沪铅市场周报：供应与需求均较弱，沪铅期货震荡为主

供应与需求均较弱沪铅期货震荡为主 研究员： 蔡跃辉期货从业资格号F0251444期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员：李秋荣期货从业资格号F03101823王凯慧期货从业资格号F03100511 目录 3、产业情况 1、周度要点小结 「周度要点小结」 行情回顾：本周沪铅主力期价上涨，最低为16415元/吨，最高为16695元/吨，振幅为1.70%。宏观面，美联储主席鲍威尔在国际货币基金组织举办的专家小组会议上表示，如果需要，美联储将进一步加息，以达到将通货膨胀降至2%的长期目标，其发言偏“鹰派”，加上数位美联储官员也在公开演讲中接连放鹰，美元指数提振。铅矿及废电瓶仍紧缺，然总体需求上行空间有限，库存上升，铅价震荡偏弱。 行情展望：基本面上，近期矿端因武装冲突及禁矿等扰动因素，铅精矿边贸进一步减少，加上国内铅精矿的冬储需求，铅精矿供应偏紧情况不变，制约冶炼企业产量增幅，再加上原生铅部分中大型企业进入检修状态，产量降幅较大；废电瓶在低温下回收受到影响，价格高位运行连续上涨，再生铅原料竞争大加上成本不断上移，部分炼厂有减产及复产推迟，铅锭供应减少。下游方面，前期铅高价向下游传导不畅，铅蓄电池企业的成本压力增大，电动自行车蓄电池市场需求逐渐下滑，汽车蓄电池市场更换需求也表现一般，加上铅沪伦比值有所扩大，出口窗口关闭下，出口预期下降，后市总体需求上行空间有限。库存方面，部分铅炼厂处于检修状态，但铅消费表现一般，社会库存转增。现货方面，上周现货市场成交活跃度一般。 策略建议：操作建议，沪铅PB2312合约短期震荡交易思路为主，注意风险控制和交易节奏。 「期现市场情况」 本周沪铅期价收跌 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年11月10日，沪铅收盘价为16505元/吨，较2023年11月3日下跌115元/吨，跌幅0.69%；截至2023年11月9日，伦铅收盘价为2192.5美元/吨，较2023年11月3日上涨64.5元/吨,涨幅3.03%。 「期现市场情况」 沪铅持仓量增加 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年11月10日，铅锌期货价差为5165元/吨，较2023年11月3日增加330元/吨。截至2023年11月10日，沪铅持仓量为137272手，较2023年11月3日增加7431手，增幅5.72%。 「期现市场情况」 现货贴水 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年11月10日，1#铅现货价为16690元/吨，较2023年11月3日下跌60元/吨，跌幅0.36%。现货贴水75元/吨，较上周上涨120元/吨。 截至2023年11月9日，LME铅近月与3月价差报价为7.8美元/吨，较2023年11月1日增加16.56美元/吨。 「期现市场情况」 上期所铅库存增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年11月9日，LME精炼铅库存为133050吨，较2023年11月2日增加3400吨，增幅2.62%；截至2023年11月3日，上期所精炼铅库存为67064吨，较上周增加2735吨，增幅4.25%。 截至2023年11月10日，上期所精炼铅仓单总计为46619吨,较2023年11月3日减少5851吨，降幅11.15%；截至2023年11月9日，LME精炼铅仓单总计为132025吨，较2023年11月2日增加3675吨，增幅2.86%。 「产业链情况」 铅矿进口量环比下降 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 ILZSG数据显示，2023年8月，全球铅矿产量为37.98万吨，环比下降2.57%，同比下降0.78%。海关总署数据显示，2023年9月，当月进口铅矿砂及精矿107079.05吨，环比下降21.6%，同比增加22.93%。 「产业链情况」 铅精矿加工费表现不一 截至2023年11月3日，济源地区铅精矿加工费为700元/金属吨，较上周增加700元/金属吨；郴州地区铅精矿加工费为600元/金属吨，较上周减少100元/金属吨；个旧地区铅精矿加工费为870元/金属吨，较上周持平。 「产业链情况」 供应端——国内铅产量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 ILZSG数据显示，2023年8月，全球精炼铅产量为110.08万吨，较去年同期增加7.51万吨，增幅7.32%；全球精炼铅消费量为105.32万吨,较去年同期增加2.5万吨，增幅2.43%；全球精炼铅过剩4.76万吨,去年同期缺口0.25万吨。 国家统计局数据显示，2023年9月，铅产量为68.7万吨，同比增加13%；1-9月，铅累计产出576.1万吨，同比增加13.5%。 「产业链情况」 需求端——汽车产销同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 中汽协数据显示，2023年9月，中国汽车销售量为2858234辆，同比增加9.5%；中国汽车产量为2849579辆，同比增加6.65%海关总署数据显示，2023年9月，精炼铅出口量35439.13吨，同比增加2874.98%;精炼铅进口量57.93吨，同比减少5.2%。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。