油料周报：大豆花生持续震荡，关注冬季物流影响

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 大豆观点 ■市场分析 本周豆一行情震荡运行，现货方面，目前国内各产区大豆收割已结束，中国农业部预计今年大豆产量达到2089万吨，大豆集中供应使得大豆市场承压。虽然近期南方产区以及东北产区天气转凉，但是豆制品需求好转尚有一段时间，各厂商采购大豆积极性不高，市场走货节奏不快，大豆价格基本稳定。后市随着供应压力的逐步缓解，价格将维持稳定。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 ■策略 单边中性 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 本周国内花生盘面震荡，现货方面，价格趋于稳定，各地价格主要受区域供需影响，上下存在部分起伏，但总体价格较为稳定。花生本周供应较为紧张，整体上货量有限。后市来看，随着收获的完成，花生供应压力有所缓解，后续价格应该维持震荡行情，需关注冬季来临天气对物流的影响。 ■策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 策略摘要......................................................................................................................................................................................................1花生市场分析..............................................................................................................................................................................................3大豆市场分析..............................................................................................................................................................................................3 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%...........................................................................................................................................................5图2:豆一现货基差丨单位：元/吨.........................................................................................................................................................5图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................5图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................5图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................5图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................5图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩.......................................................................................................................6图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷.........................................................................................................................6图10:中国花生月度进口量丨单位：吨...............................................................................................................................................6 大豆市场分析 ■价格行情 期货方面，本周豆一主力合约2401结算价4921元/吨，环比下跌1元，跌幅0.02%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格4878元/吨，环比上涨20，现货基差A01-43，环比上涨21；吉林地区食用豆现货价格4878元/吨，环比上涨20，现货基差A01+9，环比上涨21；内蒙古地区食用豆现货价格4867元/吨，环比不变，现货基差为A01-54，环比上涨1。 ■大豆供需 供应方面：新季大豆大量上市，大豆供应较为充足。需求方面：下游开机率不高，买方买货积极性稍显一般。 ■后市展望 本周豆一行情震荡运行，现货方面，目前国内各产区大豆收割已结束，中国农业部预计今年大豆产量达到2089万吨，大豆集中供应使得大豆市场承压。虽然近期南方产区以及东北产区天气转凉，但是豆制品需求好转尚有一段时间，各厂商采购大豆积极性不高，市场走货节奏不快，大豆价格基本稳定。后市随着供应压力的逐步缓解，价格将维持稳定。 花生市场分析 ■价格行情 期货方面，本周收盘花生2401合约9060元/吨，环比下跌14元，跌幅0.15%。现货方面，辽宁地区现货价格8827元/吨，环比上涨9元，现货基差PK01-233，环比上涨23，河北地区现货价格8895元/吨，环比持平，现货基差PK01-165，环比上涨14，河南地区现货价格9056元/吨，环比下跌32元，现货基差PK01-4，环比下跌18，山东地区现货价格9020元/吨，环比持平，现货基差PK01-40，环比上涨14。 ■花生供需 据钢联数据显示，供需方面，本周产区基层惜售心理明显，各产区整体上货量有限，花生消化进度缓慢。本周油厂到货量为24300吨，各工厂到货量稳定，收购指标严格。油料米方面，本周油厂整体到货量稳定，益海各工厂到货量维持在200-700吨，盘锦益海受降雪影响少量到货，油料米成交价格在8600-8900元/吨。中粮工厂到货量维持在500吨左右，多支撑合同价8600元/吨；莒南工厂到货量维持在100-400吨，成交价格在8600元/吨左右，实际多以质论价。本周莒南花生价格指数平稳运行，各油厂到货量增加，工 厂到货维持在300吨左右。油厂多定量收购，采购价格下调，成交价格维持在8500-8900元/吨，收购指标严格，多以质论价。 ■后市展望 本周国内花生盘面震荡，现货方面，价格趋于稳定，各地价格主要受区域供需影响，上下存在部分起伏，但总体价格较为稳定。花生本周供应较为紧张，整体上货量有限。后市来看，随着收获的完成，花生供应压力有所缓解，后续价格应该维持震荡行情，需关注冬季来临天气对物流的影响。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：USDA华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com