饲料日报：美豆持续疲软，豆粕偏弱震荡

研究院农产品组 粕类观点 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆粕2501合约3035元/吨，较前日下跌24元/吨，跌幅0.78%；菜粕2501合约2430元/吨，较前日上涨3元/吨，涨幅0.12%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3090元/吨，较前日下跌30元/吨，现货基差M01+55，较前日下跌6；江苏地区豆粕现货3050元/吨，较前日下跌20元/吨，现货基差M01+15，较前日上涨4；广东地区豆粕现货价格3050元/吨，较前日下跌30元/吨，现货基差M01+15，较前日下跌6。福建地区菜粕现货价格2380元/吨，较前日持平，现货基差RM01-50，较前日下跌3。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，巴西全国谷物出口商协会表示，11月份巴西大豆出口量281.2万吨，高于一周前估计的245万吨，但低于10月份的444万吨，也低于去年11月份的460万吨，呈现典型的季节性放慢趋势。预计1-11月巴西大豆出口量9637万吨，去年同期9752万吨。11月14日巴西国家商品供应公司将会发布11月份产量预测报告。一项调查显示，2024/25年度巴西大豆产量估计为1.683亿吨。作为参考，CONAB10月预计2024/25年度巴西大豆产量1.66054亿吨，同比增长12.7%，因为单产将增加9.6%，面积将增加2.8%。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 昨日豆粕期价偏弱震荡，从整体上来看，巴西前期干旱天气对于播种进度造成的影响已基本消除，目前巴西大豆的播种进度已经超过历史同期，近期丰沛的降水明显利于新季大豆的播种和生长，后续仍需持续关注南美的天气情况。而美国方面USDA对于新季大豆产量端的超预期下调则给到了美豆一定的上涨动力，叠加前期美豆价格已经跌至低位，短期美豆价格偏强震荡。国内方面，受到港口方面消息的影响，油厂开机率有所下调，叠加大选结果公布后市场对于后期中美贸易关系的不利预期，带动国内豆粕价格偏强运行。整体来看，后期仍需关注政策端的变化以及南美方面的天气情况，当前在美豆产量下调以及大选结果的影响下，预计豆粕价格或仍将维持偏强震荡运行。 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 偏强震荡 ■风险 政策风险 玉米观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2501合约2195元/吨，较前日下跌2元/吨，跌幅0.09%；玉米淀粉2501合约2589元/吨，较前日上涨5元/吨，涨幅0.19%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2050元/吨，较前日持平，现货基差为C01-145，较前日上涨2；吉林地区玉米淀粉现货价格2680元/吨，较前日持平，现货基差CS01+91，较前日下跌5。 近期市场资讯，巴西外贸秘书处统计数据显示，11月份迄今巴西玉米出口量170.7万吨，作为对比，上月出口量641万吨，去年11月份全月出口量740.6万吨。11月迄今玉米出口金额3.6亿美元，去年11月全月16.8亿美元；出口均价211.0美元/吨，较去年同期下跌6.5%。 昨日玉米期价窄幅震荡，国内方面，供应端，东北地区新季玉米继续增量上市，烘干玉米也增量进入市场，供应依旧明显充足。需求端，近期受深加工行业利润持续推动和前期检修结束，深加工行业开机率继续升高，创近半年最高。饲料企业需求依然较为平稳。近期重点关注基层售粮节奏变化，以及国家政策发展。预计近期玉米价格维持震荡态势。 ■策略 中性 ■风险 无 目录 粕类观点............................................................................................................................................................................................1玉米观点............................................................................................................................................................................................2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨...........................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨...........................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨...........................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨...........................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.......................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨...........................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨...................................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨.................................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨.................................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨.................................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.......................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图19:玉米现货均价丨单位：元/吨...............................................................................................................................................8图20:玉米淀粉现