油料周报：花生偏强运行，大豆持续震荡

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 大豆观点 ■市场分析 本周豆一期货价格经历大落大起行情，周二跌幅最大，后几个交易日缓慢上涨，最终比上周小涨，和外盘CBOT大豆走势趋同。现货方面，南北价格均维持稳定，虽然有学校开学需求好转因素在，终端始终还是保持一个观望的态度，且新豆整体上市量不大，大豆或将维持一个震荡态势。东北产区高蛋白货源已较为有限，豆一期货价格也偏强运行，进口大豆价格高位，均对大豆现货价格形成支撑，预计下周大豆现货价格仍货偏强运行。市场不确定的因素在于CBOT市场的变化。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 本周国内花生盘面价格偏强运行，现货价格旧作价格偏弱，新作运行稳定，较去年有偏高，随着新作上市的临近农户的交易积极性增强。后市来看，天气依然是影响新作价格的主要因素，近期新作受天气影响上市节奏较慢，也为价格带来一定的支撑，后市预计短期以震荡为主。 ■策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1花生市场分析....................................................................................................................................................................................3大豆市场分析....................................................................................................................................................................................3 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%...................................................................................................................................................5图2:豆一现货基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................5图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨...............................................................................................................................6图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩..................................................................................................................6图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷...................................................................................................................6图10:中国花生月度进口量丨单位：吨........................................................................................................................................6 大豆市场分析 ■价格行情 期货方面，本周五豆一主力合约2311结算价5274元/吨，环比上涨32元，涨幅0.61%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5177元/吨，环比上涨19，现货基差A11-97，环比下跌13；吉林地区食用豆现货价格5150元/吨，环比持平，现货基差A11-124，环比下跌32；内蒙古地区食用豆现货价格5193元/吨，环比持平，现货基差为A11-81，环比下跌32。 ■大豆供需 供应方面：据钢联数据，大豆余量见底。需求方面：学校即将开学需求好转。 ■后市展望 本周豆一期货价格经历大落大起行情，周二跌幅最大，后几个交易日缓慢上涨，最终比上周小涨，和外盘CBOT大豆走势趋同。现货方面，南北价格均维持稳定，虽然有学校开学需求好转因素在，终端始终还是保持一个观望的态度，且新豆整体上市量不大，大豆或将维持一个震荡态势。东北产区高蛋白货源已较为有限，豆一期货价格也偏强运行，进口大豆价格高位，均对大豆现货价格形成支撑，预计下周大豆现货价格仍货偏强运行。市场不确定的因素在于CBOT市场的变化。 花生市场分析 ■价格行情 期货方面，本周收盘花生2310合约10574元/吨，环比上涨206元，涨幅1.99%。现货方面，辽宁地区现货价格9717元/吨，环比持平，现货基差PK10-857，环比下跌206，河北地区现货价格9862元/吨，环比下跌7元，现货基差PK10-712，环比下跌213，河南地区现货价格10825元/吨，环比上涨963，现货基差PK10+251，环比上涨757，山东地区现货价格9772元/吨，环比持平，现货基差PK10-802，环比下跌206。 ■花生供需 据钢联数据显示，供需方面，本周市场走货有限，产区陈季结束，市场多按需采购，议价成交为主。供应端山东产区：山东产区花生价格高位运行，新季花生零星上市，报价延续高位运行。市场多选择观望，交易谨慎。河南产区：新花生价格稳中偏弱，好货价格坚挺，部分地区降雨导致新花生上市节奏放缓，但目前水分仍然偏大，贸易商采购谨慎，实际多按需采购。辽宁产区：辽宁地区价格平稳运行，原料收购结束，持货商余货普遍不多，零星库存交易，成交以质论价。吉林产区：吉林产区花生价格高位运行，持 货商余货见底，挺价出货心理明显，市场对于高价货源按需采购，交易量有限，成交以质论价。需求端花生到货情况：本周进口花生走货良好，港口库存有限，贸易商出货意愿明显，但受货源稀少影响，进口米价格维持高位，部分贸易商出货意愿增加。目前港口库存维持低位运行，苏丹精米报价10600-10900元/吨，实际成交多以质论价。油料米方面，本周油厂的国内米到货量有限，整体收购即将进入尾声。石家庄散油工厂到货日均到货100吨左右。莒南工厂少量到货，成交8500-9200元/吨，成交以质论价。 ■后市展望 本周国内花生盘面价格偏强运行，现货价格旧作价格偏弱，新作运行稳定，较去年有偏高，随着新作上市的临近农户的交易积极性增强。后市来看，天气依然是影响新作价格的主要因素，近期新作受天气影响上市节奏较慢，也为价格带来一定的支撑，后市预计短期以震荡为主。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：USDA华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com