饲料周报：10月报告下调美豆单产，豆粕偏弱震荡

研究院农产品组 策略摘要 研究员 粕类观点 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 ■市场分析 国际方面，USDA本周发布了10月供需报告，将美豆单产调高至49.9蒲式耳/英亩，较上月上调0.3蒲式耳/英亩，大豆产量调高至41.29亿蒲式耳，较上月上调2500万蒲式耳。新季美豆期末库存调高至2.45亿蒲，较上月高2500万蒲，但是仍低于去年同期的2.68亿蒲式耳。巴西方面，预计新季巴西大豆产量为1.62亿吨，比上月预测调高40万吨，比去年提高5.1%；面积上调至4529.5万公顷，比去年增加2.8%。国内方面，当前油厂开机率变化不大，市场成交情况一般，下游整体随用随采。整体来看，本月USDA发布的10月供需报告出乎意料的上调了美豆单产，与此前市场预测方向相反，但是在当前的时间节点这仅是对于美豆产量的小幅修正，或在短期内对于市场情绪造成一定影响，市场的关注点仍聚焦于南美。而南美方面，此前给到的53.3蒲式耳/英亩的单产和1.62亿吨产量的预期需要十分良好的天气支撑，目前巴西中部和北部的不良天气仍在持续，且将延续一段时间，如果天气问题得不到改善，则一定会影响到未来的南美大豆单产，新季大豆供应或不及预想般宽松。因此短期内美豆及国内豆粕价格或将震荡运行，但长期仍有上涨空间。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 南美新季大豆涨势良好 玉米观点 ■市场分析 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明国际方面，USDA10月发布的供需报告表示，预计2023/24年度玉米产量152.34亿蒲式耳，同比增加11.1个百分点；新季美玉米平均单产174.9蒲式耳/英亩，同比增加1.5蒲式耳/英亩；预计2023/24年度美国玉米期末库存21.56亿蒲，同比增加58%。巴西方面，巴西谷物出口协会表示，预计1-11月巴西玉米出口量5068万吨，同比增加1327万吨。国内方面，由于天气端的影响，玉米上市节奏放缓，而在当前气温的影响下，可能会导致新季玉米毒素增加。因此市场对于新粮的质量产生担忧，下游采购积极性有所上升，此前下游用粮企业普遍库存较低，随用随采，在当前情况的影响下， 部分用量企业或开启补库计划，预计短期内玉米价格或将偏强震荡运行。 ■策略 单边谨慎看涨 购销情况未见好转 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1粕类市场分析....................................................................................................................................................................................5玉米市场分析....................................................................................................................................................................................6 图表 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/19图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................8图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................8图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................8图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................8图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.........................................................................................................................................8图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................8图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨.....................................................................................................................................9图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................9图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................9图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................9图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................9图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨...................................................................................................................................9图13:中国玉米周度港口库存丨单位：万吨.................................................................................................................................10图14:氨基酸加工企业玉米周消费量丨单位：万吨.....................................................................................................................10图15:玉米淀粉加工企业玉米周消费量丨单位：万吨.................................................................................................................10图16:玉米酒精加工企业玉米周消费量丨单位：万吨.................................................................................................................10图17:主要深加工企业玉米周消费量丨单位：万吨.....................................................................................................................10图18:主要深加工企业玉米库存丨单位：万吨.............................................................................................................................10图19:主要玉米淀粉企业周产量丨单位：万吨.............................................................................................................................11图20:主要玉米淀粉企业周开工率丨单位：%.............................................................................................................................11图21:主要玉米淀粉企业周提货量丨单位：万吨.........................................................................................................................11图22:主要企业淀粉周库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................11图23:全球大豆产量库存丨单位：千吨.....................................