍能维持高位，后期钢厂对原料有补库需求，短期内盘面震荡偏强运行，中长期来看，下游需求持续性值得跟踪。（数据来源：Mysteel，同花顺） 4 / 5 1. 近日，在河北石家庄召开的全国铁矿企业生产经营座谈会上，与会代表围绕落实国家“基石计划”、《钢铁行业稳增长工作方案》、铁矿资源税费改革、绿色矿山和智慧矿山建设激励机制、矿政管理体制机制和行业高质量发展等内容进行交流和探讨后达成九个共识。主要包括建立绿色矿山建设激励机制、制定落实“基石计划”跟进措施、建议政府有关部门支持地方矿山增储扩能增产、进一步降低铁矿企业税费等。 2. 根据美国人口普查局公布的初步数据，由于半成品钢材进口量的环比增长无法抵消成品钢材进口量的下降，2023年9月份美国钢材总进口量环比减少4.1%至218.5万短吨。2023年1-9月份，美国钢材进口量同比减少9.8%至2184.2万短吨。9月份美国半成品钢材进口量环比显著增长44.9%至60.6万短吨。在9月份进口的成品钢材中，螺纹钢、线材、镀锡板、石油专用管等的进口量环比跌幅较大。 3. 13日，今日共21家钢厂调价，其中：上调12家，占比57.1%，调价幅度10-50元/吨；下调2家，占比9.6%，调价幅度10元/吨；平稳7家，占比33.3%。 4. 日前，在中国钢铁工业协会节能环保工作委员会2023年年会暨高炉、焦炉极致能效专题技术对接会上，中国钢铁工业协会副会长高祥明介绍，截至2023年10月31日，共有99家钢铁企业（包括一家球团企业）完成了超低排放改造和评估监测，其中，73家钢铁企业完成了全工序超低排放改造，涉及粗钢产能约3.62亿吨；26家钢铁企业完成部分工序超低排放改造公示，涉及粗钢产能约1.08亿吨；目前正在评审中的36家企业涉及粗钢产能约0.83亿吨。钢铁行业超低排放改造进度呈加速趋势。 5. 2023年，全国建筑钢材产能逐步萎缩，达到5.5亿吨。据不完全统计，2023年共有5家企业进行产线转产或淘汰停产，涉及5个省市，主要是云南、四川、湖南、湖北和山东。停产的建筑钢材总产能为1135万吨，其中螺纹钢产能为875万吨，涉及9条轧线；线材产能为260万吨，涉及3条轧线。 数据来源：卓创、同花顺、Mysteel、公开信息整理、中国煤炭资源网、长江期货 ◆产经要闻 5 / 5 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层 邮编：430000 电话：027-65777137 网址：http://www.cjfco.com.cn