沪铅市场周报：供应偏少需求偏弱 沪铅期货震荡为主

供应偏少需求偏弱沪铅期货震荡为主 研究员：王福辉期货从业资格号F03123381期货投资咨询从业证书号Z0019878助理研究员：王凯慧期货从业资格号F03100511 目录 3、产业情况 1、周度要点小结 「周度要点小结」 行情回顾：本周沪铅主力期价震荡为主。宏观上，核心CPI同比回落至3.2%，为2024年8月以来新低，市场预期为持平于3.3%。数据公布后，交易员预期美联储将在7月底前降息，之前预计为9月。基本面上，即将进入春节假期，持货商有意于节前甩货清库，积极报价出货，而因仓单货源较少，报价较少，主要以炼厂厂提货源交易为主。同时再生炼厂亦是积极出货，再生精铅出现贴水报价，下游企业则陆续完成节前备库，采购意愿减弱，小部分未完成备库的企业继续补库，散单市场交易偏淡。供需两弱，沪铅维持盘整态势。行情展望：基本面上，上周原生铅开工率小幅上涨，湖南地区环保因素引起的停产结束， 恢复生产的电解铅冶炼厂略有增产，其余地区生产保持平稳。春节假期对铅市场的影响逐渐加大，部分门店已经停止销售废电池，或于下周开始进入假期，再生铅炼厂的废电瓶到货量紧张，或迫使企业上调采购价格，但会使部分冶炼厂的利润成负值，或者选择停产检修放假，故此本次春节假期停产检修的再生铅炼厂或相比往年明显增加。操作上建议：沪铅主力合约短期震荡为主，注意操作节奏及风险控制。 「期现市场情况」 本周沪铅期价收涨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年1月17日，沪铅收盘价为16655元/吨，较2025年1月10日上涨55元/吨，涨幅0.33%；截至2025年1月16日，伦铅收盘价为1976.5美元/吨，较2025年1月10日上涨40元/吨,涨幅2.07%。 「期现市场情况」 沪铅持仓量减少 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年1月17日，铅锌期货价差为7570元/吨，较2025年1月10日增加25元/吨。截至2025年1月17日，沪铅持仓量为73380手，较2025年1月10日减少7807手，降幅9.62%。 「期现市场情况」 现货贴水 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年1月17日，1#铅现货价为16910元/吨，较2025年1月10日上涨290元/吨，涨幅1.74%。现货贴水15元/吨，较上周下跌20元/吨。 截至2025年1月16日，LME铅近月与3月价差报价为-27.36美元/吨，较2025年1月9日减少1.62美元/吨。 「期现市场情况」 上期所仓单增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年1月16日，LME精炼铅库存为236825吨，较2025年1月9日增加9225吨，增幅4.05%；截至2025年1月17日，上期所精炼铅库存为43503吨，较上周减少1351吨，降幅3.01%。 截至2025年1月17日，上期所精炼铅仓单总计为35810吨,较2025年1月10日增加1547吨，增幅4.52%；截至2025年1月16日，LME精炼铅仓单总计为213075吨，较2025年1月9日增加15400吨，增幅7.79%。 「产业链情况」 铅矿进口量环比下降 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 ILZSG数据显示，2024年10月，全球铅矿产量为39.97万吨，环比增长0.78%，同比增长3.47%。海关总署数据显示，2024年11月，当月进口铅矿砂及精矿94868.83吨，环比下降41.89%，同比增加1.41%。 「产业链情况」 铅精矿加工费增加 截至2025年1月10日，济源地区铅精矿加工费为700元/金属吨，较上周增加400元/金属吨；郴州地区铅精矿加工费为400元/金属吨，较上周增加100元/金属吨；个旧地区铅精矿加工费为300元/金属吨，较上周持平。 「产业链情况」 供应端——国内铅总产量同比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 ILZSG数据显示，2024年10月，全球精炼铅产量为111.14万吨，较去年同期减少0.93万吨，降幅0.83%；全球精炼铅消费量为109.5万吨,较去年同期增加0.21万吨，增幅0.19%；全球精炼铅过剩1.64万吨,去年同期过剩2.78万吨。 国家统计局数据显示，2024年11月，铅产量为65.9万吨，同比减少4.6%；1-11月，铅累计产出695.4万吨，同比减少5.6%。 「产业链情况」 需求端——汽车产销同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 中汽协数据显示，2024年12月，中国汽车销售量为3488605辆，同比增加10.53%；中国汽车产量为3366260辆，同比增加9.32% 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。