公司信息更新报告：Q3毛利率环比提升，多平台业务持续拓展

公司业绩与市场前景分析

业绩概述

• 2023Q3：公司实现营收3.46亿元，同比下降25.79%，环比下降10.14%；归母净利润0.67亿元，同比下降34.99%，环比下降18.61%；扣非归母净利润0.64亿元，同比下降36.72%，环比下降13.55%。
• 毛利率变化：2023Q3毛利率为30.13%，同比下滑5.31个百分点，环比提升0.45个百分点。

主要亮点

• 研发投入：尽管面临经济下行和行业竞争加剧，公司仍坚持逆周期加大研发投入，2023年前三季度累计研发费用同比增长7.06%，研发费用率提升至6.70%。
• 产品进展：新品大电流IGBT单管逐步上量，IGBT模块产品的客户端验证顺利，更大功率的IGBT模块也在有序开发中。
• 平台拓展：在多个平台方面取得积极进展：
  • IGBT平台：采用第七代微沟槽场截止技术的650V逆导型IGBT产品已通过测试并开始批量生产。
  • SJ-MOS平台：针对新能源汽车OBC、充电桩等需求，第四代沟槽栅超结MOSFET系列产品快速爬坡上量。
  • SGT-MOS平台：针对车规应用的P60V SGT MOS平台已完成工艺固化，参数性能行业领先，可靠性达到车规级，进入风险量产阶段。

市场展望

• 业绩预测：预计2023-2025年的归母净利润分别为3.22亿、4.37亿、5.35亿元，对应每股收益为1.08元、1.46元、1.80元，当前股价对应的市盈率为39.2倍、28.9倍、23.5倍。
• 评级：鉴于公司在逆境中的研发投入和多平台业务的稳健推进，看好公司业绩随行业复苏而持续修复，维持“买入”评级。

风险提示

• 下游需求：潜在的市场需求不足可能影响公司业绩。
• 技术研发：技术研发进度低于预期可能导致产品推出延迟。
• 客户导入：新客户导入速度不及预期可能影响市场渗透率。