螺纹钢周报：政策释放利好，盘面止跌反弹

姓名：朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272023年11月11日 CONTENTS 01 周度观点 周度观点 ➢上周主要观点：阶段性钢材需求还是有一定韧性，同时原料价格偏强，成本支撑比较明显。另一方向进入年内最后两个月，在经济总体有压力的情况下，市场对年底的政策预期比较强。因此成本和预期依然会支撑钢价，但是钢材端库存的压力仍在，实际需求也一般，价格到相对高位后继续走强的力度预计也会放缓。 ➢本周走势分析：盘面延续上涨，基本面并无太明显的转弱，市场预期依然较好。 ➢本周主要观点：当下行情的驱动还是在宏观上，淡季讲预期，基本面只要不出现超季节性转弱，市场再次交易向下的动力不足。目前来看螺纹、热卷产量边际都在减少，保持去库。宏观偏暖背景下，盘面短期保持震荡偏强走势。 •1.供应明显减少；•2.需求略有下降；•3.去库有所放缓；•4.低库存下，原料价格依然较强。 ➢风险点：需求下滑超预期 02 周度重点 2.1、供应明显减少 ➢本周五大钢材产量出现比较明显的减产，周度产量873.42万吨，环比减少37.16万吨，同比减少66.99万吨，处在近几年低位，主要是北方钢厂开始检修。铁水产量也出现比较明显的回落，周度产量下降到238万吨，预计接下来回落到235万吨附近。 2.1、供应明显减少 ➢螺纹钢周度产量250.98万吨，环比减少11.3万吨，同比减少45.48万吨，减产集中在长流程钢厂，长流程钢厂产量环比减少11.9万吨，短流程产量环比增加0.6万吨，最近废钢价格并未有明显回升，导致电炉钢利润好转，开工提升，预计接下来电炉钢产量将继续增加。热卷周度产量303.38万吨，环比减少12.92万吨，热卷产量受钢厂检修影响，产量回落也比较明显，预计短期还会有所回落。 2.2、需求略有下降 ➢随着北方天气转冷，螺纹需求也进入传统淡季，需求环比回落明显，本周周度表需278.14万吨，环比减少19.75万吨，同比也有10%以上的减量，总的需求还是偏弱的。 ➢热卷周度表需316.46万吨，环比减少9.89万吨，同比增加3.5%，预计接下来需求跟2022年基本持平。 2.3、去库有所放缓 ➢低产量下螺纹保持去库，总库存551.15万吨，环比减少27.16万吨，同比基本持平，库存结果比较健康。 ➢热卷的库存压力也明显缓解，本周总库存355.75万吨，环比减少13.08万吨，后期主要关注价格上涨后需求能够维持。 2.3、去库有所放缓 ➢五大钢材库存1368.11万吨，环比减少53.41万吨，同比基本跟去年持平，50多万吨的去库速度还是比较不错的，总的五大品种库存压力不大。钢坯的压力还是比较明显，本周唐山主流仓储钢坯库存126.54万吨，环比增加4.67万吨，同比增加75.62万吨。 ➢原料下半年在高铁水背景下基本都是去库的走势，当下库存都处在近五年的低位，短期虽然铁水产量有所回落，原料刚性需求下降，但是钢厂原料库存偏低下年底前都有补库的需求，所以当下的低库存对原料价格支撑很强，也对钢价有很强支撑。 03 相关数据图表 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 3.2现货利润 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！