饲料日报：美豆上涨乏力，豆粕偏弱震荡

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2405合约3001元/吨，较前日下跌25元/吨，跌幅0.83%；菜粕2405合约2447元/吨，较前日下跌28元/吨，跌幅1.13%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3407元/吨，较前日下跌39元/吨，现货基差M05+406，较前日下跌11；江苏地区豆粕现货3388元/吨，较前日下跌37元/吨，现货基差M05+387，较前日下跌7；广东地区豆粕现货价格3353元/吨，较前日下跌47元/吨，现货基差M05+352，较前日下跌21。福建地区菜粕现货价格2460元/吨，较前日下跌30元/吨，现货基差RM05+13，较前日下跌2。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，Agroconsult表示，2月20日，机构将巴西23/24年度大豆产量预估下修至1.522亿吨，前月1.538亿吨，主因主产州天气不利；其中，单产预期3.33吨/公顷。ProFarmer表示，2月20日，MichaelCordonnier将23/24年度巴西大豆产量预估再度下修200万吨至1.45亿吨，主因晚熟大豆无法弥补早收地区的低产，迄今为止已收单产普遍较预期低10-20%；维持23/24年度巴西玉米产量预期1.12亿吨不变；而鉴于近期预报普遍有利，维持阿根廷23/24年度大豆和玉米产量预估5000和5400万吨不变。2月20日，Aprosoja/SP机构主席表示，目前巴西圣保罗州大豆已收15-20%，收割偏慢，且因已收部分为10月播种、受高温少雨影响最为严重，已收单产很低，仅1.8-2.4吨/公顷；此外，预计今年该州单产或远低于正常水平。Deral表示，截止2月19日，巴西帕拉纳州23/24年度大豆已收42%，月初25%，去同29%，五年均22%；其中，60%评级为优秀（月初60%，去同38%，五年均72.6%），32%一般（月初32%，去同30%，五年均19.2%），8%较差（月初8%，去同32%，五年均8.2%）。SECEX称，2月份迄今巴西豆粕出口继续领先去年同期，主要受益于邻国阿根廷大豆减产，压榨放慢。2月1日至16日，巴西豆粕出口量为115万吨，而去年2月全月出口量为132万吨。2月迄今巴西日均豆粕出口量为114,708吨，比去年同期的73,450吨高出56.2%。USDA表示，截至2月15日当周，美豆周度出口检测118.6万吨符合市场预期，前周上修修正至124.2万吨，23/24年度累计出口检测3197万吨，同比降幅扩至942万吨，进度68%。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 昨日豆粕期价维持震荡，年前国内大豆受到节日的影响成交清淡，随着巴西升贴水的企稳国内豆粕价格维持震荡运行。整体来看，年前报告对于南美新季产量下调较小，报告整体偏空。但是由于前期的天气影响巴西产量仍有一定的不确定性，而阿根廷部分地区也受到了干旱天气的影响，因此南美地区新季大豆产量仍有一定的下调空间。后期仍需要重点关注巴西新季的产量调整情况和最终的收获情况以及升贴水的变化， 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 如果巴西新季产量出现持续性的下调，未来的大豆供应可能再度出现偏紧的情况，美豆和国内豆粕价格或仍有一定上涨空间。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 巴西产量调减不及预期 玉米观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2405合约2426元/吨，较前日上涨22元/吨，涨幅0.92%；玉米淀粉2405合约2893元/吨，较前日上涨18元/吨，涨幅0.63%。现货方面，北良港玉米现货价格2360元/吨，较前日上涨10元/吨，现货基差C05-66，较前日下跌12；吉林地区玉米淀粉现货价格3030元/吨，较前日持平，现货基差CS05+137，较前日下跌18。 近期市场资讯，巴西国家商品供应公司表示，截至2月17日，2023/24年度首季玉米迄今收获进度为98.3%，一周前97.3%，上年同期99.4%；其中南里奥格兰德收获59%，去年同期47%；帕拉纳州40%，去年13%。CONAB预计首季玉米产量2361万吨，低于上月预测的2439万吨，同比下降13.8%。俄罗斯农业部发布通告，将2024年2月21日到2月27日期间的小麦出口关税(卢布计价)调低3%，玉米关税调低52%，大麦关税调低13%。 昨日玉米期价窄幅震荡，上周为中国农历新年，下游深加工企业大部分停工，购销基本停滞，玉米价格整体维持稳定。后期还需关注春节之后农户售粮恢复快慢，贸易商建库以及下游企业补库需求，预计未来玉米价格或将偏强震荡运行。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 玉米售粮进度缓慢 目录 粕类观点..............................................................................................................................................................................................1玉米观点..............................................................................................................................................................................................2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨...................................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨...............................................................................................................................