请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 豆类晨报/期货研究报告 s 期货市场 A2101 B2012 M2101 CBOT大豆 收盘价(元/吨) 5,166 3,786 3,216 1085.25 涨跌（元/吨） 42.00 -111.0 27.00 22.75 涨跌幅 0.82% 0.88% 0.85% 2.14% 成交量（万手） 24.47 3.30 76.46 13.3 成交量变化（万手） 3.34 -0.59 8.83 2.64 持仓量（万手） 13.81 1.24 114.22 37.8 持仓量变化（万手） 0.67 -0.17 -1.23 -0.34 现货市场 现货价格 主力合约基差 地区 前值 最新值 涨跌 前值 最新值 涨跌 张家港 3,200 3,200 0 11 -16 -27 天津 3,280 3,290 10 91 74 -17 日照 3,280 3,290 10 91 74 -17 大连 3,320 3,320 0 131 104 -27 东莞 3,240 3,250 10 51 34 -17 防城 3,250 3,250 0 61 34 -27 操作建议 分析机构纷纷下调2020年美国大豆单产预期，叠加大选行情影响，昨日外盘强势上涨。目前巴西大豆库存见底，阿根廷大豆惜售，叠加我国履行第一阶段贸易协议，因此美豆出口前景依旧向好。同时考虑今年冬季拉尼娜发生概率增加，未来15天南美产区天气再次转为偏干，影响阿根廷大豆种植进度，以及国内生猪养殖继续恢复，预计连粕重心震荡上移趋势不变。不过目前巴西播种进度已基本赶上往年同期，以及今年我国进口大豆增加，国内供给宽松，库存处于同期高位，连粕虽随外盘偏强运行，但涨势或不及外盘，多单谨慎持有。 报告日期 2020-11-05 - 主力合约价格走势 8008509009501,0001,0501,1002,4002,6002,8003,0003,200连粕主力美豆主力（右轴） 研究所 王雅静 电话：010-84183054 邮件：wangyajing@guodu.cc 从业资格号：F3051635 美豆单产预期下调 盘面偏强运行 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 豆类晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1 国内大豆库存量 图2 国内豆粕库存量 200300400500600700800201520162017201820192020万吨 020406080100120140160万吨201520162017201820192020 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 生猪存栏同环比变化 图4 能繁母猪存栏同环比变化 -50-40-30-20-100102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-04环比增减同比增减 -40-30-20-100102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-04环比增减同比增减 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 巴西大豆产区未来15天降雨量 图6 阿根廷大豆产区未来15天降雨量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 豆类晨报/期货研究报告 图7 美元兑人民币及雷亚尔汇率 图8 连粕活跃合约基差 2.53.03.54.04.55.05.56.06.56.06.26.46.66.87.07.22015-012016-012017-012018-012019-012020-01美元兑人民币美元兑巴西雷亚尔（右轴） -200020040060080010002015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-07基差上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 油粕比 图10 豆菜粕价差 1.61.82.02.22.42.62.82015-102016-102017-102018-102019-10010509上限下限 3004005006007008009001,0002015-102015-122016-022016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-08010509上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 豆类晨报/期货研究报告 分析师简介 王雅静，对外经济贸易大学金融学硕士，高级分析师。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。