周观察
- 猪价：春节前猪价北强南弱震荡运行，大猪供给偏紧对猪价形成短期支撑。截至2025年1月12日，全国生猪均价15.71元/公斤，周环比-0.68元/公斤，同比+2.36元/公斤。My steel样本12月末140kg以上生猪存栏占比1%，涌益样本2025年1月9日150kg以上肥猪出栏占比5.61%。春节前猪肉消费旺盛叠加大猪阶段性供给偏紧，猪价或偏震荡运行。
- 大猪出栏：本周出栏均重124.10公斤/头，周环比-1.96公斤/头，150kg肥猪较120kg标猪溢价0.66元/公斤，肥猪溢价有支撑。
- 美豆：1月USDA供需报告美豆单产预期下调至3.41吨/公顷，全球大豆期末库存及产量预期分别为1.28亿吨/4.24亿吨。美豆价格短期企稳反弹，但全球大豆供给仍处相对高位，南美丰产供给逐步释放，短期价格或震荡磨底。
周观点
- 生猪板块：业绩持续兑现，板块投资价值显现。能繁存栏去化至相对低位，2024Q4生猪消费向好叠加供给偏紧，猪价上涨形成支撑。当前估值相对低位，随宏观预期好转有望修复。推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物。
- 转基因产业化：扩面提速，龙头充分受益。中央一号文件推动生物育种产业化，多项转基因作物获安全证书。推荐大北农、登海种业、隆平高科。
- 白鸡景气：2022年种鸡引种缺口传导至肉鸡端，白羽肉鸡供给偏紧贯穿2024H2；猪价高位运行带动鸡价上行。推荐圣农发展、禾丰股份。
- 动保板块：猪周期反转带动业绩改善，非瘟疫苗应急评价有序推进，头部研发企业有望受益。推荐生物股份、普莱柯、科前生物；受益标的中牧股份。
本周市场表现
- 农业指数跑输大盘1.09个百分点。饲料板块领涨，正虹科技（+21.79%）、粤海饲料（+9.65%）、宏辉果蔬（+8.17%）领涨。
本周重点新闻
- 研究部署粮油作物大面积单产提升工作，聚焦玉米、水稻、小麦、大豆、油菜，明确技术路径，强化良种良法推广。
- USDA发布1月农产品供需报告，美国2024/2025年度大豆产量预期为43.66亿蒲式耳，期末库存预期为3.8亿蒲式耳。
本周价格跟踪
- 玉米价格环比上涨。
- 生猪养殖：外三元生猪均价15.77元/kg，仔猪均价29.5元/kg，白条肉均价20.92元/kg，猪料比价4.72:1，自繁自养头均利润202.56元/头。
- 白羽肉鸡：鸡苗均价2.54元/羽，毛鸡均价7.50元/公斤，毛鸡养殖利润-1.82元/羽。
- 黄羽肉鸡：中速鸡均价10.70元/公斤。
- 水产品：草鱼价格持平，鲈鱼价格持平，对虾价格环比-0.23%。
- 大宗农产品：玉米期货结算价2252.00元/吨，豆粕期货活跃合约结算价2640.00元/吨。
- 糖：NYBOT11号糖收盘价19.21美分/磅，国内糖价郑商所白砂糖期货收盘价5891.00元/吨。
主要肉类进口量
- 猪肉进口：2024年11月9.00万吨，同比-1.2%。
- 禽肉进口：2024年11月3.95万吨，同比+0.01%。
饲料产量
- 2024年11月全国工业饲料产量2710万吨，环比-1.2%。
风险提示
