螺纹钢周报：中美谈判释放利好，螺纹低估值下反弹思路对待

-1-2025-05-13操作评级螺纹：趋势强度(1)热卷：趋势强度(1)注：趋势强度数据含义0：震荡1：谨慎看多2：强烈看多负数表示相反方向金元期货投资咨询业务资格：证监许可【2012】37号金元期货投资咨询部汤祚楚：F3083973Z0016291张桥：F03130419Z0020424联系电话：0898-66676633 请务必阅读正文后的免责条款一、钢材市场行情 数据来源：金元期货投资咨询部 数据来源：金元期货投资咨询部北京时间2025年5月12日下午15点，中方、美方同时公告了中美日内瓦谈联合声明，中美出现阶段性缓和。目前的最新谈判结果是美国取消34%到125%加征的共计91%关税，而剩下的34%关税部分是保留剩余10%的关税，此外24%的关税暂停加征90天。相应地，中方取消对美国商品加征的共计91%的反制关税；针对美对等关税的34%反制关税，相应暂停其中24%的关税90天，剩余10%的关税予以保留。中方还相应暂停或取消对美国的非关税反制措声明意味着，美国将对华“对等关税”税率从125%降至10%，叠加此前因芬太尼问题对华加征的20%关税，本届美国政府累计对华新增关税税率将降至30%。中国方面也将对美新增关税税率从125%下降到了10%。同时，24%的关税在4月初的90天内暂停实施意味着，中美双方还将在7月之前就这一部分关税展开磋商。 请务必阅读正文后的免责条款二、宏观影响因素施。 -5- 请务必阅读正文后的免责条款-6-美国国内减税和经济改革的需求迫使美国政府尽快完成工作重心的转变。这些因素使美国在对华关税问题上急于调整此前战略，并成为了其最终同意大幅降低关税的直接原因。三、后市研判中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰5月11日晚在出席中方代表团举行的新闻发布会时表示，此次中美经贸高层会谈坦诚、深入、具有建设性，达成重要共识并取得实质性进展。中美贸易冲突出现缓和迹象，市场情绪发生转向，提振黑色系商品。基本面来看，根据钢联数据，截至5月9日当周，螺纹产量223.53万吨，环比-9.85万吨，同比-7.08万吨；库存653.63万吨，环比+9.63万吨，同比-229.63万吨；厂库188.27万吨，环比+15.11万吨，同比-34.35万吨；社库465.36万吨，环比-5.48万吨，同比-195.28万吨；表需213.9万吨，环比-77.81万吨，同比-47.99万吨；产量小幅增加、库存开始出现累库、表需大幅下降。成本利润端来看，截至5月12日，螺纹钢高炉利润94元/吨，环比+4元/吨，同比-17元/吨；建筑用钢电炉平均利润-99元/吨，环比+3元/吨，同比-13元/吨；电炉谷电利润6元/吨，环比+3元/吨，同比-23元/吨；电炉平电利润-96元/吨，环比+3元/吨，同比-5元/吨；电炉峰电利润-207元/吨，环比+4元/吨，同比-12元/吨。进入需求淡季后，螺纹基本面供需双弱，市场态度较为悲观。不过伴随“中美日内瓦谈联合声明”的发布，中美贸易冲突有所缓和，短期宏观利好提振黑色系，或将带动板材出口订单回补。声明发布前螺纹10合约已至估值低位，触及3050一线下方，短期情绪拉涨及投机性需求或将推动螺纹价格反弹。中长期需要关注下游需求及粗钢产量调控相关政策。 请务必阅读正文后的免责条款免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告所载的观点、结论和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断，仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“金元期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。 -7-